□本報記者 黃繼匯

　　由于石油、大宗商品和食品價格高漲，目前全球進入高通脹時代。去年全年美國消費價格上漲4.1%，創下自1990年以來的最大漲幅，而當前歐元區的通貨膨脹率也已達到創紀錄的高水平。

　　高通脹難阻美再降息

　　去年，美國去除能源和食品后的核心消費價格上漲2．4％，雖然略低于前年，但仍超出了美聯儲認為可接受的2％的上限。此外，去年美國批發物價也創下了1981年以來最大漲幅的紀錄。

　　美國那洛夫經濟顧問公司首席經濟學家喬爾·納羅夫說，通脹壓力比美聯儲所期望更大，而美國經濟增速放慢并面臨著日益嚴重的困難。對此，分析人士普遍認為，美國目前最主要的危險是經濟減速，因此，通脹上升難以阻止美國聯邦儲備委員會為防止經濟出現衰退而采取進一步降息行動。

　　美聯儲主席伯南克日前在國會作證時明確表示，2008年美國經濟增長前景“惡化”，下行風險已變得“更加顯著”，美聯儲已準備好在必要時采取“實質性的進一步行動”以支持經濟增長。伯南克并沒有忘記通脹問題，但他認為，去年美國通脹壓力加大主要是能源價格上漲和美元貶值的結果。因此他預計，美國消費價格和核心消費價格今明兩年都將保持在溫和水平，能源價格在未來一年里將有所下降。

　　歐央行積極避免通脹效應

　　當前歐元區通貨膨脹率已達到創紀錄的高水平。歐盟統計局日前公布的初步統計數據顯示，受能源和食品價格上漲的影響，今年1月份歐元區的通脹率由去年12月份的3．1％上升至3．2％，創下自2002年歐元流通以來的最高紀錄，大大超過歐洲央行將通脹率控制在2％以內的目標，這使得歐洲央行難以效仿美聯儲通過降息刺激經濟發展。

　　歐洲央行行長特里謝日前表示，歐洲央行的責任是制訂貨幣政策維持中期物價的穩定，這是歐洲經濟可持續增長的先決條件；物價穩定和經濟增長并不矛盾。而歐洲央行副總裁帕帕季莫斯日前表示，歐洲央行已下定決心阻止歐元區當前的高通脹率長久持續下去。

　　特里謝表示，雖然美國經濟增長在金融危機的拖累下放慢，但歐元區經濟仍會繼續增長。他還指出，美國經濟并未陷入衰退，美國經濟是增長放慢而不是衰退。

　　特里謝同時還稱，歐元區國家需要進一步對經濟進行結構性改革，以提高就業水平和生產率。他認為，歐元區的成功來源于新增就業機會，主要由改革為勞動力市場帶來更大的彈性。不過目前歐元區的生產率增長水平落后于美國。

　　特里謝稱，從通貨膨脹的角度出發，在油價及食品價格飛漲的情況下，必須謹慎防范員工薪資大幅增長；第二輪通貨膨脹效應可能會導致歐元區當前的通貨膨脹勢頭持續更久。

　　而經濟基本數據顯示歐元區生產、消費以及就業目前仍保持較好狀態。歐盟委員會1月底公布的數據表明，歐元區經濟敏感指數自去年年中以來一直呈下降趨勢，但今年1月份經濟敏感指數和商業景氣指數維持在相對較高的水平上，表明歐元區生產和消費等經濟活動仍較為活躍。歐洲央行表示，盡管歐元區經濟前景低迷給其造成很大的減息壓力，但央行認為歐元區經濟不會像美國經濟那樣大幅下滑。

　　在過去幾個月金融市場動蕩的時期，歐洲央行一直將利率維持在4%的水平。各界預期其或將放棄從緊立場，追隨其他央行放松貨幣政策，不過歐洲央行副總裁帕帕季莫斯指出，金融一體化必須配合以足夠的風險管理、謹慎且更嚴于律己的投資者行為。在這個當口，央行應繼續致力于物價穩定，并為金融穩定和信心的建立做出貢獻。