考慮到下游空調(diào)需求支持公司業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，而且公司可能會受益于國家推行的節(jié)能政策，中投證券給予三花股份“推薦”的評級。

　　公司主營空調(diào)閥制造，主要為空調(diào)整機作配套，整體銷售與空調(diào)整機行業(yè)高度相關(guān)。公司生產(chǎn)的截止閥、四通換向閥是空調(diào)的必備零部件，目前基本上和盾安環(huán)境形成雙寡頭壟斷，下游需求旺盛保證了公司的基本增長。但換個角度看，公司所處行業(yè)格局基本穩(wěn)定，市場份額很難再有大的突破，受制于市場總?cè)萘浚�該類產(chǎn)品的增長空間有限。

　　公司上下游都是強勢大企業(yè)，加上本身行業(yè)的技術(shù)含量不高，毛利率多年來持續(xù)走低，在要素成本持續(xù)增加的背景下，公司很難迅速將成本壓力轉(zhuǎn)移出去。但隨著空調(diào)閥行業(yè)整合基本完成，分析師謹(jǐn)慎樂觀預(yù)計公司有能力逐步提價，把毛利率提高到一個合理的水平上去。

　　公司瞄準(zhǔn)未來，在國內(nèi)率先開發(fā)并生產(chǎn)了電磁閥、電子膨脹閥，為國內(nèi)實現(xiàn)綠色制冷劑替代打下了堅實基礎(chǔ)。特別是公司著力研制了節(jié)能型產(chǎn)品，以適應(yīng)未來的產(chǎn)品節(jié)能要求，形成了很好的技術(shù)儲備，隨著政策對能效比要求的逐步提高，以及變頻空調(diào)的推廣普及，公司銷售可能形成爆發(fā)性增長，此類產(chǎn)品毛利率較高，可能成為公司未來重要的利潤增長點。