觀察

　　□Morningstar晨星(中國) 邵星

　　正如以貌取人太過片面，僅僅以基金的名稱來判斷基金的投資方向也實為不智之舉，這點即使在像美國這樣發(fā)展多年的成熟市場也不能例外。美國證監(jiān)會早在幾年前就頒布了法規(guī)，更加嚴格地要求共同基金必須遵循它的名稱來進行投資。在這項法規(guī)下，很多基金都變更了自身的持股或者名稱，以便更加名副其實。但是即使到了數(shù)年后的今天，我們還是不能只是根據某只基金的名稱就確定它的投資范圍。其中的原因之一是，并不是每只基金都具有像“大盤核心”之類的意思明確的名稱。

　　一些基金的模糊名稱，比如“精選基金”，會給這些基金帶來很大的投資自由度。而即使是具有更加具體的名稱，基金的投資也會具有一定的搖擺空間。對于美國的國際基金就更是如此。這些基金通常引用某些地區(qū)或者子地區(qū)作為基金名稱。盡管這些基金并沒有違反任何法規(guī)，但投資者必須意識到，在投資前還是需要認清基金的真實內涵。

　　富達東南亞基金

　　具有地理常識的人都會認為，韓國能擠入東南亞是不可思議的。因此富達東南亞基金的投資者們有理由相信他們的錢是被投資在遠離韓國的其它國家。但事實是，根據富達所提供的數(shù)據，該基金2007年末在韓國的投資達到了其總資產的將近30%，這一比例高于它在任何其它市場的投資。

　　對此，富達的解釋是，基金的招募說明書中定義了“東南亞”包括那些經濟上與這一地區(qū)聯(lián)系密切的公司，即使這些公司可能并不設立在該地區(qū)。另外，該基金的基準指數(shù)中韓國公司的比重很大。至于當初為何選擇這個基準指數(shù)，富達稱它是在基金設立時最為適宜的指數(shù)。在這些理由下，基金經理如此投資也就可以理解了。而那些根據名稱購買這只基金的投資者們自然會對此感到驚訝或者失望，因為他們原本是希望真正投資于東南亞，卻不期然地在自己的投資組合中增加了三星電子之類的股票。

　　普信非洲及中東地區(qū)基金

　　乍一看來，這只基金沒有什么不妥：除了一定的現(xiàn)金持有外，基金的全部資金都投資于非洲和中東地區(qū)。然而這只基金的名稱也許誤導了一些投資者，這些投資者聽說了隸屬非洲的撒哈拉國家的超常成長率，因此也想當然涵蓋這一地區(qū)的普信非洲及中東地區(qū)基金會對這些國家有一定的投資。但是至少到目前為止，該基金并沒能為這些投資者達成所愿，跟上這一趨勢。

　　截至2008年1月30日，該基金在撒哈拉國家的投資少得可憐——僅有1.4%投資于尼日利亞。從更廣泛的區(qū)域來看，它只有9%的資產投資于南非。實際上，整個投資組合都集中于阿聯(lián)酋、埃及和中東國家。

　　這一投資分布無可厚非，畢竟中東地區(qū)在基金的名稱之內，而占投資比重19%的埃及也隸屬非洲。普信集團稱，他們的分析員近期考察了一些撒哈拉國家，對其投資機會進行了評估，在此基礎上，該基金在未來也許會更多地投資于該區(qū)域。對于為什么基金對于該地區(qū)的投資如此之少，他解釋說他們認為中東市場目前的內在價值更具有吸引力，市場的流動性也更好——也就是說它們相比非洲市場有更多的股票可供買賣。在未來某時，這只基金或可成為一只非洲基金，但是目前更為妥當?shù)氖牵�忽略它的名稱，而將它看作一只中東基金。

　　先鋒太平洋地區(qū)股票指數(shù)基金

　　這只基金主要投資于日本和澳大利亞。實際上，它在這兩個國家的投資比重達到了90%。而它在太平洋地區(qū)其它市場的投資僅僅包括香港地區(qū)、新加坡和新西蘭。這只基金受到的非議是，雖然號稱投資于太平洋地區(qū)，但是許多投資者所特別關注的中國、臺灣、韓國、印度尼西亞等熱門市場并沒有被包括在內。

　　這只基金的投資組合如此不同尋常的理由是它的基準指數(shù)——摩根士丹利資本國際指數(shù)(MSCI)就是如此架構的。而作為一只指數(shù)基金，它的任務就是追蹤基準指數(shù)，該基金對于這項任務長期以來也完成得很好。所以那些希望在這一地區(qū)更加廣泛投資的投資者們只能另尋他途了。

　　拉丁美洲基金

　　美國所有的拉丁美洲都情況類似。它們雖然確實投資于拉丁美洲國家，但是卻不大可能會令那些希望廣泛投資于該地區(qū)的投資者們滿意。它們很少投資于秘魯、厄瓜多爾等較為鮮為人知的市場，就連對于較大的市場如智利和阿根廷都不愿問津。

　　對于美國的拉丁美洲基金來說，拉丁美洲就是巴西和墨西哥。這些基金目前有大約90%的資產都投資于這兩個市場。智利僅得到了4%到5%的投資，秘魯和厄瓜多爾更少，更不要指望其它市場會出現(xiàn)在投資組合中。這樣的投資分布在近幾年使得這類基金利潤豐厚，但是卻使那些看名稱買基金，并且希望投資更多國家的投資者們出乎意料地發(fā)現(xiàn)自己的投資范圍受到了局限。