合肥的百貨業(yè)格局近日發(fā)生了一些微妙的變化。日前，合肥百貨宣布受讓了安徽樂(lè)普生百貨有限責(zé)任公司2300萬(wàn)股，占安徽樂(lè)普生注冊(cè)資本總額46%，就此控股了安徽樂(lè)普生。正是這則交易金額不算大、在資本市場(chǎng)里也并不算顯眼的消息，在一些業(yè)內(nèi)人士的眼中卻是一個(gè)重要的訊號(hào)，他們認(rèn)為這意味著合肥百貨在安徽百貨業(yè)內(nèi)的地位將有所改變。

　　長(zhǎng)久以來(lái)，三座百貨大樓占據(jù)了合肥的市區(qū)商業(yè)中心，合肥百貨旗下的鼓樓大廈、徽商集團(tuán)的商之都以及這座標(biāo)的商場(chǎng)——由海南房地產(chǎn)公司控股的安徽樂(lè)普生在合肥最繁華的商業(yè)地段里三足鼎立。

　　在安徽百貨業(yè)中，按銷售額來(lái)排名，鼓樓大廈和合肥百貨大廈這兩家合肥百貨的子公司占領(lǐng)著安徽省內(nèi)銷售額的前兩名，而其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手徽商集團(tuán)的商之都位列第三。合肥百貨一直是安徽百貨業(yè)內(nèi)的龍頭，和商之都比起來(lái)略有優(yōu)勢(shì)。

　　此次的收購(gòu)卻將有可能打破這種格局。在這個(gè)排名中，安徽樂(lè)普生排在第四位，和前三位相距并不大，如今也被合肥百貨收入囊中，這樣一來(lái)合肥百貨對(duì)商之都幾成合圍之勢(shì)。

　　中信建投的行業(yè)研究員李俊松告訴記者，這次收購(gòu)不僅將改變商業(yè)中心三足鼎立的的格局，也將使得合肥百貨進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)商之都的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而改變整個(gè)合肥的商貿(mào)企業(yè)格局。

　　這是一次意料之外的并購(gòu)。去年中信建投還曾專門調(diào)研過(guò)公司的經(jīng)營(yíng)狀況，當(dāng)時(shí)中信建投預(yù)期公司的管理層可能會(huì)采取行動(dòng)，并購(gòu)公司在合肥地區(qū)主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——商之都，但是當(dāng)時(shí)公司管理層否認(rèn)了這一點(diǎn)。

　　而如今，謎底揭曉，行業(yè)分析師們猜對(duì)了公司的行動(dòng)卻沒(méi)有猜對(duì)行動(dòng)的對(duì)象。公司本次收購(gòu)以安徽樂(lè)普生凈資產(chǎn)價(jià)值1.5億元為基數(shù)， 而安徽樂(lè)普生46%股權(quán)的總價(jià)款為6900萬(wàn)元整。

　　“這是一個(gè)很合理的價(jià)格，安徽樂(lè)普生的內(nèi)在價(jià)值可能還不止于此。”中投證券的相關(guān)研究員蘭飛燕向記者表示。

　　有分析人士向記者表示，雖然公司并購(gòu)安徽樂(lè)普生有機(jī)緣巧合的因素，但是這項(xiàng)并購(gòu)較之并購(gòu)商之都，更有利于公司的網(wǎng)點(diǎn)細(xì)分市場(chǎng)。

　　目前，公司的網(wǎng)點(diǎn)定位已非常鮮明，公司的百大CBD購(gòu)物中心定位于高端、鼓樓商廈定位于中高端而合肥百貨大樓的定位則是中端消費(fèi)人群，而安徽樂(lè)普生與合肥百貨大樓同樣定位中端，但由于合肥百貨大樓地理位置并不在市中心，因此安徽樂(lè)普生和毗鄰的鼓樓商廈以及合肥南面的合肥百貨大樓將形成互補(bǔ)之勢(shì)。

　　“一般而言，百貨商場(chǎng)的成長(zhǎng)性相對(duì)有限。此類公司業(yè)績(jī)最為有效的成長(zhǎng)方式就是并購(gòu)、新建。”中投證券蘭飛燕告訴記者。他表示，此次公司能將在安徽省內(nèi)響當(dāng)當(dāng)?shù)陌不諛?lè)普生公司給“吃”下來(lái)，這說(shuō)明公司的管理層積極進(jìn)取，這無(wú)疑將在很大程度上幫助公司內(nèi)生性成長(zhǎng)。

　　其實(shí)，百貨業(yè)只是合肥百貨主營(yíng)業(yè)務(wù)之一，公司還有連鎖超市和家電連鎖業(yè)務(wù)，但是目前公司的主要利潤(rùn)來(lái)源卻來(lái)自于百貨業(yè)。

　　“公司的超市業(yè)務(wù)受到不少外來(lái)品牌連鎖超市的影響，對(duì)公司利潤(rùn)貢獻(xiàn)有限，而公司的家電賣場(chǎng)雖然是安徽省內(nèi)的大企業(yè)，但是就在公司家電大賣場(chǎng)的周圍，五星、蘇寧、國(guó)美等全國(guó)性家電賣場(chǎng)集體扎堆，形勢(shì)也不容樂(lè)觀啊。”李俊松表示。

　　李俊松說(shuō)，從公司三部分產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)來(lái)看，百貨業(yè)無(wú)疑具有更高毛利率，而且公司在合肥地區(qū)也更具競(jìng)爭(zhēng)力。公司經(jīng)營(yíng)百貨業(yè)態(tài)的鼓樓商廈、合肥百貨大樓百大CBD購(gòu)物中心將是未來(lái)重要的盈利來(lái)源，而且百貨業(yè)態(tài)主要經(jīng)營(yíng)的服裝、鞋類、黃金珠寶以及化妝品等屬于毛利率較高的商品。此次并購(gòu)可以理解為公司首先選擇在百貨業(yè)內(nèi)突圍。

　　此前公司在合肥商業(yè)區(qū)內(nèi)建起定位高端的百大CBD，但是該商場(chǎng)自建成后即虧損，至今還未貢獻(xiàn)過(guò)利潤(rùn)。就此，業(yè)內(nèi)人士分析，在百貨業(yè)內(nèi)并購(gòu)成熟的、已受市場(chǎng)認(rèn)可的商貿(mào)企業(yè)，成本和風(fēng)險(xiǎn)顯然要比新建百貨大廈低的多，因此公司現(xiàn)在轉(zhuǎn)而采用并購(gòu)方式，實(shí)為上選。