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　　鋼鐵有色：價(jià)格上漲 成就估值優(yōu)勢(shì)

　　在大盤調(diào)整之時(shí)，鋼鐵有色板塊走勢(shì)卻相當(dāng)穩(wěn)健，其中有色金屬的表現(xiàn)超過(guò)了大盤。

　　為緩解成本壓力，鋼鐵企業(yè)近期幾乎是如出一轍的上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格。華北5鋼廠本周三也公布了其產(chǎn)品漲價(jià)的消息，位于華北地區(qū)的首鋼、天鋼、唐鋼、承鋼、宣鋼宣布的漲價(jià)細(xì)目表明，5家企業(yè)3月份到京二級(jí)螺紋鋼價(jià)格較2月份總體每噸上漲500元，2月份每噸價(jià)格4830元，首鋼3月份到京線材價(jià)格較2月上漲520元，2月每噸出廠價(jià)格4850元。這樣一來(lái)，價(jià)格漲幅基本可以消化成本暴漲帶來(lái)的壓力，部分企業(yè)盈利能力還將有所提升。至于國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格走勢(shì)預(yù)期，我們認(rèn)為在08年上半年將保持上漲態(tài)勢(shì)，而此時(shí)原材料價(jià)格將處在調(diào)整或者小幅盤升階段，該時(shí)期行業(yè)的盈利能力很可能將上升至全年最好水平。另外，鋼鐵行業(yè)整合、重組，提高產(chǎn)業(yè)集中度，有利于鋼鐵龍頭企業(yè)的發(fā)展。

　　2月LME有色金屬期貨價(jià)格普漲，其中銅價(jià)上漲了18.30%，沖破了07年的最高點(diǎn)。鋁價(jià)上漲18.17%，接近07年的最高價(jià)。鉛價(jià)更是上漲了26.6%。而錫價(jià)雖然僅上漲6%，但已經(jīng)創(chuàng)出了歷史新高。目前國(guó)內(nèi)的鋼鐵有色龍頭企業(yè)公司具有良好的成長(zhǎng)性，每股收益水平相當(dāng)高，與市場(chǎng)平均市盈率相比具有明顯的估值優(yōu)勢(shì)，值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。

　　機(jī)械設(shè)備：并購(gòu)重組 競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)盈利

　　2007年國(guó)內(nèi)工程機(jī)械市場(chǎng)需求旺盛，在上年的基礎(chǔ)上繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。裝載機(jī)行業(yè)中，14家主要企業(yè)銷量13.7萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)31%。中國(guó)裝載機(jī)市場(chǎng)最近兩年高速增長(zhǎng)，同時(shí)從多頭競(jìng)爭(zhēng)時(shí)期邁入了優(yōu)勢(shì)企業(yè)主導(dǎo)時(shí)代，市場(chǎng)份額向優(yōu)勢(shì)公司集中的趨勢(shì)日漸清晰。

　　值得注意的是，機(jī)械設(shè)備個(gè)股行業(yè)分布較為廣泛，其中相當(dāng)部分個(gè)股具備了一定的并購(gòu)重組想象空間。我國(guó)重要子行業(yè)將承載行業(yè)振興希望：工程機(jī)械業(yè)績(jī)?cè)俪�預(yù)期，內(nèi)需旺盛、出口快速增長(zhǎng)，齊推行業(yè)業(yè)績(jī)；船舶制造業(yè)景氣持續(xù)、船廠毛利率大幅提升，中國(guó)船企業(yè)績(jī)將延續(xù)高增長(zhǎng)；集裝箱需求穩(wěn)步增加，業(yè)績(jī)有望在08年回升；并購(gòu)重組、下游行業(yè)的強(qiáng)勁發(fā)展推動(dòng)機(jī)床行業(yè)進(jìn)入黃金發(fā)展期；軍費(fèi)增加以及軍工企業(yè)整體上市的加速將為航空航天業(yè)未來(lái)五年的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展提供支持。

　　興業(yè)證券認(rèn)為，機(jī)械設(shè)備股短線猛烈回砸，正是一次介入機(jī)會(huì)。主要原因在于2007年工程機(jī)械行業(yè)并沒(méi)有受到宏觀調(diào)控的影響，隨著下游需求的增加、政策扶持、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移以及國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)等一系列因素，今年工程機(jī)械行業(yè)景氣度將繼續(xù)提升。

　　銀行地產(chǎn)：業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng) 估值相對(duì)安全

　　對(duì)于銀行業(yè)的未來(lái)業(yè)績(jī)，考慮生息資產(chǎn)規(guī)模合理增長(zhǎng)、息差、稅改、資產(chǎn)質(zhì)量和撥備、中間收入增長(zhǎng)等因素，2008和2009年行業(yè)盈利將有46%和20%以上的增長(zhǎng)�；�于預(yù)期的盈利增長(zhǎng)幅度，目前的估值處于較低水平。國(guó)金證券分析指出，盡管宏觀變化和市場(chǎng)變化讓銀行股價(jià)調(diào)整，但今年銀行業(yè)績(jī)?nèi)詫⒈３挚焖僭鲩L(zhǎng)。分析師認(rèn)為，規(guī)模增長(zhǎng)穩(wěn)定、凈息差略有擴(kuò)大以及信貸成本穩(wěn)定都是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)因素。

　　展望一季度運(yùn)行情況，分析師認(rèn)為，有幾個(gè)因素會(huì)促進(jìn)銀行業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。這些因素包括，個(gè)人貸款重新計(jì)息的盈利將增加上市銀行2008年盈利預(yù)期的4%；信貸資源的緊缺也使得上市銀行的貸款利率上升；2008年1月份新增貸款占1季度業(yè)績(jī)的提高有利于貸款收益率的提高；1季度的信貸增長(zhǎng)相對(duì)于2007年略有下降但增長(zhǎng)穩(wěn)定。

　　對(duì)于房地產(chǎn)股來(lái)說(shuō)，未結(jié)算項(xiàng)目保障其未來(lái)業(yè)績(jī)，這就帶來(lái)了投資機(jī)會(huì)。目前24家房地產(chǎn)上市公司凈利潤(rùn)總和同比增長(zhǎng)114%，預(yù)收賬款總和為營(yíng)業(yè)收入總和的100.9%，存貨總和比去年三季報(bào)增長(zhǎng)了20%，這對(duì)公司2008年的業(yè)績(jī)能起到較強(qiáng)保障。萬(wàn)業(yè)企業(yè)、華發(fā)股份股價(jià)自1月14日以來(lái)跌幅均超過(guò)20%，最新市盈率不足20倍。可以說(shuō)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超預(yù)期，使得銀行地產(chǎn)股估值相對(duì)安全。