第一創業 陳曉波 劉紅

　　事件：張江高科昨日發布2007年年報，全年實現營業收入120042萬元，同比減少7.72％，但因受房屋銷售與租賃利潤率較大幅提升，公司整體營業利潤仍增加了27.78％；公司投資收益同比增加15630萬元，增幅140.92％，投資收益占利潤總額比例上升至52.84％，比2006年增加近19％；公司全年實現凈利潤37956.3萬元，同比增幅133.30％。公司同時發布利潤分配預案，擬10股派現金紅利1.8元。點評：不考慮后期新增創投企業帶來的投資收益，我們預期2008、2009年每股收益分別為0.35元，0.61元。未來公司業績快速增長的動力主要來自集團廉價、優質資產的注入，以及參股創投企業業績增長與上市帶來的投資收益的增長，由于這些因素具備較大的確定性，公司未來業績很可能超過我們的預期。