提要：3月份最值得關(guān)注的階段性事件就是兩會(huì)召開和兩會(huì)上政策的推出，以及這些事件對(duì)市場(chǎng)格局造成的影響。我們認(rèn)為，兩會(huì)期間是否會(huì)再次強(qiáng)調(diào)把握緊縮性調(diào)控的力度，以及兩會(huì)期間可能出臺(tái)的有關(guān)各個(gè)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策，都是最值得我們關(guān)注的。
同時(shí)，我們必須考慮限售流通導(dǎo)致的資金緊張依然是3月市場(chǎng)運(yùn)行的主要矛盾，這決定市場(chǎng)大格局和我們的選股方向依然應(yīng)是小市值成長(zhǎng)股。
一，兩會(huì)前政策面可能持續(xù)釋放部分利好
正如本欄目文章提到過的，兩會(huì)前相關(guān)部委更愿意持續(xù)釋放部分利好來維持市場(chǎng)的穩(wěn)定，為兩會(huì)召開創(chuàng)造相應(yīng)的環(huán)境，更是為部門的政治利益加分。
實(shí)際上，平安融資可能延后和印花稅下調(diào)傳聞都是在這樣背景下產(chǎn)生的。尤其是管理層一直不對(duì)印花稅下調(diào)的問題進(jìn)行澄清或者進(jìn)一步表態(tài)，這種模糊的態(tài)度背后，實(shí)際上有相關(guān)部委維持穩(wěn)定環(huán)境的微妙考慮在其后。
而監(jiān)管部門可能會(huì)對(duì)再融資問題進(jìn)行進(jìn)一步更加嚴(yán)格的規(guī)范，制定相應(yīng)的細(xì)則，從而穩(wěn)定市場(chǎng)信心。
二，關(guān)注兩會(huì)政策對(duì)市場(chǎng)的影響
兩會(huì)期間，可能對(duì)緊縮性調(diào)控、房?jī)r(jià)、農(nóng)業(yè)、節(jié)能環(huán)保等焦點(diǎn)問題進(jìn)行相關(guān)討論。我們認(rèn)為，最值得關(guān)注的一是管理層對(duì)緊縮性調(diào)控力度的態(tài)度以及軍工、醫(yī)藥等行業(yè)政策出臺(tái)。
1，會(huì)不會(huì)再次強(qiáng)調(diào)掌握緊縮性調(diào)整的力度？
首先，我們認(rèn)為本次會(huì)議上管理層對(duì)宏觀調(diào)控的方向依然是定調(diào)為緊縮。實(shí)際上，相關(guān)部委負(fù)責(zé)人已經(jīng)多次強(qiáng)調(diào)了緊縮性調(diào)控大方向不改的觀點(diǎn)。但是關(guān)于掌握調(diào)整力度的說法，是否會(huì)在本次兩會(huì)上被重提，反而是值得我們關(guān)注的。
2，行業(yè)政策的發(fā)布
兩會(huì)期間提及的重要行業(yè)政策，包括農(nóng)業(yè)、軍工、央企整合、醫(yī)藥、環(huán)保節(jié)能等，都可能成為兩會(huì)時(shí)期的階段性炒作重點(diǎn)。
軍工方面：兩會(huì)期間可能將談及軍費(fèi)預(yù)算，并且我國將于今年3月完成大型客機(jī)公司組建并掛牌，一航、二航要合并建立制造大飛機(jī)的企業(yè)，并以此為契機(jī)推進(jìn)航空工業(yè)資源整合，兩大集團(tuán)旗下公司有望獲得注資機(jī)會(huì)。
節(jié)能環(huán)保方向：將可能討論高耗能高排放行業(yè)落后產(chǎn)能退出激勵(lì)機(jī)制，推進(jìn)鋼鐵、水泥、電解鋁、化工等產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整。水資源、煤炭、有色金屬、鐵礦石等礦產(chǎn)資源的資源稅改革也將提上議程。
醫(yī)改：草案將在兩會(huì)前后出臺(tái)，而兩會(huì)”將對(duì)新醫(yī)改草案進(jìn)行全社會(huì)討論，預(yù)計(jì)包括醫(yī)保覆蓋范圍與力度、醫(yī)藥流通整治等內(nèi)容，對(duì)專科用藥、醫(yī)藥流通、中成藥、生物疫苗等領(lǐng)域產(chǎn)生利好。
所以，考慮兩會(huì)因素，重組、軍工、醫(yī)藥、環(huán)保節(jié)能、新能源等熱點(diǎn)值得關(guān)注。另外，農(nóng)業(yè)依然是本次兩會(huì)討論的焦點(diǎn)，但是考慮到市場(chǎng)已經(jīng)提前透支的因素，對(duì)此類板塊的階段性風(fēng)險(xiǎn)反而值得警惕的了。
三，資金緊張大背景下，該如何操作兩會(huì)行情
從目前來看，大量限售股流通的必然性和市場(chǎng)資金供不應(yīng)求依然是決定股市中長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)的主要矛盾。考慮到歷史成本差異和國企和政府財(cái)政需求等方面因素，對(duì)限售股拋售行為是利益驅(qū)使的必然結(jié)果。
這決定08年市場(chǎng)資金供求關(guān)系難以改善，也是兩會(huì)行情發(fā)展背后的總體背景。
所以有兩點(diǎn)值得注意，一是兩會(huì)期間的政策環(huán)境略微轉(zhuǎn)暖依然難抵資金緊張的現(xiàn)實(shí)情況，決定我們對(duì)大盤不應(yīng)持有過高期望；二則是由于資金的缺乏，我們?cè)趦蓵?huì)期間的選股原則應(yīng)該側(cè)重于選擇小市值的成長(zhǎng)股和重組股，而對(duì)大盤藍(lán)籌股行情的發(fā)動(dòng)則不應(yīng)寄予過高期望。