⊙本報記者 張雪

　　3月份，滬深市場將迎來3726億元規模的限售股解禁，其中兩只保險股的解禁成為市場關注的焦點。

　　機構配售股套現欲望強

　　根據Wind資訊統計，3月份總共有137家上市公司的限售股解禁，解禁數量為110億股。按昨日收盤價計算，3月份的解禁規模約為3726億元，與2月份的解禁規模相當，也是2008 年上半年解禁市值最大的兩個月份。

　　從解禁股份的類型看，有100家上市公司解禁的是股權分置限售股份，解禁市值達841億元；國金證券、六國化工等9家公司的可流通部分屬于定向增發機構配售股份，解禁規模為206億元；中國中鐵、中海集運、中國太保、金風科技等21家公司的可流通部分屬于首發機構和公開增發機構配售股份類型，解禁市值為369億元。

　　中原證券研究所日前發布研究報告，分析了上述各種類型股份解禁后對二級市場的影響，有助于市場判斷限售股可流通后的套現壓力。中原證券通過對 2007 年以來限售股解禁后股票的市場表現的統計，認為公開增發機構配售股份和首發機構配售股份解禁后，表現較差。因此，中原證券建議回避這兩類配售股份的解禁，以及解禁市值較大的股票；定向增發機構配售股份和內部職工股解禁后，對股價的促進作用較為明顯；股權分置限售股份解禁后，基本表現平穩，解禁股上市日前后，在短期內有一定的提升作用，但是隨著時間的推移，逐漸趨于弱于大盤，建議對于基本面一般的股票，可以利用限售股解禁前后股價的提升，進行高拋。

　　鑒于3 月份將有大量的不同類型的限售股陸續解禁，中原證券預計3月份的A股市場仍將保持低位蓄勢震蕩的格局，來消化數量龐大的解禁股的壓力。

　　保險股解禁或為買入良機

　　1月7日中國銀行12.9億股的戰略配售股解禁，開啟了2008年金融股解禁之門。隨后，興業銀行、招商銀行也相繼迎來了巨額限售股解禁上市流通。如果說本月是銀行股解禁洪峰的話，那么3月份無疑成為保險股解禁的高潮。

　　3月3日和3月25日二級市場將迎來中國平安和中國太保的一批限售股上市流通。按昨日收盤價計算，解禁市值分別達到2185億元和105億元。從解禁股份的類型看，中國平安屬于首發原股東和戰略配售股份，中國太保屬于首發機構配售股份，國泰君安、光大證券等研究所紛紛預計這兩只保險股面臨的套現壓力較大。

　　值得注意的是，在“藍籌泡沫”的擠壓中，中國平安已被腰斬，從149.29元的高位跳水至昨日的70元。而中國太保在上市首日大漲60.57%后一路下挫，距30元的發行價僅一步之遙。市場不禁擔憂，3月份的巨額解禁，會對保險股疲軟的走勢雪上加霜。

　　對此，不少機構認為，限售股解禁的確會對市場及公司股價帶來一定壓力，但同時認可保險股可持續的發展潛力，甚至建議如果解禁引發股價下挫，將是逢低吸入的良機。

　　國泰君安考慮到股市持續下行和大小非解禁的影響，已將中國平安的目標價下調至120 元。但仍然指出，從目前的股價和公司發展前景來看，中國平安已具備了良好的投資價值和足夠的安全邊際，建議增持。同時對還上調了中國太保的評級至“增持”。光大證券認為解禁可能造成中國平安的股價下跌，從而使得股價更加具有吸引力。國海證券更是建議，如果“小非”解禁使兩只保險股的股價出現暫時下挫，將帶給價值投資者可逢低吸納的中期建倉良機。

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