■ 公告點評

　　長電科技

　　激勵計劃力促業績增長

　　事件：長電科技(600584)公告稱，公司董監事會通過《公司股票期權激勵計劃（草案）》。公司擬一次性無償授予激勵對象3690萬份股票期權，行權價格為17.31元。標的股票來源為公司向激勵對象定向發行的3690萬股A股，其中2736萬份為預留期權。

　　點評：公司此次授予的股票期權涉及數量為3690萬股，占激勵計劃公告日公司股本總額的比例為9.9%，來源為公司向激勵對象定向發行的公司股票。2008-2012年，公司將分別按每年20%的比例逐年向符合授予條件的激勵對象授予標的股票。實際授予時間為2009-2013年。

　　依照該股權激勵計劃，股權激勵的行權條件包括兩個方面，一是以公司2007年凈利潤為基數，2008-2012年扣除非經常性損益后的凈利潤比2007年凈利潤分別增長35%、62%、94.4%、133.3%、180%以上；二是公司加權平均凈資產收益率不低于8%。這就意味著公司實施股權激勵的利潤同比最低增幅將是2008年增長35%，2009-2012年年度同比最低增幅為20%。此種行權條件的設定有助于形成公司業績穩定增長的預期，減少市場對于公司業績波動的顧慮。

　　此次股權激勵的對象為公司董事、監事、高級管理人員、核心技術人員以及由總經理提名的業務骨干和卓越貢獻人。同時，占公司股票期權74.15%的2736萬份為預留期權，預留期權主要面向公司中層管理人員以及中層技術骨干，這樣就使得公司獲的期權激勵的員工層面有了較大程度的擴展。（國泰君安 魏興耘）

　　南方航空

　　為兼并收購作準備

　　事件：南方航空(600029)公告稱，公司擬將其于2005年9月6日與空中客車公司簽訂的購買10架空中客車A330飛機合同中飛機的引進方式，由購買方式變更為經營性租賃方式，分別將其中8架和2架飛機的購買權轉讓予深圳金融租賃有限公司和匯豐銀行，再分別從深圳租賃和匯豐銀行處采取經營性租賃方式引進。

　　點評：由于2008年公司將引進50－60架的飛機，考慮到公司目前的資產負債比例情況，為了不進一步增加公司資產負債比例，公司采用將10架飛機從融資租賃改為經營性租賃，這樣就能夠減少新增飛機的折舊，也減少了公司可能由人民幣升值所帶來的匯兌收益，也增加了公司的經營性的費用。這樣轉換的結果，并沒有減少公司的成本費用，反而小幅度減少了人民幣匯率上升產生的匯兌收益。

　　這種經營形式的安排，是公司為進一步資產運作進入準備狀態，如果公司有進一步的收購、兼并等行為，公司的資產負債狀況就十分重要。考慮到南方航空是中國規模最大、資產最多、收入最大的航空公司，不排除公司進行擴大規模的兼并或者重新組合的戰略部署。這樣將有利于公司做大做強。(銀河證券 毛昂)

　　新潮實業

　　置入房地產增厚業績

　　事件：新潮實業（600777）公告稱，公司與煙臺東晨投資有限公司日前簽署了《股權置換合同書》，公司以擁有的煙臺鑄新投資有限公司100%的股權置換東晨投資擁有的山東銀和怡海房地產開發有限公司50%的股權。本次股權置換完成后，公司持有銀和怡海50%的股權，東晨投資持有鑄新投資100%的股權，東晨投資持有銀和怡海50%的股權。

　　點評：銀和怡海所屬的國奧天地項目，位于煙臺經濟技術開發區中心區，南臨中心干道長江路，北臨碧海金沙灘，規劃總占地面積286059.7平方米，已辦理國有土地使用權證，土地面積為229855.77平方米；該項目已獲得政府批準的規劃方案，總規劃建筑面積為（地上）706442平方米。截至2007年9月30日，已開工建筑面積約35.1萬平方米，其中已封頂約15.1萬平方米，并收到部分預售款。 本次股權置換所取得的資產在今年即可產生利潤并增厚上市公司業績。（齊魯證券 涂力磊）

　　（本報實習記者 張勤峰 整理）