雪后小陽 寒風中透出陣陣暖意

　　鼠年首個交易日下跌的陰霾未能阻擋A股市場內外逐漸升溫的陣陣暖意，昨日滬市迎來一根高開高走的縮量小陽。雪后小陽雖然熱量有限，但其中透出的陣陣暖意有望使近期大盤逐漸回暖。

　　⊙世基投資 王利敏

　　縮量小陽耐人尋味

　　鼠年首個交易日收陰，對投資者心理上的打擊很大。原因在于自本輪牛市以來，節后上漲已成慣例，即使在熊市中，春節后的上漲也是家常便飯，而且當日周邊股市普遍強勁反彈，所以，多數投資者據此對昨日走勢也極為悲觀，很多人認為大盤會再度考驗年線支撐力。

　　然而，在隔夜美股繼續大漲等因素作用下，昨日滬市出現了高開，但盤中走勢依然相當猶豫，最后收出一根縮量十字小陽。這是一根頗值得回味的K線。

　　首先，在隔夜美股出現連續兩天強勁反彈，以及港股持續多日反彈的情況下，上一日已經完成補跌的滬深股市按理說也應該強勁反彈。因為A股的這一輪大跌很大程度上是由于內憂外患所至。那么既然外患短期內解除，至少應該有一個跟漲的走勢。

　　其次，鼠年開市不利與2月份大量“大小非”集中解禁有關。但首個交易日滬深兩市的日成交卻是大幅萎縮的。而昨日的小陽更是伴隨著近階段的“地量”。說明在目前低迷市道中，“大小非”并沒有急于兌現。因此縮量小陽表明導致走勢疲軟的最主要原因是市場信心的匱乏。

　　市場內外暖意漸濃

　　其實，如果投資者仔細觀察近期的市場氛圍，就會發現先前所謂的內憂外患已經出現很多變化，過去的寒氣襲人已經變得暖意漸濃。

　　從市場外圍看，一是美國次貸危機經過各方努力正在逐漸緩解。尤其是巴菲特出手救市，至少讓投資者感到，既然巴菲特肯出手，那么看似沒完沒了的次貸危機并不像眾多輿論描繪的那樣可怕。而隔夜美國公布的1月份零售業銷售收入的意外反彈，更讓人懷疑先前關于美國經濟可能出現衰退的預期是否有點武斷。二是美股的持續反彈已經引起包括港股在內的全球股市的共鳴。部分國家或地區跟隨美聯儲先后降息的舉動，無疑有助于全球金融市場的穩定。

　　從市場內部看，一是新基金重新開閘，雖然規模不大，但其中的政策信號極為明確；二是近期大盤股的發行和上市節奏有所放緩；三是經過近2000點的大幅下跌，尤其是很多藍籌股的大跌不但使整體市盈率大幅下降，也使大盤的下跌空間受到擠壓。

　　短線反彈值得期待

　　如果說，本輪大調整的后期與自然界的雪災亦步亦趨，那么現在大雪已經徹底停止了，股市的大幅下跌是否也應告一段落呢？我們估計可能性很大。

　　除了上述市場背景外，從技術形態看，大盤在跌破年線后出現置之死地而后生的走勢，隨后拉出一根近期最大的長陽，漲幅高達351點，此后連續2根陰線，共下跌180點。說明快速回落僅僅只是大陽線的一半，屬強勢整理。此外，縮量回檔，說明大陽線的買入籌碼并沒有出貨。另外，昨日的小陽吞食了上日小陰，并重回短期均線上方，表明已有再度走高跡象。

　　從政策面看，由于雪災影響和周邊市場的現實情況以及人民幣存款利率倒掛等因素，現有的從緊貨幣政策存在調整的預期。

　　從市場面看，巨額“大小非”解禁，大盤出現縮量，但昨日還能上漲，顯示市場面對利空，承受能力已大大提高，出現了“該跌不跌，理應看漲”的局面。尤其是昨日的地量與4778點時的地量已經十分接近，市場再度反彈的契機看來已經臨近。

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