作者 賈肖明

　　上周五,在資金面的壓力之下,大盤再度暴跌,銀行、鋼鐵等基金重倉股跌幅居前,再度引發(fā)了爭論,2008年股票型基金是否已經(jīng)成為雞肋——食之無味,棄之可惜?如何進(jìn)行基金的配置,應(yīng)對調(diào)整的格局?

　　首先,筆者并不認(rèn)為,基礎(chǔ)市場不好,我們就該完全拋棄股票型基金,越是這樣的市場,越能體現(xiàn)機(jī)構(gòu)投資者專業(yè)理財?shù)膬r值。在投資界有著神明一般地位的巴菲特,無數(shù)擁戴者信奉著他的投資理念——長期價值投資,買股票,尋找自己生命中那十幾只股票。然而筆者認(rèn)為,相信巴菲特,長期持有伯克夏公司股票的股東們一樣令人尊敬。基金投資也是一樣,選擇基金之前我們要下好工夫,選好了就要信任自己選擇的基金管理人,只要人沒有換水平?jīng)]有變化,就沒有必要因為市場的變化而替基金經(jīng)理們操心。我們不妨以華安宏利基金為例,大盤在6000點的時候,凈值是3.28元,在大盤跌到4400點的時候,凈值還有3.13元,類似的股票基金還有很多。對于一些操作風(fēng)格比較靈活,特別是經(jīng)歷過熊市考驗的基金經(jīng)理,筆者認(rèn)為他們所管理的股票型基金,依然可以持有,但是必須降低投資的預(yù)期,筆者認(rèn)為在今年這樣的環(huán)境下,能繼續(xù)實現(xiàn)20%以上的正回報,就是一只好的股票基金,當(dāng)然今年很多股票基金也許將會虧損。

　　第二,控制好基金投資的比例。上期同大家分享了,如果認(rèn)可今年是波動性牛市的話,那指數(shù)型基金除了定投外,作為長期持有的品種并非一個好的選擇。如果自己的投資組合中,指數(shù)型基金比例過高,不妨做一些調(diào)整。目前市場跌幅過重,指數(shù)型基金持有比例過高的投資者怎么辦?筆者建議目前并不急于盲目殺跌,可在滬深300指數(shù)反彈至5000點左右考慮減倉。而在滬深300指數(shù)4400點以下,可以逐步分批建倉,把握波動帶來的機(jī)會。

　　第三,巴菲特的另一個投資法則——“盡量避免風(fēng)險,保住本金”也是值得我們在這個震蕩市中思考的,相對于指數(shù)型基金和股票型基金外,平衡型基金也許是我們重點考慮的對象之一。我們可以看到,去年以來幾次大的調(diào)整中,泰達(dá)荷銀合豐成長基金等不少平衡型基金抗跌性非常好,這些歷史業(yè)績突出的平衡型基金,可以增加配置。

　　第四,如何看待債券基金?去年很多債券基金的回報率在20%以上,但是筆者認(rèn)為今年雖然還有加息可能,有助于提高債券投資回報率,但是相對于去年,今年債券基金的回報率可能下降。因為去年債券基金的高回報率,大多是通過新股申購而來,而隨著打新資金規(guī)模的暴漲以及新股上市頻率下降,打新的回報率在不斷下滑。但是對于厭惡風(fēng)險的閑置資金來說,投資免申購贖回費的C類債券基金,仍比持有現(xiàn)金和定期存款為佳。