黃湘源

　　近期“逃命”的呼聲不絕于耳。特別是一位著名的“空頭司令”，他雖然在去年一度曾經表示不再唱空中國，但是，今年以來卻一再地發出“熊來了”的驚呼，近日更是公開主張趁反彈出貨，換句話說，也就是趕快逃命。

　　假如有人在危乎高哉的6124點高喊“逃命”，他的先見之明讓人就是不佩服也不行。但在股市已經跌去三分之一的時候，真的還是逃命的良機嗎？這是值得懷疑的。

　　招商銀行的股價在限售股解禁日來臨前的半個月之內跌去了26.2%，可是，沒有想到，其解禁日的當日交易卻以4.87%的大漲收盤，盤中最高漲幅一度達到6.39%。在此之前割肉割在地板價的逃命者，誰也沒有能夠全身而退，充其量也就是逃出了半條命。

　　中國證券登記公司最新的數據顯示，近期參與交易的證券賬戶較前周大增了33.68％，反映出被套的散戶終于放棄了觀望，開始選擇大量割肉出局。對于出局者來說，與其說是逃出了半條命，還不如說是賣掉了自己的另外半條命。他們違心地用自己的認虧為機構奉獻了廉價的抄底機會。

　　事實上，黎明前的黑暗也就是曙光即將來臨的時候。再融資的“集結號”給中國股市帶來了幾乎凍得死老黃牛的倒春寒，但是，有目共睹的是，市場并沒有選擇屈服，投資者在抗爭，管理層也在有所呼應。對于經歷了最壞時刻的中國股市來說，現在即使還不能說最好的時刻馬上就會到來，至少也將是一個稍好了一點的機會。這個機會對于有的人來說是解套或部分解套的機會，對于有的人來說是清倉或調倉換股的機會，對于有的人來說則是抄底的機會。而對于逃命者來說，雖然也有可能是減少損失的機會，但如果就此金盆洗手，也就意味著放棄了除此之外的其他一切機會，那就說什么都是沒有意義的了。

　　不能把必要的止損同逃命混為一談。因為止損和逃命并不是一回事。止損是一種懂得節制的理性行為，同時也是一種以退為進以小損換大利或“堤內損失堤外補”的策略性動作，而逃命則是盲目的恐慌的不顧一切的，其結果也就只能是災難性的。清倉空倉跟逃命也不是一回事。前者是落袋為安的需要，是波段操作的需要，也有可能是等待抄底的需要，也就是說，無不是一種積極的主動行為；而后者則純屬徹底絕望之下迫不得已的被動行為，除了消極還是消極，一旦消極到了出世絕塵，再也不作回頭之想，那就同賺錢機會和財富效應從此無緣，失敗就是其蓋棺定論。

　　“用腳投票”也不能說就是逃命。盡管我們可以選擇“用腳投票”來表示自己對猛于虎的再融資的強烈不滿，但是，這只是一種維權意識的體現，并不意味著逃命。其實，就利益關系而言，“用腳投票”也是一把雙刃劍，它在發揮對于惡意融資行為的制約作用的同時，也可能帶來一定的損失。如果由于“用腳投票”而造成股價暴跌，固然有可能影響到相關公司的融資行為的如期如數進行，但有的時候也有可能為其他別有用心的投資者創造了抄底的條件，這就不啻反而為相關融資公司提供了新的支持者和同盟軍。在某種意義上，管理層如果并不是真的為了遏制惡意融資，那么，把“用腳投票”的皮球踢還給市場豈不也可以說是以毒攻毒的“毒丸”？投資者在選擇“用腳投票”的時候，一定要慎之又慎。

　　我們非常愿意相信很多“逃命”的說法只是一種對股市走勢變壞不滿的表示和善意的風險提示，但是，如果你并不是吃準了牛市變熊的趨勢已經鐵定無疑，那就還是免開尊口為好。再說，風險提示也可換個說法，為什么非大呼小叫地喊什么“逃命”不可？假如“逃命”的恐慌無非就是意味著中小散戶拋出籌碼給那些機構甚至是給國際資本大抄其底，那又到底算是陰謀還是陽謀呢？