●2007 年，公司主營業務收入12.00 億元，同比增加到109%；實現凈利潤379.56億元，同比增長71%。每股收益為0.31元，與我們的預期相符。公司擬每10股分紅1.8 元。

　　●公司通過定向增發、關聯交易等方式獲得集團大量優質資產，在擴大物業規模的同時，也極大地增厚了公司的業績。房地產租賃收入和銷售毛利分別增長了76%和341%。

　　●公司投資收益占利潤總額比例增加到50%以上，一方面是嘉事堂等被投資公司業績增長明顯，權益法下確認的投資收益大幅增加，另一方面是公司年中在A股一、二級市場的投資亦收獲頗豐。但是，我們認為公司投資于股票二級市場是種風險極大的行為，慶幸的是公司在三季度末已全部退出并不再介入。

　　●2007 年11 月，公司提出配股融資方案，配股比例為10 配2.4股-2.9 股，配股價11元-13元，募集資金將用于收購集團資產、園區內物業建設等。目前，該方案仍待證監會審批。我們認為，此次融資方案的成功實施對公司后期發展至關重要，配股一旦過會，將對公司股價有正面作用。

　　●預計公司2007年-2009 年EPS 分別為0.31元，0.51元和0.82元，按10 配2.4 股，攤薄后的EPS為0.25元，0.41元和0.67元。公司RNAV 26.54 元（含配股融資后擬購入資產），按配股后股本計算的RNAV 為22.09元。維持“增持”的投資評級。

　　來源：中國證券報

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　　編輯：倪鵬翔