⊙本報記者 屈紅燕

　　隨著創(chuàng)業(yè)板即將開閘，直投業(yè)務成了香餑餑。盡管目前管理層只給中信證券和中金公司兩家券商頒發(fā)了直投業(yè)務的牌照，但其他一些有實力的券商并不甘心僅僅等待，近日，深圳某大型創(chuàng)新類券商就成立了專門投資于未上市公司的信托產(chǎn)品，繞路“劍指”直投業(yè)務。

　　據(jù)了解，該信托是此家券商與深圳國際信托投資公司合作推出的，盡管每一份信托的起點都在1000萬元以上，但在推出伊始便被一搶而光。一位業(yè)內(nèi)人士透露，該信托總共只有50份，每一份都是千萬元的級別，總共募集資金6億多，投資于未上市公司，封閉期為3到5年，符合將一個未上市公司培育成熟上市所需要的時間。

　　直接投資業(yè)務是指對非公開發(fā)行公司的股權進行投資，投資收益通過以后企業(yè)上市或購并時退出獲取收益。目前，券商直投業(yè)務事實上已經(jīng)開閘，但出于謹慎的考慮，證監(jiān)會在試點期間只給中金和中信兩家券商頒發(fā)了直投業(yè)務牌照。這兩家券商都是通過設立全資專業(yè)子公司的形式進行直投業(yè)務。據(jù)了解，目前監(jiān)管部門將國內(nèi)證券公司直接投資業(yè)務范圍限定為Pre-IPO，即對擬上市公司的投資，并初步設定了“投資期限不超過3年”等相關規(guī)則。

　　業(yè)內(nèi)人士分析指出，該券商的未上市公司股權投資信托其實就是直投業(yè)務的一種形式，是在獲取直投業(yè)務牌照之前的權宜之舉。因為該券商在中小板保薦市場上具有領先地位，擁有大量的上市資源，加上該公司擁有大批的保薦人，他們所掌握未上市公司的信息比較透徹，可以較好地判斷企業(yè)前景，因此可以更好地獲取收益回避直投業(yè)務風險，該券商的信托產(chǎn)品也受到了市場的熱捧。

　　直投業(yè)務具有豐厚的利潤，也是國際大投行最為倚重的業(yè)務之一。例如高盛投資中國工商銀行、以及2006年收購西部礦業(yè)3205萬股權，摩根斯坦利投資蒙牛，都在這些公司上市之后獲得了巨額的投資回報，高盛投行業(yè)務的PE賬面價值在2006年增長了近78.22%，發(fā)展迅速。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，開展直投業(yè)務不但為證券公司拓展業(yè)務空間、增加利潤來源提供了良好契機，而且將使證券業(yè)經(jīng)營贏利模式單一的業(yè)務格局得到有效改觀，在創(chuàng)業(yè)板開閘之后，券商的直投業(yè)務將獲得更好的退出通道，直投的環(huán)境更趨于成熟。