□本報記者 陸洲

　　2007年業績高增長，利潤分配方案高送轉，2008年經營目標高許愿——這是截至2月13日，滬深兩市首批100家上市公司披露年報折射出來的信號。

　　據本報信息數據中心統計，100家公司共計實現凈利潤204.35億元，同比增長183.64%；剔除17家ST公司，83家公司實現凈利潤185.82億元，同比增長84.78%。

　　100家公司中，有45家公司提出派現計劃，還有20家公司計劃以公積金轉增股本，有11家公司計劃送出紅股，與往年相比大大增加。

　　另外，受管理層新版年報披露準則影響，與以往相比，今年年報中對2008年做出預測、展望和確立任務目標的公司明顯增加，提出再融資需求的公司數量和融資“胃口”也都隨之增加；相應的，大項目大工程背后的風險也隨之增加。

　　高增長尚需仔細察

　　這100家公司中，15家房地產公司獨領風騷，累計實現凈利潤51.07億元，同比平均增長105.64%，遠遠超過84.78%的利潤平均增速，僅有上海新梅(600732)和世茂股份(600823)凈利潤出現下降。尤其是萬通地產(600246)，2007年實現凈利潤1.65億元，同比增長461.14%。萬業企業(600641)以227.97%的增幅緊隨其后。

　　事實上，房地產公司的驚人業績主要受益于全國性房價上漲，這與去年來出現的資產價格泡沫存在同樣的背景。分析年報可知，房地產公司的預收賬款項目已經將2008年業績鎖定，全行業維持25%-50%的增長尚不困難。但在宏觀調控步步緊逼，土地閘門收緊的大背景下，其長期可持續性著實令人擔憂。這從房地產公司年報中急迫的再融資計劃可見一斑。

　　毛利率的變化很大程度是行業冷暖的反映，這在另一個增長的重要板塊——化工行業中表現得格外明顯。舉例來看，兩家輪胎生產企業風神股份(600469)和S佳通(600182)毛利率分別較上年提高1.75個百分點和4.08個百分點，凈利潤同比分別增長510.92%和832.97%。它們還表達了對未來行業景氣的一致看好，認為在免征子午胎10%消費稅、取消輪胎項目行政審批等優惠政策的支持下，中國輪胎市場全球增長最快，市場規模約為80億美元，特別是子午胎的需求依然強勁。

　　除此之外，毛利率上升對凈利潤增長的貢獻在機械設備板塊中的國電南瑞(600406)、長征電氣(600112)表現也較為突出。

　　高送轉背后有文章

　　統計數據顯示，提出公積金轉增股本計劃的20家公司中，相當一部分公司出手相當闊綽，如華發股份(600325)、保定天鵝(000687)、捷利股份(000996)和東百集團(600693)都為每10股轉增10股。同時，中小板企業送轉熱情高的特點也再次得到體現，蘇州固锝(002079)、國脈科技(002093)、金風科技(002202)三家公司送轉合計股數都達到了10送10的水平。

　　除了高送轉外，45家公司的派現計劃也頗引人關注。這些公司派現的算術平均值為每10股派1.59元，較往年平均水平略高。其中，國元證券(000728)與萬業企業均送出“每10股派5元”的大禮包，云鋁股份(000807)、江鉆股份(000852)為“10派4”，云維股份(600725)、永新股份(002014)、營口港(600317)則是“10派3”。

　　有分析認為，高送轉是上市公司股本擴張最直接的途徑，有利于上市公司的做大做強。特別是一些中小盤個股，由于流通盤太小，往往不適合大機構的進出，股票的流通性也因此受到限制。通過實施高送轉，上市公司的股本得以相應擴大，股票的流通性也會得到改善。

　　但同時也應該注意到，高送轉方案背后有可能隱藏著別樣的“小算盤”：有些推出高送轉方案的公司，其股價在年報披露前經過了市場的爆炒；也有的公司股價在分配方案出臺前大幅上揚，哪怕是在今年以來的暴跌行情中，也是逆勢上揚或非常抗跌；還有的公司在送轉方案出臺前后或在方案實施前后，伴隨有大小非解禁消息的出臺。

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