本報記者 寧國強

　　3G板塊匯集了多個市場概念，要不要再炒一次這個板塊？投資者等待著市場的回答。

　　暴風雪重創(chuàng)了中國很多省市的基礎設施，很多電信設備也遭受了損壞。與此同時，作為下一代通訊設備標準的3G和之后的4G技術似乎也呼之欲出。從中興通訊(000063sz，0763.hk)到大唐電信，從中國移動到中國聯(lián)通(600050)，有關作為信息化社會基礎裝備提供商的各種傳聞正在迫近兌現(xiàn)的邊緣。有消息認為，有關中國電信業(yè)的相關并購方案近期會有所動作。

　　相關上市公司近期小有表現(xiàn)。那么這場國家信息產(chǎn)業(yè)化的盛宴又將如何影響相關上市公司呢？

　　上市公司 如何得利

　　3G板塊中，擁有設備制造商和電信運營商兩個子板塊。

　　在中國的上市公司中，既有國際上比較領先的中興通訊，也有一直擔當移動通訊老二的中國聯(lián)通。此外還有一系列處于相關產(chǎn)業(yè)鏈上的上市公司。

　　此先摩根士丹利曾經(jīng)發(fā)表研報稱，中國應跨越3G，直接選擇4G作為重點進行開發(fā)。但相關人士認為，這直接關系到國內上市公司獲利的多少。

　　北京大學呂隨啟教授認為，3G或者4G，似乎是眼前利益與長遠利益之間產(chǎn)生了矛盾。“如果目前便將選擇權簡單交給市場，又恐怕吃眼前虧，畢竟目前4G非我所長。”因此，有人認為TD-SCDMA勝券在握，該技術的設備生產(chǎn)廠商目前有四家，分別是：中興、鼎橋、大唐+阿爾卡特、普天+諾基亞。其中鼎橋則是西門子和華為的合資公司，中國普天(600680)為東方通訊(600776)大股東。同時，以3G概念為核心的一批上市公司，都將在該項目的普及中獲利，進而兌現(xiàn)市場對該板塊多年來的期望。TD-SCDMA雖然技術上不夠強，但是在目前階段是更符合本國眼前利益的選擇。

　　并購激活板塊人氣

　　而對于運營商，有權威人士曾對媒體發(fā)表看法稱，“即使是電信運營商的并購重組計劃也必須為TD-SCDMA讓路”。這樣，與該計劃關系不是很密切的中國聯(lián)通就很可能遭遇拆分。

　　2月18日中金報告認為，電信業(yè)重組已越來越近，最終方案估計是聯(lián)通將CDMA賣給中國電信然后與網(wǎng)通合并。此間市場傳聞說：“3+1”的方案已獲得國務院和信息產(chǎn)業(yè)部的通過，中國鐵通并入中國移動、中國聯(lián)通C網(wǎng)(旗下CDMA網(wǎng)絡)并入中國電信，而中國網(wǎng)通將并入中國聯(lián)通。

　　有關合并的話題，“五并三”似乎已經(jīng)是板上釘釘。但是，呂隨啟教授認為，與其讓強者合并，不如再分拆一下。他認為拆分的好處在于可以讓電信業(yè)更充分的競爭，從而有利于“抵御外強”。

　　眾所周知，中國的電訊行業(yè)作為國家戰(zhàn)略行業(yè)，一直是看守最為嚴密的一塊“寶地”。但是與國外電信運營商相比，無論從技術、企業(yè)管理、話費成本等各個方面尚有巨大的差距。如果最終實施的方案是合并而非拆分，呂教授則很懷疑中國會在不久的將來更大程度地放開電信業(yè)的對外開放。

　　荷蘭銀行維持中國聯(lián)通(0762.HK)的買進評級，目標價23.00港元。該行稱，中國聯(lián)通仍然是其首選的行業(yè)重組概念股。與目前同時運營CDMA和GSM網(wǎng)絡相比，在重組后只運營GSM網(wǎng)絡可能支撐今后GSM業(yè)務的收益增長。　　

　　國金證券分析師陳運紅認為，無論是3G還是電信業(yè)的重組都將對相關上市公司產(chǎn)生長遠影響，在相關一系列重大因素的刺激下，該板塊有望走強。

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