上半場PK下半場

　　牛市從“陣地戰”轉向“運動戰”

　　□ 本報記者 袁元

　　2月13日，農歷鼠年的首個交易日，滬深股市并未像大多數人所期許的那樣出現“開門紅”而是以綠盤拉開了鼠年股市交易的序幕。人們心里不禁在問：今年行情怎么了？

　　疑問總是有些難免。進入2008年以來，特別是自1月中下旬以來，滬深股市暴跌暴漲讓投資者手足無措，賣吧又虧；不賣大盤連著暴跌。這架勢，特別是對于那些在2007年春節后到“五一節”前入市的新股民來說，根本沒經過這樣的陣勢，不知道該如何應對，結果也只好隨大盤做電梯，好生郁悶。

　　的確，單純以盤面看，如今的股市也是越來越不好操作，而造成這種狀態的原因則在于股市結構發生了巨大的變化，也就是說，滬深股市在經過了2006-2007瘋狂的“裸奔”后，盡管大牛市趨勢并未改變，但是大牛市的步伐開始有所調整。換而言之，如果說前3年的股市是本輪大牛市的“上半場”的話，那么從2008年1月開始，本輪大牛市已進入了“下半場”。

　　看過足球賽的人都知道，上半場的比賽雙方往往會以防為主，通過防守來摸清對手的進攻線路和殺手锏，伺機反擊。而到了下半場，雙方在彼此對對手的踢法熟悉以后，會針對對方的“軟肋”發動一輪又一輪的攻勢，以求最后勝利。

　　足球比賽是這樣，股市何嘗不是這樣。在前3年大牛市的上半場里，凡是堅持死捂死守防守反擊的投資者都是滿載而歸。很多堅守放手反擊打法的投資者年收益都在500%以上，如此巨大的“賺錢效應”自然是吸引了很多根本不知道股市投資為何物的眾多國人加盟其中。只是當這些新手紛紛蜂擁入市不久后才會發現，股市里的錢并不像看上去的那樣好賺。

　　道理其實也很簡單，滬市從998點漲到了6124點用了3年多的時間，如果照此速度漲上去，2010年滬市應該是漲到15000點以上，從理論上來講，這是有可能的，但實際操作卻不全像理論那么簡單。因為隨著股市的大幅上漲，其累積的獲利盤越來越多，影響股市繼續上行的因素也就越來越多。

　　就拿2008年來說吧，剛剛進入2008年后，我國南方便遭遇了百年不遇的冰雪災害，造成南方10多省市大面積的停電、停水，這種停電、停水勢必對企業的生產特別是上市公司的生產帶來一定程度上的負面影響，上市公司業績的大幅增長變得困難重重。2月13日滬深股市的暴跌就是緣于三大保險股的全面性下挫，而保險股的下挫誘因便是雪災后賠付額的同比增長。

　　不單單是自然因素阻礙股市的上漲。從國際周邊環境來看，美國次級債危機的進一步加深引發了全球資本市場對美國經濟陷入衰退的擔心。盡管美聯儲極為罕見地在一周之內宣布降息125個基點，美國政府也在本周推出了1680億美元的經濟刺激方案，但這些并沒有消融資本市場的擔心。如果美國經濟繼續萎靡不振的話，將對近兩年來主要是靠出口拉動經濟增長的我國經濟帶來新的難題。從2008年1月份的相關數據來看，首月我國出口的同比負增長已成定局，這絕對不是一個好兆頭。

　　由此可見，鼠年來臨之際滬深股市出現的巨幅下跌正是自然因素與國內外諸多因素共同作用的綜合結果。這種下跌并不意味著牛市的終結，只是向市場發出了一個明顯的信號，牛市的下半場來了。

　　既然是牛市的下半場來了，那么作為賽手的投資者來說，其對應的策略也就相應會發生變化，這種變化的一個最顯著的特征便是從“陣地戰”轉向“運動戰”。所謂的“陣地戰”，是指在牛市的上半場里，投資者一般應是以死守死捂為第一要務，切忌來回換股來回頻繁操作。因為在牛市的上半場，其主升浪是十分凌厲的，來回換股與頻繁操作的后果只能是撿了芝麻，丟了西瓜，這在前三年的股市走勢中已經顯現得一覽無余。

　　隨著牛市的下半場的到來，如果因循守舊繼續抱著牛市上半場“死守死捂”的老套路，肯定還會碰個頭破血流。近來股市的暴漲暴跌已經清晰地反映出如果不順勢應變的話，想在鼠年的股市里有較好的收獲絕非易事。面對牛市下半場市場的劇烈震蕩，最佳的應對策略便是大打“運動戰”。

　　“運動戰”的要旨就是在運動中尋求最大最好的投資回報。就以近來市場最為熱門的“創投概念”板塊的個股為例來說，由于今年上半年創業板的推出已經是板上釘釘的事情，市場主力機構也借機對這一板塊大肆炒作。只是從該板塊的個股走勢圖上來看，盡管主力機構非�？春眠@一板塊的炒作前景，但他們并沒有采用過去慣用的“一飛沖天”式的炒作手法，而是根據大盤盤面的變化一會兒拉升、一會兒砸盤，更多的是采用波段操作的新路，通過來回的拉升和砸盤來獲取最大的投資回報。也就是說，通過頻繁的運動性操作，在運動中獲取最大的投資回報。如果我們的投資者還是繼續采取“陣地戰”的操作方式，也可能會掙錢，但掙錢的效應會大打折扣。而如果我們緊緊跟隨市場的節奏，把“陣地戰”改為“運動戰”，圍繞市場的熱門板塊，通過短線的來回運作，那么在牛市的下半場里，仍然會有巨大的投資回報等著你。

　　股市，從來都是一個崇拜創新的場所，從“陣地戰”轉向“運動戰”，變的是應對的戰術，不變的是應對的智慧和對中國經濟的高成長。