⊙山東神光金融研究所 劉海杰

　　新基金開始發籌，老基金著手分拆，市場預期開春資金供給的暖流來得快一些。然而，浦發銀行等權重股的下跌，瞬間冷凍了市場的熱情。還好，政府主導型的災后重建讓投資人對農林牧漁領域的投資機會充滿了期待。市場現狀和很多人內心感受告訴我們，2008年投資過程必將荊棘叢生。投資做兩頭，大跌敢買，大漲開溜，這可能是中小投資者較為實用的生存模式。

　　金融地產經歷“倒春寒”

　　中國平安高臺跳水，市場用腳投票的風波還未平息，浦發銀行則趕在元宵節前上演了“自殺式”跌停。眾所周知，金融地產股在滬深300成份股的權重比例超過30%，這一群體普跌6%，意味著大盤要跌1.8%。由于2月初以來大盤指標股曾有一波上漲，所以即便跌回原位也是可能的。但如此一來，其對指數的影響將是巨大的，如果因為浦發銀行的下跌引起A股自行調整，則市場可能還要經歷一次“倒春寒”。

　　政策導向傳導中期利好

　　2008年初降臨在中國南方大范圍的雨雪災害天氣，損毀了大面積的電力設備，給各地工業、農業生產帶來影響，經濟損失上千億元。與金融市場有關系的，比如南方甘蔗產量可能下降，銅、鋁等企業產量下降，都已經體現在農業期貨、金屬期貨價格上漲當中。所以，我們看到江西銅業、南寧糖業等個股敢于漲停。雖然災害對相關的生產企業是不利的，但是在政府決心加大災后重建、災后救助等預期下，產品價格已經傳導了中期的利好。

　　另外，我國醫療衛生制度改革，城鄉醫療體系建設、農村醫保的推行，以及疫苗種類的擴大等等諸多利好已經傳導給行業及微觀層面，醫藥持續強于大盤的表現自然是資金流入的結果。

　　讓新基金發售來得再猛烈些

　　隨著中銀和浦銀新基金的即將發行，以及在發售的5家基金，加上此前的南方與建信的2只基金上限，新基金發售額有望達到330億元。未來一個月內可能還有5只基金實施拆分。再考慮9家基金公司首批獲得專戶理財資格，可以預期的是，在未來幾個月基金層面新增的資金有望達到800億元。

　　但與此同時，我們注意到2008年以來大小非減持的速度有加快跡象。統計數據顯示，1月份共有84家上市公司發布減持公告，累計減持的股份達到7.26億股，占到了1月份全部解禁非流通股股數（29.29億股）的24.79%。與市場總市值相比，雖然這些減持規模不算大，但這種潮流和趨勢可能引發市場跟風。所以，筆者認為，目前資金供給的口子開得還不夠大，速度也不夠快，只有連續快節奏推出十幾家乃至幾十家新基金發售，市場才有機會從彷徨中走出來。