關鋁股份（000831）是山西省最大的有色冶煉及綜合加工企業，主營電解重熔鋁錠及深加工產品，業績呈大幅增長態勢。

　　隨著國家鋁行業準入條件的實施，公司充分利用行業整合良機和自身優勢，擴大產能，打造鋁工業大平臺值得期待。

　　五礦入主 掀開發展新篇章

　　目前久拖未決的股權轉讓事宜終于有了下文，五礦集團與關鋁集團簽署了轉讓意向書，雙方同意在意向書簽署后，開始就具體轉讓比例、轉讓方式及條件等相關事項進行必要的談判和溝通，待雙方各自有權部門同意后另行簽訂正式協議。五礦集團是由中央管理的44 家國有重要骨干企業之一，在我國最大500家企業排名中列第13位，排名世界500強第435位。

　　市場普遍認為，與五礦合作將給公司帶來快速發展的更多機會。一方面，公司資金瓶頸有望得到解決，從而為公司各項業務的順利開展創造條件；另一方面，作為國內氧化鋁的最大貿易商，五礦入主，也將有效彌補公司的原材料短板。

　　鋁電聯營成本減輕

　　最新公布的國家發展改革委、國家電監會關于取消電解鋁等高耗能行業電價優惠有關問題的通知中明確表示，要逐步取消電解鋁企業用電價格優惠，以遏制國內電解鋁行業投資及產量的快速擴張，確保國內電解鋁行業的健康發展。不過從成本角度看，由于電力成本約占電解鋁生產總成本的35%，顯然相關措施的實施必然會大大提高行業企業的經營成本，而鋁電聯營企業優勢將越發明顯。幸運的是，公司已與關鋁集團簽署意向書，擬收購集團所屬運城熱電廠，此舉旨在完善公司產業鏈，擴大收入渠道，解決公司電解鋁生產所需電力自供及平穩供電問題。數據顯示，收購完成后，公司的自備電廠規模將足以供應其目前電解鋁的生產規模，因此也將有效化解電價調整所帶來的成本壓力。

　　機構保持謹慎樂觀

　　第一創業證券認為，電廠進入會降低公司成本，但與此同時煤炭價格仍在上漲，利潤增長也會受到一定限制，預計公司2007年、2008和2009年EPS分別為0.91元、1.27元和1.62元，并給予公司謹慎買入評級。（天信投資 王飛）