昨日，浦發(fā)銀行巨額再融資傳言突襲基金重倉股，金融地產(chǎn)股均出現(xiàn)大幅下跌，基金經(jīng)理對此類“巨額再融資”帶來的資金面打擊產(chǎn)生了畏懼心理。

　　數(shù)只基金因投資浦發(fā)浮虧

　　交易所席位信息顯示，以基金為主的機(jī)構(gòu)席位昨日大舉減持浦發(fā)銀行。賣出前五名的席位均為以基金為主的機(jī)構(gòu)專用席位，減持量最多的有1.86億元，賣出第五名的機(jī)構(gòu)專用席位為1.56億元，五個(gè)席位合計(jì)賣出8.83億元。盡管也有機(jī)構(gòu)專用席位買入，但買入最多的一個(gè)機(jī)構(gòu)專用席位只有1.38億元，不及買出機(jī)構(gòu)席位的第五名，買入的機(jī)構(gòu)專用席位第二名只有0.47億元。

　　基金四季報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，128只基金持有了12.66億股的浦發(fā)銀行，占該股非限售流通市值的35.77%，比去年第三季度末增加了1.5億股。從基金持倉成本情況來看，大批基金是在去年8月以后才大舉建倉浦發(fā)銀行，建倉成本在45元到62元，僅去年四季度建倉1000萬股以上的基金就有12只。截至昨日收盤，這些基金基本沒有盈利，或者已經(jīng)出現(xiàn)較大浮動虧損。

　　深圳某基金經(jīng)理表示，近期股市的資金壓力越來越大，一方面是IPO、“大小非”解禁潮和再融資三方面帶來了巨大資金需求，其中，公開增發(fā)股票對股市的沖擊最大；另一方面是儲蓄流入股市速度放緩，甚至有時(shí)出現(xiàn)回流，新老基金的銷售比去年10月以前大幅減少。

　　基金或出手阻擊巨額再融資

　　事實(shí)上，除了此次傳言的浦發(fā)銀行再融資以外，中石化近期進(jìn)行的300億元可分離債再融資，民生銀行億元可分離債再融資計(jì)劃，以及招商地產(chǎn)昨日公布的80億元增發(fā)再融資等藍(lán)籌股大規(guī)模再融資讓基金經(jīng)理擔(dān)心。有基金經(jīng)理表示，在股市現(xiàn)在的震蕩環(huán)境中，上市公司的利益和基金的利益發(fā)生了沖突，某些上市公司的不利于股價(jià)上漲的“惡意”巨額再融資將受到基金的阻擊。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，再融資是一種實(shí)業(yè)資產(chǎn)與金融資產(chǎn)之間的轉(zhuǎn)換，對于市凈率較高，并且大幅震蕩的市場來說，巨額再融資負(fù)面影響很大。南方基金公司近期發(fā)布的策略報(bào)告認(rèn)為，市場中仍然存在相當(dāng)大面積的高估股票，市場整體平均市凈率接近6倍，從實(shí)業(yè)經(jīng)營者的眼光看必然存在不合理的高估現(xiàn)象。實(shí)業(yè)資產(chǎn)與金融資產(chǎn)之間的套利行為，將使得市場中那部分嚴(yán)重高估的股票在2008年繼續(xù)展開其價(jià)值回歸之旅。

　　某基金公司金融研究員表示，浦發(fā)銀行近幾年盈利增長迅速，各項(xiàng)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，特別是在從今年開始的“兩稅合并”中受益幅度大于其他銀行股。盡管市盈率略高于其他銀行股，但和該公司贏利預(yù)期和增長速度是相適應(yīng)的。

　　來源：證券時(shí)報(bào)

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　　投資者用拋售股票提醒：再融資胃口不要太大了

　　盡管昨天A股市場處于調(diào)整態(tài)勢，但浦發(fā)銀行(600000)的放巨量跌停還是引起了市場的高度關(guān)注。當(dāng)天該股在早市就快速跌停，而且日成交量達(dá)到了34.1億元，相當(dāng)于該股平常成交量的約5倍。浦發(fā)銀行的跌停還引起了整個(gè)銀行板塊的拋售風(fēng)潮，深發(fā)展、招商銀行(600036)、華夏銀行(600015)、交通銀行(601328)、興業(yè)銀行(601166)、民生銀行(600016)跌幅都超過了4%，給本已走弱的市場增添了壓力。

　　浦發(fā)銀行為什么如此暴跌？有市場傳言稱，浦發(fā)行計(jì)劃增發(fā)10億新股，募集資金400億人民幣。市場人士認(rèn)為，正是這個(gè)巨額的再融資計(jì)劃導(dǎo)致了投資者不滿，從而引發(fā)了該股的拋售。

　　無獨(dú)有偶，招商地產(chǎn)(000024)昨天在公布分紅方案的同時(shí)，也公布了公開增發(fā)募資80億元的再融資方案。雖然分紅方案不錯(cuò)，但股價(jià)依然下跌了6.1%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股指的跌幅。

　　從上述個(gè)股的市場表現(xiàn)，我們不難看出，市場已經(jīng)對上市公司巨額的再融資計(jì)劃相當(dāng)反感了。投資者正在用拋售股票的方式提醒上市公司：你們再融資的胃口不要開得太大了。

　　再融資和融資一樣，是證券市場的基本功能。只有能夠發(fā)揮融資、再融資功能的市場才是健康的、可持續(xù)發(fā)展的市場。回顧歷史，也能夠看到A股市場曾經(jīng)有過難以發(fā)行新股或者新股上市跌破發(fā)行價(jià)的階段。現(xiàn)在，經(jīng)歷了股權(quán)分置改革、建立健全市場監(jiān)管機(jī)制、完善上市公司治理結(jié)構(gòu)等一系列的改革之后，A股市場逐漸健康成長起來。

　　然而，市場對再融資的承受能力是有限的，同時(shí)也是因不同的發(fā)展階段而不同的。上市公司在融資和再融資的時(shí)候，既應(yīng)該考慮到整個(gè)市場的容量，也要考慮到不同階段的市場承受能力。例如，在市場持續(xù)處于強(qiáng)勢的時(shí)候，投資者往往會把有好項(xiàng)目的再融資計(jì)劃看成是利好；而在市場處于弱勢的時(shí)候，投資者則往往把巨額的再融資計(jì)劃看成是利空。目前，雖然A股市場仍然處于牛市當(dāng)中，但是，自去年10月以來的階段性調(diào)整已經(jīng)使很多投資者對后市充滿了疑惑和擔(dān)心，市場信心并不是很足。

　　另外，從市場資金量來看，目前市場也處于一個(gè)相對弱的階段。雖然國內(nèi)流動性依然過剩，但最新的數(shù)據(jù)表明，居民和企業(yè)的銀行存款明顯增加，表明部分對后市缺失信心的投資者已經(jīng)將資金回流到銀行。而另一方面，2、3月份是上市公司大小非解禁的高峰期，對新增資金的需求數(shù)額巨大。在這樣的背景下，巨額的再融資計(jì)劃將難以得到投資者的支持。

　　我們陪伴A股市場一起成長，一路走來，深感目前的市場環(huán)境來之不易，市場的各方都應(yīng)該珍惜和愛護(hù)良好的局面。就再融資而言，上市公司不應(yīng)該把胃口開得太大。雖然有些項(xiàng)目的實(shí)施對公司的發(fā)展十分有利，但公司也不要想“一口吃成大胖子”，擴(kuò)張要適度，提出再融資計(jì)劃的時(shí)候要充分考慮到市場的承受能力。監(jiān)管部門對上市公司的再融資計(jì)劃也應(yīng)該從嚴(yán)把關(guān)，根據(jù)“有理、適度、可行”的原則來進(jìn)行審批。在這個(gè)“可行”當(dāng)中，就是要充分考慮市場的承受能力，不能對所有再融資計(jì)劃都一律放行。而投資者對上市公司的再融資計(jì)劃也不宜“談虎色變”，也要看看再融資項(xiàng)目對公司發(fā)展的實(shí)際意義，在力所能及的范圍內(nèi)，也應(yīng)該盡量支持好項(xiàng)目的再融資。

　　只有我們大家都一起來呵護(hù)這個(gè)市場，才能確保市場可持續(xù)地健康發(fā)展。

　　來源：證券時(shí)報(bào)

　　編輯：倪鵬翔