⊙渤海投資研究所 秦洪

　　由于豬年最后三個月的急促震蕩回落，業(yè)內人士對鼠年行情的分歧漸趨加大，尤其是在春節(jié)長假期間周邊市場的寬幅震蕩行情更是使得各路資金對鼠年A股市場的走勢產生了不佳的預期。那么，如何看待這一信息呢？投資者的操作思路是否有所變化呢？

　　不可否認的是，上證指數自2005年探底998點以來，一直運行在單邊上升通道行情中，即便是豬年最后三個月的震蕩回落也難改這一趨勢。但是，隨著時間的推移，尤其是進入鼠年之后，A股市場將面臨著美國次貸危機的沖擊波、從緊貨幣政策等諸多因素的考驗，A股市場的走勢或將改變兩年多來的單邊上升行情，而出現多空雙方保持平衡的橫向震蕩行情。這其實也得到了兩個因素的佐證。

　　一是資金面的因素，在2005年以來，人民幣升值以及央行一度的相對寬松的貨幣政策，整個宏觀經濟出現了資金面相對寬松的特征，在此配合下，A股市場出現了單邊上升的趨勢。但在2007年下半年尤其是進入2008年后，資金面相對寬松的情況面臨著考驗。這不僅僅體現在從緊的貨幣政策，而且還在于籌碼的供應力度在提升。既有創(chuàng)業(yè)板在08年上半年推出的信息，又是限售股份將陸續(xù)出籠的信息等，如此就使得資金面壓力漸現，多空雙方角逐的力度正在悄然變化，從而使得大盤的單邊上升行情的力量得到根本性的改變。

　　二是上市公司業(yè)績持續(xù)增長面臨著一定的考驗。隨著美國經濟的不振，我國出口增速能否保持快速增長將面臨著諸多不確定性，這就使得出口導向型的上市公司在2008年的業(yè)績能否保持高成長尚存在著疑問。而A股市場牛市行情能否延續(xù)、高估值行情能否繼續(xù)，主要得看上市公司業(yè)績的高成長。這就不難看出，A股市場的鼠年牛市行情的確不容過分樂觀。

　　這就使得A股市場自2005年以來所形成的單邊上升行情的趨勢或將在鼠年發(fā)生較為根本性的變化。而從以往經驗來看，趨勢的變化往往也會推動著操作策略的變化，誠所謂，勢變則策略變。

　　筆者認為鼠年致勝的關鍵在于波段操作。因為在單邊上升的趨勢中，精選個股后中長線持有是最佳的操作思路，過去兩年多的單邊上升牛市行情也充分證明了這一點。但是在橫向震蕩行情中，由于大多數個股的股價走勢是隨波逐流的，因此，股價走勢與大盤趨勢保持著一致，即大盤反彈時，股價隨之反彈；大盤回落時，股價隨之回落，只不過是幅度可能略有差異而已，因此，在鼠年的橫向震蕩中，建議投資者要高度重視中短線趨勢的研判，一旦發(fā)現大盤短線見底信號強烈，就可以低吸持有。但一旦發(fā)現大盤漲不動，就得考慮短線出局，這樣可以避免“坐電梯”。

　　與此同時，投資者的操作思路重點一定要放在個股的研判上，由于行情進入到寬幅震蕩的趨勢中，優(yōu)異的個股往往擁有諸多優(yōu)勢，有望成為各路資金關注的焦點，從而在持續(xù)的買盤支撐下，在業(yè)績持續(xù)增長的牽引下，股價走勢持續(xù)走高，甚至可能會擺脫大盤橫向震蕩的引力束縛而出現個股股價走勢的單邊上升行情的K線組合。

　　就目前來看，兩類高成長股有望成為鼠年行情的投資機會。一是行業(yè)景氣相對樂觀的品種，比如前期南方氣候異常將促使未來電網投資向高性能合成絕緣子、負載能力更強的鋼芯鋁合金導線、電力保護設備方向發(fā)展，所以，對長園新材、思源電氣、智光電氣等品種將形成新的產業(yè)需求，有利于此類個股的業(yè)績持續(xù)高成長。再比如環(huán)保行業(yè)的前景無疑是最為樂觀的，從而為環(huán)保設備的企業(yè)提供了廣闊的行業(yè)發(fā)展空間，尤其是電力環(huán)保設備類企業(yè)更是如此，因為火電脫硫行業(yè)模式發(fā)生重大變革，特許經營業(yè)務模式將賦予菲達環(huán)保、九龍電力等品種新的投資機會。

　　二是下游需求旺盛且產能釋放能力較強的品種。比如巨輪股份，在近兩年將處于高速成長的態(tài)勢中，因為輪胎行業(yè)的全球化產業(yè)轉移的趨勢明顯，作為汽車行業(yè)快速增長的我國無疑將迅速受益，所以，輪胎模具需求旺盛，因此，IPO項目已在2007年投產、可轉債項目將在今年投產的巨輪股份的成長曲線無疑是相對確定的。再比如華銳鑄鋼、萬豐奧威、東力傳動、宏達新材、廣電運通等。另外，具有整合能力企業(yè)的并購所帶來的高成長預期品種也可跟蹤，比如德美化工、萊寶高科、順絡電子等品種。