主持人：他是有商業(yè)目的的。

　　張景東：事實上，他是表達一種樂觀的情緒，所以道瓊斯指數(shù)會漲130多點。

　　水皮：市場很大程度上是一種信心的反映，里根當(dāng)總統(tǒng)時,當(dāng)年刺激經(jīng)濟已經(jīng)有過實踐了。他最有名的話就是“經(jīng)濟的一半就在于心理的作用”。如果你對未來前景看好，那么現(xiàn)在你當(dāng)然敢消費、敢投資，那么經(jīng)濟就真的好了。如果說你對未來悲觀失望，那撤回投資，消費也一樣受到壓制，經(jīng)濟還真的就滑坡了。

　　實際上，我要提出一點就是，美國道瓊斯指數(shù)K線圖有時候大漲大跌，它經(jīng)常會受一些主要上市公司的業(yè)績的影響。它實際上一直在12500點附近折騰，距離指數(shù)高點也就跌2000來點，我們6000點的指數(shù)也跌2000來點，你不開玩笑嘛。

　　張景東：前面那種快速下跌，里面確實是有非理性恐慌的成分。但后面這一輪下跌我覺得應(yīng)該是什么呢？是理性恐慌的結(jié)果，就是大家思考過以后，覺得可能它要跌，所以跌起來比較慢，但這種情況下通常很難再創(chuàng)新低了。

　　主持人：就是4195點是A股的一個……

　　張景東：我覺得今年后面應(yīng)該是很難再見到了，估計就4400點上下這個位置。

　　主持人：水皮覺得怎么樣？

　　水皮：因為他經(jīng)常是相對謹(jǐn)慎一點的，就今天談這個，他比我樂觀。

　　張景東：去年說調(diào)整，當(dāng)時我說過可能跌到4300，大家都覺得我太悲觀了。反而到現(xiàn)在我成樂觀的了。

　　投資關(guān)鍵要看別人怎么想

　　主持人：水皮覺得呢？

　　水皮：我覺得是這樣，做投資不光要看自己怎么想的，關(guān)鍵是要看別人怎么想的。他當(dāng)初說跌到4300，那么我覺得他如果說當(dāng)時判斷是對的，現(xiàn)在他說不會再創(chuàng)新低了，那我覺得他一定是對的。

　　我愿意用另外一只眼睛看張景東的這個判斷，他體現(xiàn)出來的樂觀精神，對我也有點感染。我本人覺得也是，在K線圖上一定會反映出一個二次探底的過程，因為大家的恐慌，包括這種迷茫，它是要慢慢修復(fù)的。

　　主持人：你這樣想的話，是不是反彈反而不會來，大家都想有反彈我先出掉。

　　水皮：所以我認(rèn)為這不應(yīng)該是反彈，它應(yīng)該是企穩(wěn)之后，重新走出上升行情，如果是反彈就完蛋了。所謂反彈后市就要創(chuàng)新低，而且一跌不止，沒完沒了，但這種情況我覺得不會出現(xiàn)，因為什么呢？因為基本面不支持，中國經(jīng)濟的基本面不支持，上市公司的業(yè)績增長也不支持，我相信管理層也不會支持。

　　主持人：景東，水皮這么多次做節(jié)目，第一次在節(jié)目里面這么肯定你的觀點是吧？

　　張景東：當(dāng)時說出來的時候好像大家覺得很難接受，可能今天我說這個話又覺得很難接受，事實上可能就是這么一個過程，很緩慢地把所謂理性恐慌慢慢消化掉，后面有一個慢慢上漲。當(dāng)然這個慢慢上漲我覺得可能局限于5000點以下，如果后面過了5000點的話，它可能又會快起來了，這個市場就是這樣。

　　水皮：它又非理性。

　　災(zāi)后重建政府投資會跟上

　　主持人：1月份全球股市市值蒸發(fā)了5.2萬億美元，其中新興市場跌了12.44，這是一個平均跌幅。發(fā)達國家平均跌幅只有7.83。中國A股排在第二位，跌了21.4%，這前四位里面土耳其第一，中國A股第二，俄羅斯第三，印度第四。

　　張景東：為什么我們跌得比別人還多？它前提是什么呢？因為過去一年A股漲了一倍，道瓊斯?jié)q了多少，一千多點而已，也就是說它這一輪下跌把過去一年的漲幅全都跌完了，香港也是這樣，恒指過去一年也就漲了一萬點，這時候跌了差不多一萬點。

　　主持人：現(xiàn)在港股那邊有開始抄底的了，尤其像摩根大通跟摩根斯坦利他們都買那些煤電、鋼鐵和機械類的股票。那如果在港股那邊已經(jīng)有外資開始抄底了，那么能不能也給我們這邊一個借鑒？

　　水皮：借鑒在盤面上已經(jīng)反映得非常明顯，今天的漲跌幅榜，漲在前面的無一例外都是你剛才談到的這些，電力的、電力制造設(shè)備的、水泥的、鋼材的。為什么？災(zāi)后重建。

　　主持人：這是短期的一個概念。

　　水皮：不會是短期的，為什么？第一，災(zāi)后重建，政府投資肯定會跟上去；第二，今年3月份以后，其實地方上已經(jīng)換完屆了，就換屆以后各地的地方，新一屆地方政府一定會有強烈的投資沖動，所以在換屆第一年都是基本建設(shè)、固定資產(chǎn)投資大幅上漲的一年；第三，胡錦濤總書記春節(jié)前，在中央黨校的講話對國內(nèi)國際經(jīng)濟形勢的分析判斷，他說一定要密切關(guān)注國內(nèi)外變化了的經(jīng)濟形勢，確保中國的經(jīng)濟有一個平穩(wěn)的增長。這種說法跟以前防止經(jīng)濟過快過熱的增長完全不一樣。

　　主持人：你對2008年市場投資還是有一定好的預(yù)期的。

　　水皮：這是一個最基本的判斷。根據(jù)國際國內(nèi)形勢的變化，然后要調(diào)整基本的經(jīng)濟政策、貨幣政策、財政政策。確保經(jīng)濟增長，會采取一些什么手段？災(zāi)后重建僅僅是其中很小的一部分。