四川新聞網(wǎng)-成都日?qǐng)?bào)訊：

　　因受浦發(fā)巨額再融資的影響，昨日指數(shù)仍然以下跌示人，但是大多數(shù)股票仍然表現(xiàn)活躍，特別是小市值的股票。這種大盤(pán)下跌個(gè)股活躍的現(xiàn)象也不是最近才出現(xiàn)，其實(shí)自去年10月16日大盤(pán)見(jiàn)頂6124點(diǎn)以來(lái)，指數(shù)跌個(gè)股漲的情形就反復(fù)上演，這種現(xiàn)象一方面是市場(chǎng)本身發(fā)生深刻變化所使然，另一方面指出了2008年市場(chǎng)的機(jī)會(huì)就在小市值的個(gè)股身上。

　　自去年10月16日大盤(pán)見(jiàn)頂6124點(diǎn)以來(lái)，指數(shù)不斷下挫，但是越來(lái)越多的小市值個(gè)股反復(fù)活躍，這種現(xiàn)象被人們形象比喻為“八二現(xiàn)象”，昨日不過(guò)是這一現(xiàn)象的重演。為什么“八二現(xiàn)象”會(huì)反復(fù)重現(xiàn)于股市，其根本原因既是指數(shù)制度使然，又是目前市場(chǎng)環(huán)境所造就的。自股改新股重新開(kāi)閘以來(lái)，在讓老百姓享受中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展成果的指引下，管理層鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)的國(guó)企大盤(pán)股上市，國(guó)資委也積極配合證監(jiān)會(huì)，要求央屬優(yōu)質(zhì)企業(yè)利用資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)做大做強(qiáng)，使之成為所在行業(yè)的龍頭。于是股市也就成為國(guó)企大盤(pán)股集中上市之地，工行、建行、中國(guó)平安、中國(guó)神華、中國(guó)中鐵等等眾多央企要么海歸要么IPO等方式直接登上了A股市場(chǎng)。而這些央企的上市，都得到大資金的熱烈追捧，一時(shí)間風(fēng)云股市。但隨著市值最大的央企——中國(guó)石油去年11月5日登上A股市場(chǎng)，市場(chǎng)對(duì)大盤(pán)權(quán)重股的看法隨之發(fā)生改變。首先中國(guó)石油的開(kāi)盤(pán)過(guò)高導(dǎo)致套牢大批投資者，其后中國(guó)平安獅子口大開(kāi)——提出創(chuàng)記錄的1600億元再融資方案，更是大敗國(guó)企大盤(pán)股在投資者心目中的光輝形象，如今浦發(fā)步平安后塵，打算提出再融資400億元的議案，再次在市場(chǎng)中掀起風(fēng)波，導(dǎo)致正處于反彈之中的股市夭折。這種在市道不佳的情況下，權(quán)重股不斷推出創(chuàng)記錄的再融資議案，自然遭到投資者拋棄。由于目前指數(shù)的組成主要是以大盤(pán)股為重頭，它們的下挫必然導(dǎo)致指數(shù)難有較好的表現(xiàn)。

　　就在權(quán)重股反復(fù)下跌的過(guò)程中，多達(dá)八成的小市值股票一改長(zhǎng)時(shí)間難有上佳表現(xiàn)的股性，反而出現(xiàn)越來(lái)越活躍的跡象，這使得“八二現(xiàn)象”不斷在股市上演。其原因除了權(quán)重股市場(chǎng)的光輝形象被打倒，迫使不少資金轉(zhuǎn)而投向非權(quán)重股這一原因之外，其根源在于市場(chǎng)在2008年里所面臨的環(huán)境發(fā)生了變化。

　　雖然，2008年A股市場(chǎng)所處的大環(huán)境仍處于流動(dòng)性過(guò)剩之中，但相比于前兩年，管理層為舒緩流動(dòng)性過(guò)剩壓力的態(tài)度越來(lái)越堅(jiān)決，措施越來(lái)越嚴(yán)厲。特別是“兩防”成為2008年經(jīng)濟(jì)工作的首要任務(wù)，從緊的貨幣政策使得股市所面臨的資金環(huán)境相比于前兩年反而緊張了許多。自然撬動(dòng)權(quán)重股的資金就顯得明顯不足。同時(shí)在宏觀調(diào)控的大背景下，許多行業(yè)的增速較2007年都將有放緩的跡象。這使得以前因央企大盤(pán)股而得到市場(chǎng)追捧失去了一個(gè)最基本支撐點(diǎn)——其業(yè)績(jī)相對(duì)于去年可能出現(xiàn)下滑。而當(dāng)這個(gè)支撐點(diǎn)出現(xiàn)松動(dòng)的時(shí)候，在去年10月份處于歷史性高位的權(quán)重股，難免就顯得估值過(guò)高，泡沫成分過(guò)濃，自然在其后不斷受到投資者的拋棄。如今這些權(quán)重股不但不低調(diào)行事，反而大張旗鼓提出巨額再融資的方案，不斷鬧出驚市響動(dòng)，雖然成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，但其效果卻適得其反，得到的不是鮮花而是投資者扔來(lái)的臭雞蛋，自然資金都避而遠(yuǎn)之。

　　在整個(gè)市場(chǎng)所面臨的資金流入不足的情況下，有限的資金自然會(huì)選擇小市值的股票，畢竟小市值的股票上漲所需要的資金量有限，這是其一。相比一直以光輝形象示人的藍(lán)籌權(quán)重股而言，小市值的股票長(zhǎng)期為市場(chǎng)所冷落，其股價(jià)低很多，在宏觀調(diào)控的大背景下，其泡沫成分不如藍(lán)籌權(quán)重股那么顯眼。再加上如今藍(lán)籌權(quán)重股形象被自己打倒，因而資金不得不選擇進(jìn)入小市值的股票。這是其二。而就在最近，證監(jiān)會(huì)成了資產(chǎn)重組并購(gòu)委員會(huì)，這對(duì)眾多長(zhǎng)期不被市場(chǎng)重視的小市值股票是一大利好。因?yàn)樾∈兄档墓善遍L(zhǎng)期以來(lái)都是重組并購(gòu)的熱門(mén)對(duì)象，畢竟小市值的股票重組并購(gòu)起來(lái)較大盤(pán)股要容易得多，這是其三。

　　在環(huán)境已發(fā)生很大變化的2008年的股市里，指數(shù)可能因權(quán)重股的拖累而呈現(xiàn)出調(diào)整、震蕩及反復(fù)在某一區(qū)間波動(dòng)的現(xiàn)象，但要成為股市里的真正贏家，則就應(yīng)該把更多的精力、資金投入到小市值的股票中去。自去年年底以來(lái)，“八二現(xiàn)象”反復(fù)出現(xiàn)就預(yù)示著今年的投資重點(diǎn)在什么地方了。

　　本報(bào)記者 孫強(qiáng)