基金專戶理財潮涌 或成大資金入市主渠道

　　作為業內研究能力最強、影響力最大、資金實力最雄厚的投資主體，假以時日，基金專戶理財有望成為集團資金入市的主渠道，并打破目前市場內大型企業自主操作為主的運營模式。

　　昨日(18日)雖是專戶理財業務資格批復后的首個工作日，但第一批9家基金公司已經以最快速度行動了起來。來自業內的信息顯示，9家獲資格的基金公司目前基本已經完成了組織架構搭建、制度建設、團隊組建和產品設計等后臺工作。大部分公司已經完成了與客戶的意向性談判，“基金專戶第一單”呼之欲出。

　　國泰基金有關人士透露，市場對該項業務非常歡迎，公司獲得首批專戶理財資格消息公布當日，便有幾家客戶主動找上門來。易方達基金有關人士則表示，在獲得行業內首批專戶理財資格之后，公司便著手啟動專戶理財業務，并已與北京、上海、廣東等地的數家公司達成了合作意向，待監管部門相關細則制定之后將正式開展業務。另據了解，一些股東背景雄厚的基金管理公司也是“專戶第一單”非常有實力的競爭者，由于有大股東支持，這些基金中短期內獲得關聯機構“大單”的可能性很高。

　　人才隊伍的配備也是專戶業務的又一個戰場，各家基金管理公司均在人事上做出強力安排，諾安基金、南方基金等都為此組織了專業的管理團隊。而易方達更是已確定由公司明星基金經理肖堅出任專戶資產管理業務總監。

　　作為業內研究能力最強、影響力最大、資金實力最雄厚的投資主體，假以時日，基金專戶理財有望成為集團資金入市的主渠道，并打破目前市場內大型企業自主操作為主的運營模式。大機構逐漸將投資”外包”給基金管理公司，將會是未來市場發展的方向之一。海外經驗顯示，專戶理財業務總規模大約是共同基金規模的十分之一，是股票型基金規模的五分之一。按此計算，長遠看專戶理財有望為A股市場引入2000億至3000億資金，成為市場的又一支“超級主力”。

　　來源：上海證券報

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　　基金專戶理財業務火爆獲批 首日即達成多筆意向

　　備受關注的基金專戶理財業務，在昨天被曝首批9家基金公司拿到業務資格后，當日即已達成多筆投資意向。

　　備受關注的基金專戶理財業務，在昨天被曝首批9家基金公司拿到業務資格后，當日即已達成多筆投資意向。基金業人士告訴早報記者，在放開首批9家公司的專戶理財資格后，監管部門或將在本周末再次放開第二批該業務資格公司。

　　備受關注的基金專戶理財業務終于拉開帷幕，包括南方、嘉實、易方達、鵬華、國泰、工銀瑞信、匯添富、中海、諾安等9家基金公司獲資格。對于專戶理財業務大門打開后，究竟能吸引多少資金，機構心中也沒底。

　　然而，昨天收到的市場反應信號非常積極。據悉，在獲得行業內首批專戶理財資格之后，易方達基金正著手啟動專戶理財業務，并已與北京、上海、廣東各地的數家公司達成了合作意向，待監管部門相關細則制定之后便將正式開展業務。據悉，易方達將由肖堅擔任專戶資產管理業務總監。而據國泰基金人士透露，該公司獲得首批專戶理財資格消息公布當日，便有幾家客戶主動找上門來，顯示市場對該項業務非常歡迎。

　　對于首批試點，基金公司人士告訴早報記者，昨已拿到正式批文，監管部門即將召集上述9家基金公司開會討論。此外，監管部門或將在本周至下周再放行第二批基金公司開展基金專戶理財業務。

　　據介紹，與私募以私企主為目標客戶的戰略不同，基金專戶理財業務的目標客戶主要為國有企業。目前一些已經將年金業務交給基金公司“打理”的大型國企，先后開始與基金公司接洽基金專戶理財業務。

　　對于專戶理財將如何運作、如何控制風險？匯添富基金公司人士昨天接受早報記者采訪稱，該公司已成立獨立的特定客戶資產投資決策委員會，來統一協調特定客戶投資研究和資產管理的工作，并成立特定客戶資產管理部門負責投資管理。這種管理架構使得公司業務架構和人員上有效隔離。

　　據了解，匯添富基金在特定客戶資產管理業務上實行的是機構理財經理負責制。客戶一個電話，基金公司即能向客戶提供從前端的產品設計到之后的合同簽訂以及最終的投資和客戶服務。

　　此外，在特定客戶資產管理的過程中，匯添富基金將根據特定客戶的具體要求來量身打造特定的理財產品，提供涵蓋不同風險收益的理財產品系列。匯添富上述負責人表示，基金公司專戶理財業務的推出，實現了真正意義上的客戶細分、市場細分，滿足投資者的更多個性化需求，使得更多投資者從中受益。

　　來源：東方早報

　　基金專戶理財門檻5000萬元 基金公司摩拳擦掌

　　在新基金發行開閘的利好消息傳出時，基金專戶理財也來“湊熱鬧”，新年基金迎來“雙喜臨門”。據悉，中海、南方、鵬華、工銀瑞信等9家基金公司近日成為首批獲準開展特定客戶資產管理的基金公司。業內人士稱，第二批獲得該項資格的基金公司也有望馬上揭曉。

　　基金專戶理財是指基金公司向特定客戶募集資金或接受特定客戶委托擔任資產管理人，運用這些委托財產進行證券投資，相對于基金公司主營的公募基金而言，基金專戶理財更多時候接近于私募基金。

　　基金公司摩拳擦掌

　　據記者了解，早在去年《基金管理公司特定客戶資產管理業務試點》（以下簡稱《試點》）于去年年底開始頒布后，眾多基金公司就已經摩拳擦掌準備該項業務，并在多方面已經做好了準備。

　　記者隨后采訪了多家獲得資格的基金公司，詢問其準備情況。南方基金公司管理部總監李海鵬對記者表示，他們已經從公司內部架構和業務拓展2方面進行了準備，目前公司為專戶理財已經建立了專戶管理部，并有了專門的投研平臺；在業務拓展方面，也在之前就接觸了一些以大機構為主的客戶。

　　“對于我們來說，專戶理財是一塊前景廣闊的業務。”李海鵬對記者表示。

　　中海基金機構理財部的工作人員也告訴記者，在去年頒布《試點》后，他們已經在材料申報、客戶儲備方面做好了相應的準備；鵬華基金公司市場發展部總監劉翔也對記者表示，可以預見，專戶理財業務將是未來基金公司的很重要的一部分，因此他們也一直在接觸多方面客戶，以針對個性化的理財需求制定不同的理財計劃。

　　而早在之前已經曝光抽調多名主力專注于專戶理財的易方達基金公司，其工作人員也對記者表示，為了專戶理財業務，公司已經做了相關的人員調動，以便更好地開展這項業務。

　　據記者了解，不光這9家首先獲得資格的基金公司已經躍躍欲試，其他基金公司開展這項業務也“指日可待”。因為根據規定，凈資產不低于2億元人民幣，在最近一個季度末資產管理規模不低于200億元人民幣或等值外匯資產的基金公司，都可以申請參與專戶理財業務試點。數據顯示，有超過40家的基金公司滿足這一條件。

　　專戶理財鎖定大戶

　　據介紹，試點階段專戶理財的每筆業務資產不低于5000萬元，僅限于一對一的單一客戶理財業務，今后視單一客戶理財業務的開展情況，待條件成熟時才能再擇機推出一對多的集合理財業務。

　　5000萬元的門檻將會吸引什么樣的客戶呢？據記者采訪了解到，大的機構客戶是基金公司專戶理財的首選目標。據中海基金公司人員透露，由于今年的震蕩行情，監管層會相對擴大和開放機構的客戶，因為機構客戶不但更加理性，而且抗風險的能力也更強，基金專戶理財的放開將有利于機構通過合法的渠道進入市場。從基金公司來說，由于細則還沒有頒布，因此接觸哪些客戶還并不確定，但是可以預見，大的機構客戶如銀行、保險公司等將是他們專戶理財的主要目標。

　　南方基金公司李海鵬對記者表示，目前他們正在接觸的大都是一些大的機構客戶，但令他驚訝的是，在拿到批文之后的幾個小時內，竟然有不少資金雄厚的個人客戶主動打電話過來聯系。

　　鵬華基金公司專戶理財部總監武浩凌表示，和公募基金相比，基金專戶理財具有多個優勢：首先，從流動性方面來看，專戶理財將更有利于證券市場的穩定；其次，從費率方面來看，專戶理財的費率是管理費加上業績提成；第三，從投資方面來看，專戶理財可以為客戶提供個性化的需求。有了這些優勢，一些大的機構（如保險公司、銀行等）將是主要客戶，而隨著財富意識的喚醒，一些高端的個人客戶也有望成為專戶理財的重要客戶之一。

　　來源：國際金融報

　　基金專戶理財當防“利益輸送”

　　在經歷了短暫的沉寂之后，基金專戶理財業務將正式走到前臺。據悉，中國證監會已基本批準了嘉實基金公司、南方基金公司等9家基金公司開展特定客戶資產管理業務試點的資格，相關的業務資格牌照將于近日發放。

　　超乎此前市場預期，監管層首批即批準了9家基金公司的試點資格，其推動基金專戶理財業務快速發展的熱情不言而喻。同時，這跟目前市場出現深幅調整的背景應不無關系。次貸危機在全球深層次爆發之后，包括美國在內的多個證券市場紛紛暴跌。而受次貸危機直接影響相對較小的中國股市，也出現了較大幅度的縮水。據相關統計，今年1月份中國A股證券(行情論壇)市場的跌幅在全球位居第二。

　　作為積極的監管者，監管層當在股市過熱的時候提示上行風險，同樣，也應在股市蕭條的時候，采取措施防止非理性的暴跌帶來不必要的損失。只有在證券市場健康、穩步發展的前提下，投資者、上市公司和監管層才能實現多方共贏。正是意識到目前潛在的非理性下跌可能，證監會在短期內迅速推出首批9家基金專戶理財業務，為市場提供利好的因素。

　　事實上，對于早已成為市場主力的機構投資者來說，基金專戶理財不僅僅帶來創新的業務選項，同時也意味著原本面向廣大中小投資者的公募基金可以和私募一樣單獨服務特定投資者，市場主流的公募基金將由此轉型為資產綜合管理機構。這不僅有助于推動公募基金收益的增長，也可能解決長期以來困擾公募基金發展的人才流動問題，即基金經理受利益驅動，“從公募向私募跳槽的問題”。畢竟，監管層的正式批文下來之后，綜合型的基金管理公司也能根據特定理財服務收取盈余提成。

　　對于大額資金擁有者來說，基金專戶理財的面世，為其在原有券商專戶理財之外開辟了新的投資空間。相對于券商而言，基金更直接面對證券市場投資業務，其在專戶理財方面的能力與經驗，相比券商有過之而無不及。此外，專戶理財不同于傳統的公募投資和基金投資顧問，大額資金擁有者既能享受到基金專業理財的服務，同時也具備了較高的投資自由度，可以說是上述兩者優點的結合體。

　　因此，監管層一次性地給予多家基金公司開展特定客戶資產管理業務試點的資格，既是證券市場不斷發展過程中的探索，也是結合當前特定市場背景所作的政策安排，其用心不難理解。

　　當然，基金專戶理財的面世，亦有其兩面性。拋開其他不言，單就專戶理財的“先驅”——券商專戶理財業務來說，也是經歷了重重磨難方才撥云見日。值得注意的是，在中國證券市場發展的歷史上，券商專戶理財曾經扮演過不光彩的角色。人們一度將券商專戶理財與挪用客戶資金、違規利益輸送等同視之。時至今日，發生此類事件的潛在風險因素依舊沒有消弭，即便是宣稱最為理性的基金經理們，也有將基民利益轉為己有的沖動，如在暗中挪用客戶賬面資金為自己牟取私利。

　　更為嚴重的是，基金公司不同于券商之處，在于其直接面對廣大中小散戶投資者。出于利益的誘惑，基金經理或可以通過在公募和私募之間進行買賣操作實現由公向私的“利益輸送”。散戶投資者事實上很難有效監督基金經理們的行為，并對其進行質詢，尤其是在公募部分不出現虧損，或保持微利的條件下。但通過“利益輸送”，基金經理們則可將私募部分充分做大，并從中分享更多的盈利。盡管“利益輸送”行為只是可能的風險，但警示著基金專戶理財中可能出現的道德危機。

　　此外，基金專戶理財也同樣需要市場培育的漸進過程。按照試點規定5000萬元以上的專戶業務來看，短期內很難出現“熱捧”行情，畢竟行業的營銷模式和運營的品牌都需要一定時間的積累。從即將成為基金專戶理財業務重點開展對象的國有資金來看，整體規模最大的是社保基金，總規模超過1000億元。而企業年金整體還處于推進階段，單戶和總規模都比較小，發展仍有待時日。在這一漸進的過程中，監管層的相關政策應及時作出調整。

　　上述問題是否能得到妥善的解決，將成為未來基金專戶理財業務能否健康發展的關鍵。如果不能有效防范內幕交易行為，不能創新出合理的制度安排，那么基金專戶理財前途難言樂觀，公募基金的中小投資者資金難保安全。為這一業務的健康發展計，更為投資者的利益與整個市場的發展計，基金專戶理財業務當審慎推進，相關方面也應設置好“防火墻”。

　　來源：第一財經日報

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　　編輯：倪鵬翔