從上周五以來，股指雖然仍是波瀾不興、積弱難返，但是個股開始逐漸活躍，特別是農(nóng)業(yè)、糖以及新能源等板塊和個股，表現(xiàn)得可圈可點(diǎn)，短期上漲勢頭非常迅猛。這進(jìn)一步印證了今年初我們提到的觀點(diǎn)，2008年A股市場在大部分時(shí)間中將體現(xiàn)“鼠性”特征：小市值股票活躍，且上下波動非常之快。

　　⊙民族證券 馬佳穎

　　近兩階段股指走勢近乎雷同

　　對于近期股指走勢以及個股和熱點(diǎn)的把握，我想先從與前一段時(shí)間股指走勢的對比開始談起。

　　前一段時(shí)間是指此次中期調(diào)整從6124點(diǎn)下跌到4778點(diǎn)止跌并開始小幅震蕩開始，也就是去年11月28日到12月18日這段時(shí)間。對比現(xiàn)在，我們發(fā)現(xiàn)二者之間有很多的共同點(diǎn)。首先，從技術(shù)角度看，二者均是在長期均線附近遇到強(qiáng)勁支撐，前者是半年線，現(xiàn)在是年線；第二，從成交金額角度看，這兩個時(shí)期市場體現(xiàn)的都是縮量盤整，成交萎縮，市場人氣低迷，投資者信心嚴(yán)重不足；第三，從市場表現(xiàn)看，疲弱是二者一個共通的、明顯的特征。

　　但是，從政策環(huán)境看，二者還是有差別的，總的來說前一階段的政策環(huán)境要明顯壞于現(xiàn)在。具體來看有這樣幾個方面：一方面，政策預(yù)期不一樣，去年底，面對的宏觀政策是即將開始施行的“適度從緊”變化到“從緊”的貨幣政策，而目前，由于外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化以及雪災(zāi)的影響，經(jīng)濟(jì)學(xué)者、輿論界都曾有期盼管理層調(diào)整從緊政策的聲音；另一方面，資金供給情況也不太一樣，前一階段不但沒有新增資金，而且有新股的集中發(fā)行，而目前管理層于春節(jié)前后分別審批了多家基金的發(fā)行，雖然和解禁壓力相比這點(diǎn)新增資金仍然是杯水車薪，但畢竟政策有所突破。

　　近期熱點(diǎn)活躍度還會擴(kuò)大

　　從以上對兩個階段市場特征、成交規(guī)模以及政策環(huán)境的對比，我們可以看到，除了政策環(huán)境比前一階段更暖和外，其他方面均非常相似。那么對于近期A股市場的走勢判斷，我們是否可以借鑒前期在震蕩完畢后股指的走勢呢？筆者認(rèn)為是可以的，但是還有很多問題需要注意。前一階段即去年12月20日到今年1月上半月，市場自發(fā)的走出了小幅反彈行情，這是完全沒有政策支持的，僅靠市場人氣的慢慢恢復(fù)和聚集，其間熱點(diǎn)是以漲價(jià)為題材的個股和板塊炒作，如農(nóng)業(yè)、化工、化肥、有色等，而符合今年政策傾向的醫(yī)藥股表現(xiàn)也很不錯。那么現(xiàn)在，有政策轉(zhuǎn)暖的信號支持，筆者認(rèn)為市場短期的熱點(diǎn)活躍度還會擴(kuò)大，換句話說，一些交易性的機(jī)會相比此前下跌過程中會稍多一些。其實(shí)熱點(diǎn)活躍從上周五已經(jīng)開始了，農(nóng)業(yè)板塊依然是主流熱點(diǎn)，這也將是貫穿今年行情的主線之一。

　　鼠年投資須時(shí)刻保持警惕

　　在這里筆者更想強(qiáng)調(diào)的是兩點(diǎn)：第一，本次股指在觸及年線后，在政策的推動下很快收復(fù)年線失地，這就給市場造成了調(diào)整并不充分的隱患——一旦政策不能及時(shí)跟上，市場中的一些風(fēng)吹草動勢必會帶來較大的波動；第二，近兩個交易日指標(biāo)股的劇烈震蕩應(yīng)當(dāng)引起我們的警惕，周二下午2點(diǎn)半后，指標(biāo)股全體發(fā)力上攻，而周三銀行股則帶頭向下，浦發(fā)銀行跌停，指標(biāo)股走勢反復(fù)的背后，是否隱藏著一些政策的變化呢？可以肯定的是，任何一個政策的出臺都會帶來市場的風(fēng)云變化，在政策面存在較大變數(shù)的現(xiàn)階段，筆者認(rèn)為，在操作策略上，沿用1月上旬反彈過程中用過的一個詞是比較貼切的，即“步步為營”。也許在鼠年，我們在投資上就要像“老鼠”一樣，時(shí)刻保持警惕，行動快速靈活。