招商證券分析師認為，康美藥業獨具飲片資源型、加工型和醫療產業完整產業鏈的組合盈利布局，在廣東市場成功的盈利模式也將通過并購等形式復制到國內其他區域，未來高速增長態勢確立，維持“強烈推薦”的投資評級。

　　公司地處以交易珍稀藥材為特色的普寧市，通過對中藥物流港和未來成都中藥廠的運營，公司從國內外多角度控制上游中藥材資源，未來將繼續顯著享受資源型中藥飲片的盈利溢價。特別是對貴重稀少中藥材(西洋參和蟲草等)的控制，使得公司具備自主定價和提價能力。由于中藥飲片上游原材料價格波動明顯，政策對中藥飲片的最高零售價沒有任何價格管制，生產企業能將原材料成本上漲向下游自主轉嫁和靈活傳導。

　　2008年，SFDA將強制性推行中藥飲片行業GMP認證管理，高達70%的不通過率將推動市場份額向龍頭企業集中。康美藥業是我國首批通過認證、產能最大的飲片龍頭，一期和二期產能全部整合后將達到10000噸。預計公司08年和09年產能將分別達到6700噸和10000噸，分別同比增長60%和49%。

　　08醫改試點年必將啟動醫療資源的重新配置和布局。康美醫院09年底投入運營后，不僅對公司現金流構成有力支撐，而且將公司醫藥商業的分銷鏈條延伸到醫院終端，其盈利能力將由流通環節利潤轉化和提升到可觀的醫院藥品零售水平。

　　來源：中國證券報

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　　編輯：倪鵬翔