□本報記者 高建鋒

　　2月22日，寶鋼集團與巴西淡水河谷就2008年度國際鐵礦石基準價格達成一致。盡管寶鋼與澳大利亞兩大礦山公司在關(guān)鍵議題上的“惡戰(zhàn)”仍引弓待發(fā)，但本輪鐵礦石談判大局已定：漲幅65%將成為中澳后續(xù)談判的標桿價。

　　自2003年以來，長期合同鐵礦石基準價格連年上漲，6年累計漲幅高達376.32%。按照65%的漲幅，2008財年我國從巴西、澳大利亞、南非、加拿大進口長期合同鐵礦石的成本將上漲30-35美元/噸。以2007年從上述四國進口鐵礦石總量約2.5億噸計算，我國鋼鐵業(yè)進口鐵礦石成本將增加人民幣600億元左右，占2007年行業(yè)總利潤的31.58%。

　　可見，鐵礦石持續(xù)大幅上漲對鋼鐵行業(yè)利潤的侵蝕非同小可。盡管鋼材漲價在一定程度上可以轉(zhuǎn)嫁鐵礦石上漲的壓力，但畢竟不可能無休止地漲下去，因為鋼鐵下游制造行業(yè)本來就是薄利多銷、國際定價，何況今年世界經(jīng)濟增長放緩還可能減少我國工業(yè)品出口需求。

　　另一方面，通過進口鐵礦石—鋼材—工業(yè)品的傳導鏈，進口鐵礦石漲價還對PPI乃至CPI上行“推波助瀾”，這種“輸入型通脹”無疑使本來就不樂觀的通脹形勢“雪上加霜”。

　　因此，無論從保持鋼鐵行業(yè)效益的角度，還是從宏觀調(diào)控的角度出發(fā)，都有必要對連年上漲的鐵礦石價格保持警惕。對我國鋼鐵業(yè)而言，在2008年鐵礦石價格暴漲已成定局的情況下，痛定思痛，果斷采取措施阻止未來繼續(xù)暴漲乃是當務之急。

　　作為全球最大的鐵礦石消費地，2007年我國進口鐵礦石達3.83億噸，其中海外權(quán)益礦不超過5000萬噸。同時，我國鋼鐵業(yè)對三大鐵礦石生產(chǎn)商的依賴度高達33%，相當于三分之一的“口糧”受制于人，這無疑成為三大鐵礦石生產(chǎn)商漫天要價的最大“口實”。

　　與此相對應的是，日本企業(yè)廣泛參股澳大利亞、巴西鐵礦石企業(yè)；世界第一大鋼廠阿賽洛－米塔爾所需鐵礦石主要由在印度的自由礦山解決。我們看到在歷年談判中，日本鋼廠多次“落井下石”，不惜率先定下高漲幅來打壓其他國鋼鐵業(yè)競爭力；阿賽洛－米塔爾則往往“氣定神閑”，很少代表世界鋼鐵業(yè)強出頭。

　　由此觀之，投資海外礦業(yè)、提升權(quán)益礦在進口礦總量中的比例，是應對鐵礦石價格暴漲的重要一環(huán)。這里無外乎兩種選擇：直接投資—開發(fā)礦山和間接投資—買優(yōu)質(zhì)礦山股權(quán)。

　　就直接投資而言，遲鈍的中國鋼鐵業(yè)已經(jīng)面臨不利的環(huán)境：品質(zhì)高、開采條件好的礦山早已被三大礦山、日韓企業(yè)等瓜分，留下的大多是難以開采的貧礦。即使買到好礦，礦產(chǎn)開發(fā)及其管理也并非我國鋼鐵企業(yè)的長項，蘊含較大的投資風險。

　　間接投資則優(yōu)勢明顯：首先，優(yōu)質(zhì)礦山公司不僅擁有較好的礦產(chǎn)儲備，而且對礦產(chǎn)開發(fā)具有豐富的經(jīng)驗；其次，投資較大的礦山公司，可以在礦業(yè)整合中把握一定的話語權(quán)；最后，通過上下游一體化，可以較好地化解原材料價格上漲的風險。目前三大礦山公司股權(quán)分散，而我國過剩的流動性正愁無處“泄洪”，顯然間接投資也具備一定的實施條件。

　　中鋁入股力拓，無疑是間接投資的一次絕佳演練：不僅可以分享礦業(yè)高景氣周期下的利潤，而且作為力拓的單一最大股東在“兩拓案”中也必將扮演重要角色，同時還會對鐵礦石談判產(chǎn)生一定的影響。

　　在我國對進口鐵礦石依賴度居高不下之際，寄希望于鐵礦石談判談出個好價錢，“以戰(zhàn)術(shù)來解決戰(zhàn)略問題”，顯然是不切實際的。只有通過投資海外礦山，切實提高權(quán)益礦比例，才能解決鐵礦石供應受制于三大礦山的戰(zhàn)略問題。

　　一言以蔽之，談得好不如買得好，買礦山不如買股票。