□天信投資

　　受到兩家開放式股票型新基金獲批發(fā)行等利好的刺激，昨日A股市場放量上漲（兩市成交額較上一交易日大增近四成），下跌股家數(shù)不足百家。管理層的救市信號令投資者的信心大受鼓舞。

　　監(jiān)管層發(fā)出了積極信號

　　消息面上，繼上周五兩只開放式股票型基金獲批發(fā)行后（南方盛元紅利和建信優(yōu)勢動力兩只今年首批新發(fā)股票型基金昨日起已正式發(fā)行），上周六又有九家基金公司獲得首批專戶理財資格；另外，券商大型集合理財也重新開閘。股票型基金的開閘是監(jiān)管層傳達出的一個非常積極的信號，可視為監(jiān)管層對A股市場前期的連續(xù)巨幅調整走勢的一種態(tài)度。事實上，對市場連續(xù)大幅的大跌，監(jiān)管部門最直接、有效的“救市”政策就是“開閘”新基金發(fā)行，增加市場的資金供給。

　　另外，昨日A股擺脫港股影響，逆勢走強，顯示A股內在做多動力開始增強；短期內限售股解禁壓力暫有所緩解，有助于化解市場恐慌氣氛蔓延；另外，下月兩會召開期間，會議代表有關資本市場的提案將會鼓舞投資者信心。

　　后市謹慎樂觀

　　從技術上來看，C浪調整可能已經(jīng)結束（A浪為6124-4778點，B浪為4778-5522點，C浪為5522-4195點），短線將以震蕩向上為主（第一目標位應是1月22日留下的4818-4891缺口及去年四季度低點4800點上下，半年線將會是中線比較強的一個阻力位。

　　之所以要謹慎樂觀，原因在于一些基本面因素尚未明確轉好。首先，此次四只新發(fā)基金如果成功達到募集上限，則能夠為市場注入300億元資金。從資金供給規(guī)模上看，此次新增的資金數(shù)額相當可觀；然而相對于A股市場的83094億元的流通市值和現(xiàn)有基金32655億元的資產(chǎn)凈值，新增的300億資金多少顯得有點杯水車薪。從此次新發(fā)基金的類型來看，不是創(chuàng)新型基金便是銀行系基金，管理層對其扶持態(tài)度明顯，未來是否繼續(xù)有新的基金發(fā)行尚待觀察，而投資者對新基金發(fā)行是否“買賬”則更是十分關鍵。有報道稱，昨天上午南方和建信基金兩只股票型新基金發(fā)行，以往的火爆與瘋狂已不再，購買的人并不多。

　　其次，宏觀調控政策仍可能出臺。國家統(tǒng)計局昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，1月份全國工業(yè)品出廠價格同比上漲6.1%。與2007年下半年有所不同的是，PPI上漲的動力已經(jīng)由食品價格單方面推動轉變?yōu)槟茉春褪称冯p輪驅動，且從權重比例和傳導效應來看，能源對PPI的貢獻比食品更大。由于本輪上漲主要是由上游的原材料價格引起的，因此，向下游行業(yè)及消費品領域進行價格傳導的壓力在增大。對央行來說，盡管出臺加息措施會更謹慎（外部市場利率環(huán)境不利于央行運用利率工具，此外，利率政策也要考慮到人民幣匯率的承受壓力），但是上調存款準備金率的可能性依然較大，尤其是在一月份信貸數(shù)據(jù)快速增長的背景下。

　　把握熱點成為關鍵

　　綜合基本面和技術面，大盤階段性低點基本探明。從2月4日以來漲跌幅居前的個股來看，災后重建、醫(yī)藥、高送轉、農(nóng)業(yè)、創(chuàng)投等板塊是目前行情的熱點所在，而大盤藍籌、煤炭、房地產(chǎn)等板塊則受到市場的冷落。在這種行情局面下，能否把握階段性熱點將是決定投資者操作業(yè)績的關鍵。建議投資者密切關注年報對個股的影響，繼續(xù)關注上述醫(yī)藥、化工、創(chuàng)投等熱門板塊及可能的新熱點，個股宜關注前期漲幅不是太大的品種。