⊙琢磨

　　被稱為“通脹斗士”的現(xiàn)任美聯(lián)儲主席伯南克，在去年夏天次貸危機(jī)剛開始的時(shí)候，還信誓旦旦地表示：美聯(lián)儲不會為投資者買單。但在面對經(jīng)濟(jì)增長與通貨膨脹的現(xiàn)實(shí)抉擇面前，伯氏終于還是放棄了自己的理論。

　　伯南克曾經(jīng)是通貨膨脹盯住的最堅(jiān)定支持者，他創(chuàng)造了將通貨膨脹微調(diào)到不高不低的程度的概念，主張中央銀行“設(shè)定通貨膨脹目標(biāo)”。

　　次貸危機(jī)爆發(fā)伊始，眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)家呼吁伯南克不要出手干預(yù)，但在華爾街及各利益集團(tuán)的壓力下，美聯(lián)儲不僅一再注資干預(yù)，更是連續(xù)大幅降息，而危機(jī)卻愈演愈烈。在全球通脹壓力加大的情況下，大幅降息將進(jìn)一步加大通脹壓力，流動(dòng)性過剩現(xiàn)象可能重新抬頭。

　　與美國的情況類似，我國貨幣政策也面臨類似的抉擇。由于去年上半年對通脹的重視程度不夠，眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為CPI上升只是豬肉價(jià)格上漲的短期影響，因此加息不夠及時(shí)，幅度也不夠大；下半年雖然多次加息，但仍沒有達(dá)到中性的利率水平，目前仍然是負(fù)利率。在面臨中美負(fù)利差、雪災(zāi)和不斷沖高的CPI的復(fù)雜環(huán)境下，貨幣政策幾乎沒有多少騰挪空間了。

　　是放棄“雙防”的中心任務(wù)和“從緊”的貨幣政策以保持經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，還是堅(jiān)持貫徹防通脹、防過熱的緊縮政策？近期管理層的講話顯示，管理層可能更傾向于與美聯(lián)儲同樣的選擇。但本人對前者并不認(rèn)同。