筑底的過程是復(fù)雜的，昨日個(gè)股普漲帶來的小陽(yáng)線并沒有大小投資者的疑慮，觀望情緒濃厚，今天滬指大部分時(shí)間都處于震蕩格局，盤中屢屢向上都沒有得到成交量的配合，最終以一根小陰線收盤，下跌34點(diǎn)，跌幅0.80%，但收盤占到了餓5日均線之上，表明多方的反攻取得了一定的成果，不過滬市金額只有761億元，較昨日仍出現(xiàn)較大的萎縮，說明投資者心態(tài)在大跌之后仍非常謹(jǐn)慎，都采取了觀望等待的策略，但我們?nèi)哉J(rèn)為，目前市場(chǎng)處于一個(gè)在構(gòu)筑底部的階段，過程較為復(fù)雜，雖然向上面臨多重壓力，困難重重，但空方的動(dòng)能已經(jīng)釋放結(jié)束，幾乎沒有大幅向下的空間，也就是說，近期橫盤震蕩修復(fù)均線系統(tǒng)，等待政策面的配合，乃是最大的走勢(shì)特點(diǎn)。
焦點(diǎn)一：三萬億資金即將解凍，增強(qiáng)多方強(qiáng)大動(dòng)力。
自1月中旬5500點(diǎn)下跌以來，成交量逐步萎縮，呈現(xiàn)下跌放量，反彈縮量的特點(diǎn)，尤其是本周最為明顯，滬市金額從千億元一路下跌至750億元，在這種量能水平下，滬指幾乎沒有持續(xù)向上攻擊的力量，這就是今天反彈回落的最大原因，但是中國(guó)鐵建發(fā)行凍結(jié)了3.1萬億元資金將于明日解凍，對(duì)于緩解目前資金緊張的情況將起到至關(guān)重要的作用。而我們可以發(fā)現(xiàn)，在大盤縮量的同時(shí)，絕大多數(shù)個(gè)股也處于縮量的格局，尤其是一些調(diào)整時(shí)間很長(zhǎng)，技術(shù)形態(tài)走勢(shì)較好，在關(guān)鍵技術(shù)點(diǎn)位出現(xiàn)了支撐跡象，具有這種特點(diǎn)的個(gè)股在目前市場(chǎng)中占據(jù)了相當(dāng)多的數(shù)量，而我們知道，處于這種走勢(shì)的個(gè)股，一旦有資金流入，那么很容易出現(xiàn)大幅拉升的走勢(shì)，如寧波聯(lián)合、錢江生化、北礦磁材等今天漲停的個(gè)股，還有連續(xù)兩個(gè)漲停的上柴股份，前期上漲50%的五洲明珠、翻番的威遠(yuǎn)生化等，在技術(shù)上都屬于在年線附近得到支撐，成交量大幅萎縮，然后突然放量，從而產(chǎn)生了一輪暴漲走勢(shì)，而本周推動(dòng)指數(shù)反彈的權(quán)重股，如鞍鋼、寶鋼、工行等也是在年線獲得支撐，拋售壓力已經(jīng)很小。因此，當(dāng)場(chǎng)外資金流入的時(shí)候，這部分個(gè)股都將出現(xiàn)較好的漲幅，形成羊群效應(yīng)，從而能夠大幅增強(qiáng)多方的動(dòng)，推動(dòng)市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)。
焦點(diǎn)二：指標(biāo)股沒有下跌空間，封殺指數(shù)調(diào)整幅度。
受大小非解禁高峰、宏觀調(diào)控等因素影響，前期權(quán)重指標(biāo)股全線走弱，大幅調(diào)整，尤其是地產(chǎn)、銀行兩大板塊，很多個(gè)股都出現(xiàn)了腰斬的走勢(shì)，還有其他的如有色、制造等也都有較大的調(diào)整幅度，形勢(shì)一片惡化，可以認(rèn)為，經(jīng)歷了本輪牛市以來最大級(jí)別的一輪調(diào)整后，目前市場(chǎng)的高估的估值已經(jīng)出現(xiàn)了較大的回調(diào)，已經(jīng)回到了一定合理的范圍之內(nèi)，部分行業(yè)和個(gè)股的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)也相繼出現(xiàn)。而且目前A股今年動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)回到25倍以下，投資價(jià)值逐步顯現(xiàn)。盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速可能放緩，但今年GDP增速依然能保持在10%以上的較高水平，消費(fèi)增速將加快，固定資產(chǎn)投資也將保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，從而在一定程度上抵消出口下降對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊�？傮w來看，在指數(shù)下跌了30%，權(quán)重股下跌了50%之后，指數(shù)沒有下跌空間，權(quán)重股也沒有了大幅調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，因此，權(quán)重指標(biāo)股藍(lán)籌股的這種特點(diǎn)，在很大程度上封殺了指數(shù)調(diào)整空間。從目前來看，本周二4123點(diǎn)雖然還不能確定是本輪調(diào)整的最低點(diǎn)，但是繼續(xù)向下已經(jīng)沒有什么動(dòng)力和空間了。從近期一段時(shí)間分析，滬指有望進(jìn)入到中期底部的構(gòu)筑過程中，多空爭(zhēng)奪，走勢(shì)反復(fù)將是最大的特點(diǎn)。
焦點(diǎn)三：題材股仍是最大熱點(diǎn)，二線藍(lán)籌出現(xiàn)機(jī)會(huì)。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月26日，在自去年10月份以來的下跌中，滬指下跌幅度達(dá)30%，剔除ST股和期間新發(fā)的股票，有50%左右的個(gè)股是上漲的，166只個(gè)股漲幅在25%以上，這表明市場(chǎng)仍存在相當(dāng)多的操作機(jī)會(huì)，也就是說，2008年的投資結(jié)構(gòu)性和階段性特征明顯，需要投資者降低對(duì)指數(shù)的關(guān)注程度，分析和判斷應(yīng)擺脫對(duì)指數(shù)點(diǎn)位預(yù)測(cè)的依賴，而需要積極把握階段性波段機(jī)會(huì)和趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)。而且在各種因素的綜合作用下，各行業(yè)板塊會(huì)存在顯著的輪動(dòng)效應(yīng)，各類主題投資和事件驅(qū)動(dòng)型投資熱點(diǎn)也會(huì)頻繁切換。而從盤面可以看出，題材、補(bǔ)漲、低價(jià)、小市值個(gè)股等表現(xiàn)出色，如農(nóng)業(yè)、創(chuàng)投、期貨，科技等，尤其是今天科技股出現(xiàn)明顯的資金流入的跡象，而農(nóng)業(yè)、創(chuàng)投等在高位震蕩，出現(xiàn)調(diào)整的跡象，還有化工、醫(yī)藥板塊中的個(gè)股，因此，可以認(rèn)為，題材補(bǔ)漲類個(gè)股仍是最大熱點(diǎn)，，但值得注意的是，在具體操作中，投資者也應(yīng)該規(guī)避相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，在題材股中尋找具有一定估值優(yōu)勢(shì)的二線藍(lán)籌題材股，這樣操作具有較大的安全性。