在繼續(xù)下跌的開年大市中，一些少被投資者關(guān)注的板塊充當(dāng)了市場熱點(diǎn)，化工板塊正是其中的一員。不過，雖然已公布年報(bào)的個(gè)股公司業(yè)績穩(wěn)步增長，但其代表實(shí)際盈利能力的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)卻增少減多。

　　在剛剛公布年報(bào)的化工板塊個(gè)股公司中，除*ST滄化和S*ST鑫安，余下的若干公司業(yè)績普漲，凈利潤同比增長平均高達(dá)60%以上。其中山西焦化一馬當(dāng)先，凈利潤同比增長250.25%。青島雙星凈利潤高達(dá)8888萬元，同比增長124%；永新股份凈利潤穩(wěn)步增長14%；云維股份2007年凈利潤增203%；四川美豐的該數(shù)據(jù)大幅度增長26%。

　　業(yè)績高增慷慨分紅

　　由于業(yè)績好，石油化工板塊在分紅派現(xiàn)方面表現(xiàn)頗大方：8家公司中除了青島雙星，都提出了具體的分紅派息方案。山西焦化與保定天鵝都是10轉(zhuǎn)增10；云維股份和永新股份則是“10派3”；安泰集團(tuán)和四川美豐分別是“10轉(zhuǎn)增8”與“10轉(zhuǎn)增6”。

　　經(jīng)營利潤率增少減多

　　盡管業(yè)績穩(wěn)步增長，化工板塊的其余財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并非理想，代表公司實(shí)際盈利能力與效率的經(jīng)營利潤率指標(biāo)不增反降。其中，四川美豐2006年全年經(jīng)營毛利率為28.7%，而到了2007年卻降低到了22.9%；而其經(jīng)營凈利率則由上一年報(bào)的18.27%降低到了15.23%。云維股份的年報(bào)經(jīng)營毛利率雖然略有提高，但其經(jīng)營凈利率卻由上一年報(bào)的7.23%降到了5.8%。永新股份的兩項(xiàng)數(shù)據(jù)全面降低。

　　一家公司的凈利潤穩(wěn)步增長，而產(chǎn)銷效率與能力卻降低，究其原因，就是公司的成本費(fèi)用增長速度大于公司利潤的增長速度。簡單說，就是公司去年掙了100元錢，其中有5元的利潤，今年收入了200元錢，其中的利潤有6元，從5元到6元，絕對數(shù)額增大了，但相對于收入所占份額卻降低了，說明公司的盈利能力下降。

　　負(fù)債數(shù)據(jù)不增反降

　　回到公司的分紅配股方案中來，市場人士推測，高分紅高配股是否意味著如下事實(shí)？在對公司盈利前景有所擔(dān)憂的情況下，公司管理層傾向于現(xiàn)時(shí)分紅，而對于未來發(fā)展的投入?yún)s將少之又少。我們從資產(chǎn)負(fù)債表中也可看到這種傾向，多數(shù)化工公司的年報(bào)流動負(fù)債、長期負(fù)債均增長有限甚至不增反降。

　　其中，四川美豐的長期負(fù)債由前年年底的3億元大幅度降低到了6200萬元，青島雙星的該數(shù)據(jù)則由2006年的1.9億元大幅度減低到了1.58億元。

　　一家公司對于未來投入減少的事實(shí)，將增加了其未來發(fā)展的不確定性。為此，我們提醒中小投資者，中長線投資化工個(gè)股須謹(jǐn)慎。( 文/表 井楠）