益邦投資發(fā)表評論稱，中國GDP持續(xù)穩(wěn)定增長，居民收入水平提高，消費不斷升級，尤其是目前中國正受益于第三次生育高峰背景下的人口紅利，消費高峰將使中國國內(nèi)商業(yè)零售業(yè)繼續(xù)保持旺盛的增長動力。
由于宏觀層面持續(xù)增長態(tài)勢未變，各子行業(yè)蓬勃發(fā)展，基礎(chǔ)數(shù)據(jù)也支持行業(yè)可持續(xù)增長。07年以來，消費品零售總額保持快速增長，消費者信心指數(shù)日漸走高。去年“十一”黃金周消費品零售總額近3500億元，同比增長16%，漲幅比去年同期高出1.5個百分點。
而根據(jù)商務(wù)部日前公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，春節(jié)黃金周期間，中國全國共計實現(xiàn)社會消費品零售總額約2550億元，同比增長16%，較去年春節(jié)期間銷售增幅高了一個百分點。其中，全國百家重點大型零售企業(yè)實現(xiàn)零售總額32.7億元，較去年春節(jié)期間增長24.42%。從今年春節(jié)期間的銷售數(shù)據(jù)看，一些未受雪災(zāi)影響的省市仍有20%左右的增速，這也意味著行業(yè)向好的前景并未改變。
節(jié)日期間銷售數(shù)據(jù)還顯示，商業(yè)零售業(yè)中的百貨店和綜合超市的銷售增速顯著高于其他業(yè)態(tài)。根據(jù)統(tǒng)計，北京百貨商場同比增長23.4%，超市同比增長21.0%，相較于其他業(yè)態(tài)未足15%的成長而言，表現(xiàn)出色。這主要是由于品牌商品仍然是最強(qiáng)勁的消費升級類別，而食品價格的顯著上漲給超市零售商帶來了良好的內(nèi)生性增長。另外商業(yè)百貨商圈形成時間長，市場進(jìn)入壁壘高，對商圈依賴性強(qiáng)；同時，商圈一旦形成短期不會改變。百貨店一旦占據(jù)了城市主要商圈后，會形成壟斷優(yōu)勢；而隨著各大城市核心商圈的商業(yè)地產(chǎn)和租金價格不斷上漲，更提高了該行業(yè)的進(jìn)入壁壘。此外，商業(yè)百貨業(yè)的盈利模式也決定了其盈利能力和抗風(fēng)險能力優(yōu)于家電和超市連鎖業(yè)。
益邦投資認(rèn)為，在CPI走高的情況下，商業(yè)板塊既是受益者，又具備一定的抵御周期性變化的能力，未來存在較大的投資機(jī)會。可關(guān)注一些區(qū)域性的商業(yè)板塊，像廣西板塊，類似的幾大開發(fā)區(qū)也值得重關(guān)注，像浦東，成渝，濱海新區(qū)，或許又將成為又一炒作重點。