打造世界的“SINOMA”

　　●世界經(jīng)濟強勢發(fā)展引發(fā)水泥需求強勁，帶來近250億-300億元人民幣/年的水泥工程市場。其中我國水泥工程市場約在1億00-140億元人民幣/年，國際市場（不含中國）約在110億-150億元人民幣左右。在目前的水泥生產(chǎn)線中，除了中國與印度保持了立窯外，世界其他國家?guī)缀跞�部為新干法水泥生產(chǎn)線。

　　●新干法生產(chǎn)線總承包模式成為公司承包項目的主要方式。公司已經(jīng)掌握了從2000TPD、4000TPD、5000TPD直至10000TPD大型生產(chǎn)線的核心技術能力，通過采用總承包模式，更能體現(xiàn)公司的競爭優(yōu)勢。2007年公司海外新簽億元合同額折合人民幣180億人民幣元左右，為公司的未來發(fā)展奠定了良好的基礎。

　　●公司2007年已經(jīng)成為世界排名第一的水泥生產(chǎn)線承包商，“SINOMA”品牌在國際市場已獲得認可。公司已經(jīng)全面超越了FLSmidth、海德堡等競爭對手，以沙特項目的竣工為標志，公司已經(jīng)在國際市場上獲得了良好的認同度，成為了世界的“SINOMA”。

　　●通過多方面保持競爭力，進一步成就“SINOMA”品牌。公司聚集了我國水泥工程服務行業(yè)的大部分人才，并通過資源重組彌補業(yè)務短板，并與國外競爭對手建立良好關系，有利于公司裝備水平的進一步提高。

　　●公司毛利率拐點未現(xiàn)，短期內(nèi)有進一步下降的趨勢。我們認為，公司未來在獲得一定壟斷優(yōu)勢后，將可能逐步提高報價，增加毛利率。現(xiàn)階段主要是通過規(guī)模效應來緩解毛利率下降的影響。我們預計，2007年-2009年公司EPS將達到1.40元、2.05元、2.55元。給予2008年35倍-45倍的市盈率，目標價80元。

　　（招商證券）