⊙本報(bào)記者 盧曉平

　　19日上午，長(zhǎng)城證券與申銀萬(wàn)國(guó)股權(quán)價(jià)值投資分析會(huì)在北交所舉行。

　　這是在國(guó)務(wù)院國(guó)資委2月15日剛剛發(fā)布《關(guān)于建立中央企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息聯(lián)合發(fā)布制度有關(guān)事項(xiàng)的通知》之后，對(duì)企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息進(jìn)行“拓展發(fā)布渠道、創(chuàng)新發(fā)布方式，進(jìn)一步提高企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)進(jìn)場(chǎng)交易成效”的一個(gè)新的嘗試。

　　做好主業(yè)

　　“這些年核電行業(yè)快速發(fā)展，勢(shì)頭很好。為了集中精力做好主業(yè)，需要大量資金支持。目前，公司出售部分金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)，只是其中整個(gè)融資中的一部分”，兩家公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓方之一——中核財(cái)務(wù)公司投資運(yùn)營(yíng)部總經(jīng)理李林告訴記者。

　　華能資本公司的經(jīng)紀(jì)代理北京盛世嘉國(guó)際拍賣有限公司總經(jīng)理唐富瓊表示，這是華能總體經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略的調(diào)整。作為一家金融控股公司，主要以控股為主，轉(zhuǎn)讓申銀萬(wàn)國(guó)股權(quán)，與所謂的資本市場(chǎng)起伏調(diào)整沒(méi)有任何關(guān)系。

　　目前，隨著證券市場(chǎng)的調(diào)整，加上證券公司股權(quán)扎堆出售，有觀點(diǎn)認(rèn)為這是投資者在一定程度上看空資本市場(chǎng)的表現(xiàn)。

　　對(duì)此，與會(huì)投資者代表認(rèn)為，中央企業(yè)作為大的經(jīng)營(yíng)主體，對(duì)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)考慮是非常周全的，戰(zhàn)略的改變不會(huì)因?yàn)橐粫r(shí)的市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)而改變。況且，證券公司股權(quán)拍賣項(xiàng)目從接受到項(xiàng)目掛牌，要持續(xù)幾個(gè)月時(shí)間。而此前，正是股市行情熱漲，投資者看好券商概念股之時(shí)。

　　價(jià)值幾何

　　那么，長(zhǎng)城證券與申銀萬(wàn)國(guó)股權(quán)拍賣期待有多高呢？

　　投資分析師認(rèn)為，目前中國(guó)資本市場(chǎng)站在了新的歷史起點(diǎn)上，券商在歷時(shí)三年的券商綜合治理結(jié)束后，內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理能力普遍增強(qiáng)，盈利模式明顯改善，財(cái)務(wù)狀況總體健康。預(yù)計(jì)未來(lái)5到10年，證券市場(chǎng)的市值能保持較高的年均復(fù)合增速，券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)增長(zhǎng)會(huì)穩(wěn)步前進(jìn)，資產(chǎn)管理、融資融券和金融衍生品業(yè)務(wù)將保持年均高速度增長(zhǎng)，而良好的成長(zhǎng)性必然會(huì)提高券商股份的估值。

　　長(zhǎng)城證券作為國(guó)內(nèi)最早的八家綜合類證券公司之一，目前擁有多種牌照，是A股與外資股的主承銷商、交易所國(guó)債承銷團(tuán)甲類成員、銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)成員，公司通過(guò)了規(guī)范發(fā)展類證券公司評(píng)審，其品牌在市場(chǎng)上頗具影響力。經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面，長(zhǎng)城證券一向具有較強(qiáng)的盈利能力，2005年在業(yè)界券商大多虧損的情況下，該公司仍實(shí)現(xiàn)了盈利；2006年長(zhǎng)城證券的凈資產(chǎn)收益率達(dá)到104.11%；根據(jù)長(zhǎng)城證券在銀行間市場(chǎng)披露的未經(jīng)審計(jì)年報(bào)，2007年公司業(yè)績(jī)又有大幅度增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)達(dá)到17.92億元，較去年增幅達(dá)到550%以上。2007年非公開(kāi)募集成功發(fā)行后，長(zhǎng)城證券的凈資本將達(dá)到51.65億元，一躍進(jìn)入全國(guó)券商前10名之列。

　　申銀萬(wàn)國(guó)近兩年的業(yè)績(jī)隨市場(chǎng)行情一飛沖天，成為券商中的佼佼者。2006年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.77億元，利潤(rùn)總額13.5億元，凈利潤(rùn)12.24億元；在2006年創(chuàng)新試點(diǎn)類證券公司總資產(chǎn)排名中，申銀萬(wàn)國(guó)以346億的規(guī)模在全部券商中位居第二。到2007年，公司1-10月份營(yíng)業(yè)收入更是達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的110.10億元，利潤(rùn)總額81.84億元。此外，目前申銀萬(wàn)國(guó)在全國(guó)基金服務(wù)市場(chǎng)份額排行第一，市場(chǎng)占比達(dá)到10.11%。

　　與會(huì)代表認(rèn)為，長(zhǎng)城證券的實(shí)際控制人華能集團(tuán)是中國(guó)第一大發(fā)電集團(tuán)，具有強(qiáng)大的資金實(shí)力與市場(chǎng)運(yùn)作能力，可為長(zhǎng)城證券提供各類必要的支持。而申銀萬(wàn)國(guó)的股東結(jié)構(gòu)更是讓市場(chǎng)機(jī)構(gòu)注目，不但其現(xiàn)有的217家股東大都是國(guó)內(nèi)著名的大中型企業(yè)，且自中央?yún)R金公司正式成為公司第一大股東后，申銀萬(wàn)國(guó)的市場(chǎng)地位與未來(lái)發(fā)展的可靠性更加受到市場(chǎng)認(rèn)同。

　　“具體拍賣到多少，我們無(wú)法確定。但有一點(diǎn)，此次拍賣不同以前，金額相對(duì)較大，拍賣方對(duì)承接方也提出相應(yīng)的要求。因此，不能用現(xiàn)在券商上市公司平均市場(chǎng)價(jià)格衡量”，與會(huì)有關(guān)人士表示。