□本報(bào)記者 易非

　　經(jīng)過較大幅度調(diào)整之后，近日市場有所轉(zhuǎn)暖。針對投資者關(guān)注的一些問題，長盛同智基金經(jīng)理丁駿表示，目前看，市場仍是在反彈，尚不能斷定是反轉(zhuǎn)。下階段較看好銀行、醫(yī)藥等板塊。

　　存在反彈機(jī)會(huì)

　　記者：目前市場分歧仍不小，怎么看待當(dāng)前市場？

　　丁駿：這次調(diào)整是有大的國際國內(nèi)背景的。美國次貸危機(jī)的影響超過了當(dāng)初大家的判斷，從總量上講，美國經(jīng)濟(jì)是全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)動(dòng)機(jī)。前兩年我國GDP增長很快，一個(gè)是靠投資，其中部分投資也是出口需求拉動(dòng)的，另一個(gè)就是靠外貿(mào)順差。由此，美國經(jīng)濟(jì)會(huì)從這些途徑影響到我們經(jīng)濟(jì)增長的速度和力度。

　　從內(nèi)需來講，房地產(chǎn)市場由于宏觀政策調(diào)控，大家的預(yù)期變得比以前悲觀一些。股市是經(jīng)濟(jì)晴雨表，雖然2007年報(bào)業(yè)績肯定不會(huì)差，但大家更多考慮的是2008年和以后的問題，因此市場的漲跌要看估值水平和宏觀經(jīng)濟(jì)走勢有什么變化。假如最近宏觀調(diào)控措施力度有所減弱，對市場就會(huì)有幫助。同時(shí)要看估值水平，要拿市場標(biāo)桿市盈率和歷史比、未來比、同行業(yè)比，尤其跟H股來比。雖然我們A股跌了很多，但跟港股的差價(jià)卻在擴(kuò)大。如果這幾個(gè)指標(biāo)轉(zhuǎn)暖，我們認(rèn)為存在著反彈的潛在機(jī)會(huì)。

　　記者：為什么你認(rèn)為只是反彈而不是反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)呢？

　　丁駿：目前看是反彈，還不能斷定是反轉(zhuǎn)。從外部形勢看，美國次貸危機(jī)的最大不利影響邊界在哪里還不知道；從內(nèi)部情況看，貨幣政策目標(biāo)現(xiàn)在更多的重點(diǎn)在抑制通脹維持長期穩(wěn)定增長，其次才是放松控制刺激短期增長。如果這種格局沒有改變的話，我們認(rèn)為目前只是反彈還不是反轉(zhuǎn)。

　　銀行板塊有投資價(jià)值

　　記者：長盛同智優(yōu)勢成長以前是長盛同智封閉式基金轉(zhuǎn)過來的，去年業(yè)績也非常好，能不能給大家介紹一下你們現(xiàn)在重倉股的選擇標(biāo)準(zhǔn)？

　　丁駿：我們買的重倉股票都是行業(yè)里的龍頭，都有數(shù)量化的指標(biāo)。從治理結(jié)構(gòu)、從行業(yè)地位、從收益率水平出發(fā)，我們會(huì)挑一些潛在關(guān)注的股票。考慮到市場波動(dòng)比較大，我們已經(jīng)適當(dāng)分散了集中度，看起來是第十大重倉，但其實(shí)它和第十一大、第十二大差不多。

　　記者：比較看中哪個(gè)板塊？

　　丁駿：相對來講，2008年，我們認(rèn)為國內(nèi)銀行板塊盈利的確定性比較大。實(shí)際上，包括銀行、地產(chǎn)等基金重倉股現(xiàn)在跌得比較多。地產(chǎn)受針對性宏觀調(diào)控的影響；國外銀行等金融機(jī)構(gòu)受次貸危機(jī)影響比較大，我國金融機(jī)構(gòu)也受到一些牽連。從略長一點(diǎn)的時(shí)間看，銀行還是具有投資價(jià)值的。從小板塊來看，主要是醫(yī)藥、化工、農(nóng)業(yè)，我們更看好醫(yī)藥一些，因?yàn)獒t(yī)改改變了產(chǎn)業(yè)鏈上的利益分配格局。以前醫(yī)藥最重要的環(huán)節(jié)或者利益最集中的環(huán)節(jié)就是醫(yī)院，醫(yī)院掌握了最多的話語權(quán)。現(xiàn)在生產(chǎn)企業(yè)、醫(yī)藥流通企業(yè)獲得的利益更多了，從全年來看，這個(gè)板塊值得重視。

　　今年預(yù)期回報(bào)率會(huì)下降

　　記者：和去年相比，你認(rèn)為今年的投資回報(bào)率會(huì)有多高？

　　丁駿：今年市場點(diǎn)位、估值水平都比去年高，所以預(yù)期回報(bào)率肯定會(huì)下降。至于多少，跟操作有關(guān)系，跟資金周轉(zhuǎn)有關(guān)系。今年的市場震蕩比較大，操作比較好，可以把震蕩收益做出來；如果把握不好，收益就會(huì)低一些。總體來看，肯定比去年難做一些。

　　因此，投資者要有比較好的投資心態(tài)，像2007年直線上漲的情況今年就很難出現(xiàn)。2007年價(jià)值投資基金可以獲得比較好的回報(bào)，獲得100%的收益很正常。今年難一點(diǎn)，但20%的收益還是有希望做到的。