□國金證券 張劍輝

　　南方盛元紅利股票型基金在合同生效后一年內(nèi)采取封閉式管理，期間不辦理申購/贖回業(yè)務(wù)，也不上市交易，封閉期滿后轉(zhuǎn)為開放式基金運(yùn)作。

　　為了保護(hù)封閉期間投資者收益的實(shí)現(xiàn)，降低投資者預(yù)期風(fēng)險溢價水平，南方盛元紅利股票型基金制定了積極的收益分配制度，每季度至少分紅一次，每年最多分配12次，全年分配比例不低于年度已實(shí)現(xiàn)收益的90%，且封閉期內(nèi)只采取現(xiàn)金分紅的方式。

　　南方盛元紅利股票型基金在股票投資選擇上重點(diǎn)關(guān)注具備持續(xù)良好盈利和分紅能力、分紅政策穩(wěn)定的上市公司，要求上市公司具有良好歷史分紅記錄（分紅次數(shù)、分紅率等）及較好分紅預(yù)期。

　　具有上述特征的股票不僅可以提供較為穩(wěn)定的股息收益，增強(qiáng)基金收益分配能力以配合積極分紅策略。而且，以上證紅利指數(shù)為例進(jìn)行分析看到，紅利股具有突出的藍(lán)籌特征，盡管紅利指數(shù)樣本股數(shù)量（50只）僅占滬市A股數(shù)量（剔除ST股）不到7%，但其凈利潤覆蓋率（2006年）則高達(dá)30%。這賦予了紅利股較好的可投資性，從2006年至2007年兩年間，上證紅利指數(shù)上漲423.13%，超出上證指數(shù)漲幅70個百分點(diǎn)，長期表現(xiàn)好于市場。

　　而且，南方盛元紅利股票型基金封閉期引入激勵機(jī)制，將基金業(yè)績（投資者利益）與管理人報(bào)酬相結(jié)合，從而有效調(diào)動管理人積極性，扭轉(zhuǎn)“重心”偏移現(xiàn)象。

　　從資產(chǎn)配置比例看到，南方盛元紅利股票型基金契約約定在封閉期內(nèi)投資組合比例為股票占基金資產(chǎn)的60%-100%，封閉期屆滿轉(zhuǎn)型為開放式基金后投資組合比例為股票占基金資產(chǎn)的60%-95%。因此，該基金總體股票投資比例（尤其是封閉期內(nèi)）在股票型基金中屬于高水平，這點(diǎn)在該基金業(yè)績基準(zhǔn)（90％×上證紅利指數(shù)＋10％×上證國債指數(shù)）中也得到反映。

　　國金基金經(jīng)理評價體系從收益獲取能力、風(fēng)險控制能力兩個角度出發(fā)，對基金經(jīng)理過往綜合投資管理能力進(jìn)行評價比較。最新評價結(jié)果顯示，南方盛元股票型基金擬任基金經(jīng)理陳鍵先生風(fēng)險控制能力亦獲得四星級評價，表現(xiàn)突出。