⊙主持人：鄒民生 樂嘉春

　　宏觀經(jīng)濟(jì)政策相機(jī)而行該從哪里下手

　　主持人：受美國次貸危機(jī)惡化和中國部分地區(qū)雪災(zāi)等短期突發(fā)因素影響，近日投資界對(duì)中國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策走向異常關(guān)心。有分析人士稱，經(jīng)濟(jì)政策宜相機(jī)而行。你是做宏觀研究、特別是戰(zhàn)略研究的，對(duì)此，你怎么看？

　　鄒平座：是的，當(dāng)前我國面臨的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)十分復(fù)雜。

　　國際方面，美國次債危機(jī)不斷爆出新聞，經(jīng)濟(jì)有衰退可能。受此影響，全球金融市場(chǎng)無視西方發(fā)達(dá)國家中央銀行的相繼注資與不斷出臺(tái)的救市措施，出現(xiàn)了寬幅振蕩與持續(xù)疲弱的走勢(shì)。

　　國內(nèi)方面，金融形勢(shì)也很復(fù)雜。一方面1月份信貸規(guī)模增長創(chuàng)了新的歷史記錄，另一方面企業(yè)資金依然十分緊張；一方面央行不斷提高準(zhǔn)備率和利率，另一方面商業(yè)銀行卻在不斷增加貸款，并向銀行間市場(chǎng)高利率拆入資金；一方面宏觀管理部門采取了最嚴(yán)厲的物價(jià)控制措施，但物價(jià)走勢(shì)依然讓人擔(dān)心。

　　在這種情況下，我們有必要進(jìn)行反思，我們的措施是不是完整？對(duì)經(jīng)濟(jì)的評(píng)估是不是準(zhǔn)確？而此時(shí)，選擇什么樣的金融戰(zhàn)略就顯得更為重要了。面對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，我們首先要認(rèn)識(shí)到，這也是一次挑戰(zhàn)，一個(gè)重要的發(fā)展機(jī)會(huì)。

　　只要我們從容地利用國際、國內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)吸納過多的購買力，增加有效供給，壓縮不合理的需求，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)；大力發(fā)展資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)，繼續(xù)發(fā)揮這兩個(gè)市場(chǎng)吸納貨幣的功能；增加全體人民的財(cái)產(chǎn)性收入，增強(qiáng)中國的核心競(jìng)爭(zhēng)力，就能夠有效地防治新階段可能面臨的通貨膨脹問題。

　　同時(shí)，如果我們以此為契機(jī)，通過化解過多的外資流入，使全球優(yōu)秀的生產(chǎn)力要素流向中國，實(shí)現(xiàn)國際收支平衡，增加社會(huì)就業(yè)，進(jìn)一步解放生產(chǎn)力，就能夠?yàn)橹袊��?jīng)濟(jì)未來可持續(xù)發(fā)展打下基礎(chǔ)。

　　另外，從全球視角看，如果我們選擇正確的金融戰(zhàn)略，還可以增加全球的經(jīng)濟(jì)需求，使目前瀕臨調(diào)整的全球經(jīng)濟(jì)走上新一輪可持續(xù)發(fā)展道路，實(shí)現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)。進(jìn)而使中國等新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家和正在快速發(fā)展的發(fā)展中國家，在全球經(jīng)濟(jì)面臨滯脹的時(shí)期，擔(dān)當(dāng)起中流砥柱的角色，成為名副其實(shí)的負(fù)責(zé)任的大國。

　　金融戰(zhàn)略不能強(qiáng)壓國內(nèi)需求，重蹈西方供求曲線誤判覆轍

　　主持人：我看到你的一項(xiàng)研究認(rèn)為，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的不穩(wěn)定狀況，與兩個(gè)因素有關(guān)：一個(gè)是全球經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整；還有一個(gè)是發(fā)達(dá)國家金融管理當(dāng)局在此過程中出現(xiàn)了管理不當(dāng)，從而引起金融市場(chǎng)的混亂。那么，怎么來看這些問題？對(duì)我們制訂經(jīng)濟(jì)、金融戰(zhàn)略又有怎樣的啟示？

　　鄒平座：首先來看全球性物價(jià)上漲的問題。如果從更長的時(shí)間段來觀察，顯然，全球性物價(jià)上漲是由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變革引起的，這種變化是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的。

　　20世紀(jì)末和21世紀(jì)初，世界經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生了重大的調(diào)整，中國、印度、俄羅斯、巴西等國家的經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，使世界原有的供給與需求曲線出現(xiàn)斷裂，在多種因素綜合作用下，出現(xiàn)了全球性的價(jià)格上升。

　　此輪物價(jià)上漲先是從基礎(chǔ)資源開始，逐步演變?yōu)槿�面的價(jià)格上升。由于總需求曲線突然上升以后，供給曲線的變化是有一定時(shí)滯的，也就是說供給的增加有一個(gè)較長的適應(yīng)過程，如礦山的開發(fā)、勞動(dòng)力水平的提高、產(chǎn)能的增加有一個(gè)時(shí)間過程。這時(shí)，如果各國都能明確地增加有效供給，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，采取相應(yīng)的供給管理措施就能有效地逐步消除經(jīng)濟(jì)衰退和控制物價(jià)上漲。

　　但是，令人遺憾的是，西方主要經(jīng)濟(jì)大國卻采取了相反的調(diào)控措施，它們把經(jīng)濟(jì)分析局限于國內(nèi)供求均衡，誤認(rèn)為總供給曲線是向上的，采取了控制總需求的辦法，不斷地提高利率。并且，更為嚴(yán)重的是，一些發(fā)達(dá)國家存在嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)本位主義意識(shí)，對(duì)發(fā)展中國家的商品進(jìn)行封鎖，人為地限制有效供給，使價(jià)格形勢(shì)不斷惡化。

　　在物價(jià)上升的同時(shí)，美元不斷貶值，使美國的流動(dòng)性流向中國等幣值上升的國家。在增加了這些國家的流動(dòng)性同時(shí)，進(jìn)一步使美國自己的國內(nèi)需求下降，從而導(dǎo)致就業(yè)形勢(shì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，民眾收入開始下降，使美國人的住房抵壓貸款償還能力出現(xiàn)問題，從而引發(fā)了次級(jí)債危機(jī)。

　　美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)這種狀況是其經(jīng)濟(jì)政策和世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展綜合作用的結(jié)果。在這種情況下，各個(gè)負(fù)責(zé)任的經(jīng)濟(jì)體都應(yīng)當(dāng)正視全球性經(jīng)濟(jì)格局的變化，充分利用發(fā)展中國家的生產(chǎn)力優(yōu)勢(shì)，增加各自的國內(nèi)需求和有效供給，用全球化的經(jīng)濟(jì)模型分析經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，不能再通過貿(mào)易壁壘封鎖國外的供給。

　　而對(duì)于發(fā)展中國家而言，也不能被動(dòng)地適應(yīng)發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)衰退而在自己的國內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)需求進(jìn)行單方面壓縮。應(yīng)當(dāng)在增加對(duì)全球經(jīng)濟(jì)供給的同時(shí)，增加國內(nèi)消費(fèi)在發(fā)達(dá)國家的延伸，并發(fā)揮外匯儲(chǔ)備的作用，把國外流入的多余貨幣，再返用到國外，用以增加全球的經(jīng)濟(jì)供給。

　　這樣做既能減輕國內(nèi)流動(dòng)性壓力，有利于降低物價(jià)，同時(shí)也能為本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展創(chuàng)造有利時(shí)機(jī)，打下扎實(shí)基礎(chǔ)。不能因?yàn)槊绹��?jīng)濟(jì)感冒，發(fā)展中國家就跟著吃藥。那樣的話，只能誘發(fā)并加深全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的危害。

　　從美國發(fā)生的次債危機(jī)和由此可能產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)衰退看，一個(gè)重要的事實(shí)是，西方主流經(jīng)濟(jì)學(xué)明顯存在很大缺陷。我們不能不加分析地用這些理論指導(dǎo)中國的經(jīng)濟(jì)建設(shè)。

　　中國的崛起需要有自己的理論建樹，并用以指導(dǎo)中國自己的經(jīng)濟(jì)建設(shè)。現(xiàn)在來看，這一理論的核心思想就是以人為本的科學(xué)發(fā)展觀。可以相信，中國已經(jīng)、同時(shí)也必將產(chǎn)生更加科學(xué)的經(jīng)濟(jì)科學(xué)思想，并在這一理論的指導(dǎo)下，實(shí)現(xiàn)中華民族的偉大復(fù)興。

　　防治通貨膨脹可以通過優(yōu)化結(jié)構(gòu)、統(tǒng)籌發(fā)展、增加有效供給來解決

　　主持人：我們?cè)倩氐浆F(xiàn)實(shí)問題。依你所見，貨幣政策如何實(shí)現(xiàn)四大宏觀調(diào)控目標(biāo)？宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)不可能同時(shí)實(shí)現(xiàn)吧？那么，在時(shí)空上，如何布局、分出先后，合理安排？

　　鄒平座：宏觀調(diào)控政策有很多選擇，其中金融戰(zhàn)略的選擇尤為重要。在物價(jià)上漲時(shí)，是增加供給還是壓縮需求？或者既增加有效供給又壓縮一些不合理的需求？這就很有講究了。

　　大家知道，貨幣政策有四大目標(biāo)：經(jīng)濟(jì)發(fā)展、穩(wěn)定貨幣、充分就業(yè)和國際收支平衡。就當(dāng)前而言，這四個(gè)目標(biāo)不可能同時(shí)達(dá)到，必須抓主要矛盾，抓住根本問題，先解決重點(diǎn)問題。在時(shí)空上要合理布局，有計(jì)劃、分步驟地實(shí)現(xiàn)貨幣政策的各項(xiàng)目標(biāo)。

　　我覺得，首先在我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中，單方面的總需求管理有一定局限性。在宏觀調(diào)控中，我們要把握的關(guān)鍵點(diǎn)是，中國的總供給曲線和總需求曲線與發(fā)達(dá)國家相比是不同的。

　　西方發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)是基于充分就業(yè)的均衡，供給曲線基本是垂直的，在發(fā)生通貨膨脹時(shí)，單純對(duì)于本國來講，主要的措施是壓縮需求。我國的總供給曲線斜率不大，不象西方國家那樣是基本垂直的；而需求曲線則斜率較大，具有一定的剛性，這是由于我國居民收入較低，民生政策剛剛實(shí)施，沒有較大的壓縮彈性。

　　在這種情況下，防治通貨膨脹的措施可以通過增加有效供給來解決。研究表明，通常情況下，當(dāng)一國的需求曲線斜率較大，供給曲線斜率較小時(shí)，則信貸總量的減少會(huì)使物價(jià)上升；而擴(kuò)大信貸，增加有效供給則會(huì)使物價(jià)下降。

　　現(xiàn)在，在中國經(jīng)濟(jì)新階段發(fā)展中，采取結(jié)構(gòu)優(yōu)化戰(zhàn)略、可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略、統(tǒng)籌發(fā)展戰(zhàn)略等各種供給管理措施，比總需求管理措施更為有效。這主要是由于中國的總供給曲線的基本特性決定的。而經(jīng)濟(jì)全球化會(huì)使中國在國外的產(chǎn)值增加，海外投資和消費(fèi)的比重增加。這種增長將有利于降低國內(nèi)的CPI。

　　這兩年，我國實(shí)施了歷史上較大規(guī)模的民生政策，如取消農(nóng)業(yè)稅、實(shí)行全民低保、增加財(cái)政轉(zhuǎn)移支付支持教育、住房和醫(yī)療以及各種社會(huì)保障制度等，這些措施深得人心，增加了低收入階層人民的收入，導(dǎo)致內(nèi)需迅速擴(kuò)大。可以說，去年兩會(huì)的民生政策，客觀上啟動(dòng)了內(nèi)需，扣動(dòng)了中國經(jīng)濟(jì)新一輪增長的扳機(jī)。內(nèi)需擴(kuò)大初期物價(jià)上升是必然的。

　　如果此時(shí)增加消費(fèi)品的有效供給，物價(jià)（剔除國際沖擊因素）就會(huì)回到正常的狀態(tài)。如果此時(shí)單方面采取總需求措施，壓縮信貸，反而有可能減少有效供給，使價(jià)格上升。

　　因?yàn)椋�在中國現(xiàn)有金融體系中，信貸壓縮極有可能是壓縮生產(chǎn)性流動(dòng)資金。大項(xiàng)目的資金短期壓不下去；對(duì)于大企業(yè)，銀行也不想失去大客戶。最終是壓縮大量的中小企業(yè)的生產(chǎn)性流動(dòng)資金。

　　而在需求呈現(xiàn)相對(duì)剛性的情況下（因?yàn)檫@種需求是民生政策的結(jié)果，是中國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)大內(nèi)需的需要），對(duì)供給的壓縮就可能會(huì)使物價(jià)上漲。而物價(jià)上漲會(huì)迫使調(diào)控部門進(jìn)一步壓縮信貸，物價(jià)會(huì)進(jìn)一步上升，并會(huì)使成本上升，形成成本推動(dòng)型的物價(jià)上漲，最終可能會(huì)形成經(jīng)濟(jì)滯脹。

　　其次，我覺得，強(qiáng)化總供給管理，通過增加有效供給，可以降低物價(jià)，增加就業(yè)，實(shí)現(xiàn)國際收支平衡。

　　本輪物價(jià)上升與全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整有關(guān)。在這種情況下，全球經(jīng)濟(jì)政策都應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)移到增加有效供給上來，特別發(fā)展中國家由于總供給曲線不同于發(fā)達(dá)國家，完全可以通過增加供給降低物價(jià)的上漲的壓力。

　　而在尊重這種客觀歷史必然性時(shí)，我們就會(huì)處變不驚，沉著應(yīng)對(duì)當(dāng)前的物價(jià)上升，在全球經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)中處于有利地位。比如，可以用壓力甚大的外匯儲(chǔ)備購買國外資源、資本、引進(jìn)優(yōu)秀勞動(dòng)力和先進(jìn)技術(shù)，用于中國擴(kuò)大內(nèi)需，增加有效供給。

　　我們不能天天講擴(kuò)大內(nèi)需，等到內(nèi)需真正擴(kuò)大了，又因?yàn)槲飪r(jià)的上升而害怕內(nèi)需的擴(kuò)大。而通過增加有效供給，實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，將會(huì)使中國成為2008年全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一大動(dòng)力源，這對(duì)于陷入衰退的世界經(jīng)濟(jì)來說，將是十分重要的。

　　反之，如果我們不能通過增加供給加快發(fā)展去防治通脹問題，不但會(huì)使中國失去一個(gè)千載難逢的調(diào)節(jié)時(shí)機(jī)，還會(huì)因?yàn)槊绹�等西方發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)衰退轉(zhuǎn)嫁到中國來，使國內(nèi)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)變壞，使中國經(jīng)濟(jì)蒙受可以避免的損失。

　　對(duì)相關(guān)問題，我曾經(jīng)做過長期研究，建立了一個(gè)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展模型。這在近期出版的《科學(xué)發(fā)展觀的經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋》一書中有所闡述。我擬建了一個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的價(jià)值函數(shù)模型、生產(chǎn)力函數(shù)模型和總產(chǎn)出函數(shù)模型。

　　利用這三個(gè)模型，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展20年的數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸，以勞動(dòng)力人數(shù)和最低工資水平作為體力勞動(dòng)參數(shù)、把技術(shù)性工資和技術(shù)投入作為技術(shù)參數(shù)、礦產(chǎn)資源產(chǎn)值作為自然資源參數(shù)。

　　根據(jù)這三個(gè)基礎(chǔ)變量，進(jìn)行了初步的研究分析，得出以下結(jié)論：中國在未來的20年中生產(chǎn)力函數(shù)的導(dǎo)數(shù)高達(dá)0.25，也就是說中國在未來20年中，經(jīng)濟(jì)增長在不受制度等非正常條件的影響下，最高可以達(dá)到25%的增長速度。考慮各種配套因素，也就是說，增加供應(yīng)降低物價(jià)的道路在中國可行。

　　主持人：你說的這個(gè)增長速度是極值吧？盡管如此，也是十分驚人的，還沒看到有人這么提。那么對(duì)供給與需求，你到底怎么看？

　　鄒平座：其實(shí)，前面我已經(jīng)做了比較完整的分析。進(jìn)一步看，既增加有效供給，又壓縮一些不合理的需求，是目前比較適合的政策取向。只要我們因勢(shì)利導(dǎo)，把總供給管理與總需求管理有機(jī)結(jié)合，用科學(xué)發(fā)展思想引領(lǐng)宏觀調(diào)控，增加有效供給，壓縮高能耗、高污染和低效率的不合理需求，就能化不利為有利，使經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生有利于國家經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)機(jī)。

　　反之，如果忽視中國的具體國情和經(jīng)濟(jì)規(guī)律，采取“堵”的方法而不是“疏”的措施，或者忽視中國強(qiáng)大的生產(chǎn)力，削足適履，就會(huì)使通貨膨脹愈演愈烈，釀成經(jīng)濟(jì)“滯脹”，并失去中國經(jīng)濟(jì)千年不遇的發(fā)展戰(zhàn)機(jī)。