增發(fā)遭遇股市寒流考驗(yàn)

　　□ 本報(bào)記者 趙學(xué)毅

　　今年1月中旬以來，滬深兩市出現(xiàn)了大幅下跌，上證指數(shù)累計(jì)下跌18.01%，深證成指累計(jì)下挫13.82%。盡管春節(jié)前有所回升，但仍有25只股票的收盤價(jià)處于其增發(fā)價(jià)之下，而且以公募方式增發(fā)的居多，造成機(jī)構(gòu)投資者形成浮虧15.94億元之多。

　　據(jù)上海財(cái)匯信息最新統(tǒng)計(jì)，從2007年至目前，滬深兩市共有187家A股公司實(shí)施了200次增發(fā)。其中，定向增發(fā)160次，公募增發(fā)40次，兩者再融資總規(guī)模達(dá)3436.61億元。其中，40次公募增發(fā)中28次是在2007年10月份以后實(shí)施的，占70%的比例。160次定向增發(fā)中，有67次是在2007年10月份之后實(shí)施的，其中剔除以資產(chǎn)認(rèn)購等方式，實(shí)際上能實(shí)現(xiàn)募集資金的增發(fā)僅為39次，占比24.4%。

　　隨著股指在1月中旬以來的持續(xù)調(diào)整，這些增發(fā)股也同樣遭遇了寒流。以2月15日的收盤價(jià)計(jì)算并考慮上市公司增發(fā)價(jià)除權(quán)的因素，共有25家公司的收盤價(jià)跌破了增發(fā)價(jià)，其中5家公司為定向增發(fā)，20家為公募增發(fā)。公募增發(fā)的發(fā)行價(jià)格較為接近市場價(jià)格，隨著市場環(huán)境的變化，造成跌破發(fā)行價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)較大。

　　值得注意的是，超半數(shù)“破發(fā)”公司是2007年10月份以后實(shí)施增發(fā)的，公募增發(fā)就有12家破發(fā)，占2007年10月份以后實(shí)施公募增發(fā)的數(shù)的42.85%；另有2家定向增發(fā)股破發(fā)�？梢�，近期實(shí)施增發(fā)的股票充分得到市場的考驗(yàn)，除了這14家破發(fā)的股票外，還有10余只股價(jià)徘徊在增發(fā)價(jià)邊緣，股價(jià)正偏離增發(fā)價(jià)在10%以內(nèi)。

　　就個股看，收盤價(jià)低于增發(fā)價(jià)幅度最大的前五家公司分別為振華港機(jī)(股價(jià)低于增發(fā)價(jià)28.06%)、永新股份(股價(jià)低于增發(fā)價(jià)22.92%)、萬通地產(chǎn)(股價(jià)低于增發(fā)價(jià)20.3%)、山河智能(股價(jià)低于增發(fā)價(jià)20.29%)、普洛康裕(股價(jià)低于增發(fā)價(jià)16.86%)、三房巷(股價(jià)低于增發(fā)價(jià)16.5%)。萬科A、天音控股、中捷股份、中航地產(chǎn)等緊隨其后，股價(jià)負(fù)偏離增發(fā)價(jià)均超過10%。其中萬科A最新收盤為26.46元，低于去年8月底增發(fā)價(jià)(增發(fā)價(jià)為31.53元)5.07元，負(fù)偏離度為16.08%，這已經(jīng)是其第66次跌破增發(fā)價(jià)，且自去年12月12日以來股價(jià)一直在增發(fā)價(jià)之下。另外，七匹狼、孚日股份、橫店東磁、海泰發(fā)展、吉恩鎳業(yè)共12家公司的收盤價(jià)盡管高于增發(fā)價(jià)，但高出幅度僅在10%以內(nèi)，其中五家公司的股價(jià)近期還一度跌破過增發(fā)價(jià)，也存在一定的破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。

　　隨著跌破增發(fā)價(jià)個股數(shù)量的增加，參與增發(fā)的機(jī)構(gòu)賬面也開始出現(xiàn)浮虧。統(tǒng)計(jì)顯示，5家跌破定向增發(fā)價(jià)的公司面向基金等機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行的部分共計(jì)29.22億元，均處于限售期中而無法套現(xiàn)，形成浮動虧損為2.66億元。而破發(fā)的20家公募增發(fā)上市公司面向基金等機(jī)構(gòu)投資者的網(wǎng)下配售部分共計(jì)204.39億元，若配售的股票未能及時套現(xiàn)，形成浮動虧損則為13.28億元�？梢姡�因市價(jià)跌破增發(fā)價(jià)導(dǎo)致基金等機(jī)構(gòu)投資者形成浮虧合計(jì)15.94億元，虧損幅度為6.82%。

　　市場分析人士指出，大盤持續(xù)調(diào)整，個股跌破增發(fā)價(jià)趨勢不可避免，如果這種調(diào)整再持續(xù)，機(jī)構(gòu)和散戶不賺反虧的比例將擴(kuò)大。尤其是虧損幅度的上升，機(jī)構(gòu)參與增發(fā)的信心將受到嚴(yán)重打擊，上市公司今后的增發(fā)融資將面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)。不過，當(dāng)前大盤已進(jìn)入底部區(qū)域，正處于反復(fù)筑底階段，破發(fā)給投資者提供了一些以低于機(jī)構(gòu)投資者持股成本的買入機(jī)會，尤其是逢低吸納破發(fā)的定向增發(fā)個股并耐心持有是明智之舉。