□本報(bào)記者 韓晗

　　1600億元和400億元，這是我們的A股市場(chǎng)中兩只金融大鱷中國(guó)平安和浦發(fā)銀行最近傳出擬再融資的金額。要是放在前兩年，這個(gè)消息絕對(duì)可以說是一個(gè)大利好，股市擴(kuò)容、公司基本面向好、穩(wěn)定投資者信心等等，將對(duì)A股市場(chǎng)的持續(xù)走強(qiáng)產(chǎn)生很大的助推作用。然而時(shí)過境遷，2008年以來(lái)，在外圍市場(chǎng)走弱的影響下，A股市場(chǎng)開始呈現(xiàn)弱勢(shì)疲態(tài)，股指爬升緩慢，市場(chǎng)人氣低迷。雖然相對(duì)于滬深兩市接近30萬(wàn)億元的總市值而言，2000億只是個(gè)小數(shù)目，但在目前的市況下，中國(guó)平安和浦發(fā)銀行拋出巨額再融資方案，無(wú)論對(duì)市場(chǎng)的資金面還是心理面都是一種考驗(yàn)。

　　巨量融資引發(fā)市場(chǎng)調(diào)整

　　1月21日，中國(guó)平安發(fā)布公告稱，將公開發(fā)行不超過12億股的A股和412億元分離交易可轉(zhuǎn)債，按當(dāng)時(shí)的股價(jià)計(jì)算，此次中國(guó)平安的融資規(guī)模將達(dá)到1600億元，創(chuàng)A股有史以來(lái)融資規(guī)模之最。從21日至昨日收盤，中國(guó)平安三次封住跌停，股價(jià)最大跌幅接近30%。

　　2月20日，有消息報(bào)道，浦發(fā)銀行計(jì)劃增發(fā)10億股A股，擬籌集最多400億元。昨日該公司正式公開證實(shí)，確實(shí)正在研究再融資計(jì)劃但具體方案尚未確定。增發(fā)消息傳出，浦發(fā)銀行股價(jià)兩日下跌15.38%。

　　據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，最近一個(gè)月共有包括中國(guó)平安和浦發(fā)銀行在內(nèi)的24家上市公司出臺(tái)再融資方案，雖然除這兩家公司外，其余22家上市公司的單個(gè)融資規(guī)模并不算大，但一個(gè)月內(nèi)有如此多的再融資預(yù)案出臺(tái)，的確給市場(chǎng)帶來(lái)極大的考驗(yàn)。中國(guó)平安和浦發(fā)銀行再融資的用途基本都是用于補(bǔ)充核心資本、開拓投資市場(chǎng)等方面，融資操作并不違反監(jiān)管部門的相關(guān)規(guī)定，具體融資金額也可能低于擬募集的最高金額，但當(dāng)前市場(chǎng)仍然顯示出明顯的“談巨額融資色變”的跡象，消息傳出公司股價(jià)立馬急挫，市場(chǎng)也隨之出現(xiàn)震蕩調(diào)整。

　　平心而論，上市公司根據(jù)企業(yè)自身情況與發(fā)展規(guī)劃，在資本市場(chǎng)進(jìn)行增發(fā)股份、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等再融資操作無(wú)可厚非，并且A股市場(chǎng)中已經(jīng)有很多上市公司通過順利再融資補(bǔ)充資本，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，也給投資者帶來(lái)了可觀的回報(bào)。但為何中國(guó)平安、浦發(fā)銀行的巨量再融資方案在市場(chǎng)中引發(fā)了如此大的震動(dòng)，為何股民紛紛“用腳投票”呢？歸根結(jié)底，還是當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)資金供需關(guān)系平衡可能被打破的擔(dān)憂。

　　資金供求可能失衡

　　進(jìn)入2008年以來(lái)，市場(chǎng)資金面的壓力開始集中體現(xiàn)。由于國(guó)家宏觀調(diào)控實(shí)施從緊的貨幣政策，流動(dòng)性開始趨緊，而2月份又是大小非限售股解禁高峰期，大盤新股IPO步伐有所加快，紅籌股回歸也有加速的跡象。資金供需雙方力量的不對(duì)稱使得市場(chǎng)對(duì)資金緊張局面的擔(dān)憂加劇，后市發(fā)展方向也持續(xù)不明朗。

　　雖然近期政策面出現(xiàn)轉(zhuǎn)暖信號(hào)，新基金快速獲批發(fā)行上市，有望給市場(chǎng)帶來(lái)數(shù)百億元新增資金，但一個(gè)浦發(fā)銀行的400億再融資方案，就幾乎把這筆“救命錢”吞噬干凈。而剩下的那上千億再融資，無(wú)疑是直接從股市“抽血”，在宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)高企，為防止全面通貨膨脹繼續(xù)實(shí)施從緊調(diào)控政策的背景下，央行進(jìn)一步上調(diào)準(zhǔn)備金率收縮銀根的可能性很大，市場(chǎng)資金供需矛盾已經(jīng)非常突出。

　　上市公司實(shí)施再融資方案，不僅關(guān)系到企業(yè)的自身利益，更是對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展有著重要的影響，尤其是占市場(chǎng)比重較大的權(quán)重藍(lán)籌公司。如果上市公司不考慮市場(chǎng)的承受能力，沒有深入分析當(dāng)前市場(chǎng)的整體環(huán)境，過多看中融資利益而忽視對(duì)投資者的回報(bào)，大規(guī)模融資可能就難以得到廣大投資者的認(rèn)同，市場(chǎng)也就可能表現(xiàn)出“談巨額融資色變”的態(tài)度，不論你傳聞是否屬實(shí)，先展開一輪調(diào)整再說。