傳聞財政部計劃下調印花稅救市 已提交調整報告

　　“快去投票支持全國政協委員賀強關于單邊征收印花稅的提案吧！關系到我們小散戶的切身利益，請您用1分鐘時間去投一票”，昨日，一條短信在群里“瘋狂”傳播。

　　在賀強公開發表關于印花稅的異議之前，市場上已經充斥“取消印花稅救市”的傳言，更有鋪天蓋地鞭撻“印花稅”的輿論。昨日滬指低開并再度失守4200點后，臨近收盤時，坊間突然盛傳“3月初財政部或下調印花稅”，中國石油、萬科、中國平安、中國石化等股票聞風而動，快速拉高，最終滬指在收盤前13分鐘得以奇跡般翻紅，漲幅甚至超過1%。

　　被調查網民贊成下調印花稅

　　身為全國政協委員、中央財經大學證券期貨研究所所長的賀強，2月23日在“恩比特經濟論壇”上表示，A股現行股票印花稅稅負過重，去年征收的股票印花稅幾乎相當于前16年總額，高的印花稅率提高了交易成本，降低了交易效率，極大地增加了股民的投資風險。作為全國政協委員，他正在準備一個關于單邊收取印花稅的提案。

　　當天適逢國家稅務總局發布消息，去年證券交易印花稅收入高達2005億元，比2006年增長10.2倍。與之形成鮮明對比的是，去年上市公司分紅總額僅1800億元。

　　部分網站更開通了網上調查，征求網民對印花稅調整的看法。截至昨晚20：00，參與投票的142737名網友中，認為現在應該下調印花稅的比例高達98%，贊成“取消印花稅”的比例為41.73%，認為應“調整為1‰以下”的達到36.08%，已近八成。

　　一家權威專業媒體的駐京記者昨天稱，從其財政部線口記者掌握的情況看，“3月初財政部或下調印花稅”的傳言或許不是空穴來風，因為消息來源“相當正面”。另有消息稱，財政部其實早就向管理層提交了“擇機調整印花稅征收方式或幅度”的建議報告，提交時間是在春節前那一輪全球股市暴跌導致各國政府紛紛救市之時。

　　調高印花稅沒能抑制投機行為

　　昨日本報記者試圖聯系賀強，但不知何故，其辦公電話無人接聽，手機持續關機。

　　中央財大的網站公布的資料顯示，賀強是國內知名金融證券專家，滿族人，1994年創立國內第一家證券期貨研究所并擔任所長。他的專著《關于法人股市場的調查報告》、《我國股市周期波動研究》、《我國上市公司業績水平研究》等曾受到管理層高度重視。

　　不過，耐人尋味的是，去年印花稅“5·30”子夜突調，賀強在接受媒體采訪時，其觀點是：“提高股票交易印花稅雖然會適當增加交易成本，但不會對投資者的高收益帶來實質影響，不算是大的利空消息。”

　　去年“5·30”股票交易印花稅從1‰調高至3‰，管理層曾稱目的是“為了減少股市的投機行為，改變之前上市公司股介雞犬升天的不正常現象”。不過實行高額印花稅的結果，沒有達到決策者的良好初衷。中國證監會的統計顯示，去年A股市場交投活躍，交易量超過2006年的3倍。足見成交量并未因為印花稅的提高而下降，印證了投資的一個基本規律，即投資決策依據的大多是風險與收益，而非交易成本。

　　來源：瀟湘晨報

　　4123點！繼上周跌破年線后，2月26日，作為市場標桿指數的上證綜指再創新低。

　　股市的重挫，使得下調股票交易印花稅的話題再度成為市場熱議的焦點。

　　據央行統計數據，1月A股交易活躍，交易量放量增加，滬市日均交易量為1392.7億元，較上月增加406.1億元。在日均交易量放大的情況下，印花稅正在分流場內資金。

　　“印花稅急需由目前買賣股票雙向征收調整為只對賣股票單邊征收。”中央財經大學證券與期貨研究所所長賀強在接受本報記者專訪時如此表述。

　　其實賀強考慮印花稅單邊征收的問題由來已久。身為全國政協委員的他，已經打算在綜合市場意見和個人研究成果之后，將所思所想寫成＜建議印花稅單邊征收的提案＞，在即將召開的今年兩會期間提交全國政協。

　　“提案才寫了一半，要求采訪的記者就不斷。”盛情之下，賀強也沒有披露這份提案的具體內容。“主要是目前提案還不成熟，有一些地方還在完善。總想能夠給大家一個可行、完備的方案。”賀強說。

　　目前，證券交易印花稅的課征依據是1988年頒布的＜中華人民共和國印花稅暫行條例＞，該條例不是一個真正意義上的法律文件，從立法角度看層次較低。

　　全國兩會作為參政議政的舞臺，各方意見利益在此充分展現，很多立法調整在此產生。新華社下屬＜瞭望＞周刊發表的評論認為，印花稅的問題，本質是立法程序的公開公正和透明問題，而非簡單的“救市”或“抑市”工具。

　　高印花稅已完成使命

　　＜21世紀＞：你為什么要在當下提出調整印花稅的話題？這是困擾中國資本市場的一個緊迫的問題么？

　　賀強：首先，外部環境今年發生了很大的變化。我認為美國的次級債危機對中國的影響主要是在股市。美國股市暴跌，進而傳導至香港股市，H股的暴跌對A＋H這些公司的價格會有一種向下的引導力。

　　在以前的中國股市，這種聯動效應是很少見的。那時周邊股市的下跌對國內股市影響有限，因為國內股市資金充裕，流動性過剩。但是在中國股市弱勢的狀態下，這種國際股市的下跌對中國股市的傳導作用是很強的，而且美國的次級債風波遠遠沒有結束，在今年三四月份可能會集中暴露，還有很多的銀行會出現虧損。

　　另外，從國內的情況看，很多公司股改已經三年了，今年解禁“小非”、“大非”數量非常龐大，加劇了市場擴容。在這種情況下，股市完全靠自己的力量很難得到反轉。如果國際股市再出現暴跌，受其影響中國股市有擊穿4000點的危險。所以，在這種情況下建議管理層應該拿出一些切實可行的措施。

　　＜21世紀＞：目前調整印花稅時機是否成熟？

　　賀強：現在已經不存在時機成熟不成熟的問題了。當初提高印花稅的目的就是通過提高交易成本給股市降溫，現在大盤跌到4100點附近，大部分股票都跌破了前期低位，有不少已經回到了合理估值范圍以內，高印花稅已經完成了其使命。調整印花稅的時機，隨時都是成熟的。

　　印花稅大規模增長不正常

　　＜21世紀＞：我注意到您提出的降低印花稅的方案是單邊征收，不同于其他學者提出的全面降低方案，您認為兩者相比，單邊征收有何優勢？

　　賀強：單邊征收雖然稅率未變，但是投資者的實際稅負下降50％，而且只在賣股票時單邊征收，實際上是通過市場化的手段鼓勵投資者長期持有股票，引導投機轉向投資。

　　其實，股票印花稅單邊征收在我國證券歷史上曾經出現過，最早在深圳證券交易所就是單邊征收的，后來為了平抑暴漲的股價，改單向征收為買賣雙向征收6‰的交易印花稅，1991年，鑒于股市持續低迷，又將印花稅稅率下調為3‰，1997年認為股市過熱，上調到5‰。后來熊市的時候，又進行了數次下調，最后調至千分之一。通過我國證券業的發展歷史可以知道，印花稅曾反復被運用，是一種非常有效的調節手段。

　　＜21世紀＞：您覺得現行雙向征收印花稅，有哪些不適合的地方？

　　賀強：我國現行股票印花稅稅負過重，根據我的統計，2007年收取的印花稅超過2000億元，比2006年增加了11.5倍，幾乎相當于前16年征收的股票印花稅的總額（編者注，據國家稅務總局公布，2007年股票交易印花稅稅收達2005億元，比2006年增長約10倍）。印花稅這種大規模快速的增長是極不正常的，不利于股市正常發展。

　　根據我們的統計，去年一年征收的印花稅加上券商的傭金，占到去年全年上市公司創造全部凈利潤的40％以上，而且按＜公司法＞要求，上市公司利潤的10％被列入公司法定公積金，并提取利潤的5％至10％列入公司法定公益金。再加上這些，超過50％的凈利潤都被拿走了。

　　2007年上市公司分紅總額在1800億元左右，而印花稅收了2000多億元。這造成了在大牛市中，投資者入市不能把獲取上市公司的分紅收益當作目的，只能博取買賣差價。這是一種投機而不是投資，我賺的錢是你賠的，你賺的錢是他賠的，大戶賺的錢是老百姓賠的。

　　中國股市不應該是個“零和”交易的場所，它應該有一口利潤的泉眼。買股票是一種投資，就是要共同分享上市公司的利潤，加強基礎制度建設最起碼得滿足一條，要使我們的分紅額高于征收的印花稅和傭金，這樣市場才有投資價值，投機性的市場才能轉化為投資性的市場。

　　交易環節稅負過高也會帶來負面影響。高印花稅率提高了交易成本，降低了交易效率，抑制交易行為，極大地增加了股民的投資風險，投資者的信心和熱情明顯減退。高印花稅率，使得更多的資金不能重新投入到資本市場中，對投資者和中國股市的發展都不利。

　　期待更多政策出臺

　　＜21世紀＞：其他國際市場征收印花稅的經驗，對我國有何借鑒意義？

　　賀強：與其他國家相比，目前我國3‰的印花稅稅率遠遠高于國際主要金融市場的平均水平。美國、新加坡、日本等幾個主要金融市場，投資者買賣股票，或者不需要繳納印花稅或者稅率很低。調低證券交易印花稅稅率，也是與國際接軌的一個趨勢。

　　＜21世紀＞：目前下調印花稅有什么阻礙么？

　　賀強：談不上障礙。目前包括財政部在內也只能上報方案，決策權在國務院，要由其根據市場情況選擇時機，我們（作為政協委員）能做的只是建議，提供一些參考方案，由社會各界推動印花稅下調這一對投資者有利的政策盡早出臺。

　　＜21世紀＞：如果下調，會否出現去年“530”前題材股交易頻繁，投機氛圍濃厚的情況？

　　賀強：目前證券市場這么弱勢，我個人認為，單單出臺一個印花稅單邊征收政策，不會導致大量的頻繁交易投機行為，頂多會出現一個反彈。要恢復投資者的信心，還需要相關的促進證券市場健康發展的更多配套政策出臺。

　　來源：21世紀經濟報道

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　　編輯：倪鵬翔