□本報記者 吳銘

　　進入2008年，“兩稅統一”的時代終于來臨，對于中小企業板公司來說，由于相關配套政策的明朗，可以預見的是，所得稅率變化的影響不會很大。在經營保持穩定的情況下，中小板公司未來整體業績可望保持平穩增長，所得稅率調整不僅不會引發投資者恐慌，反而有可能制造出一些驚喜。

　　各檔稅率影響不一

　　根據目前已上市的202家中小板公司2007年中報統計，母公司所得稅率在25%以上的共有91家，占比為45%，其中有85家所得稅率為33%。

　　統計數據顯示，中小板母公司所得稅率在15%及以下的共有111家，其中，享受15%優惠稅率的共有77家，另有7家公司按15%稅率匯算清繳，一旦資質得到確認，有可能享受10%優惠稅率；享受12%所得稅率的共有9家；6家公司按7.5%的所得稅率匯算清繳；獲得全額免稅的有12家公司。

　　對于這些享受15%或以下所得稅率優惠的中小板企業來說，所得稅率調整的影響究竟有多大，成為投資者所關注的焦點。就在2007年末，《中華人民共和國企業所得稅法實施條例》和《關于實施企業所得稅過渡優惠政策的通知》相繼出臺，從而在很大程度上明確企業所得稅率過渡問題，也使得不少投資者長舒了一口氣。

　　目前處于免稅的12家中小板公司當中，有7家為農林牧漁業，屬于新所得稅法和實施細則規定的減免范圍，個別養殖類公司的所得稅率有可能按減半征收；另有3家公司屬于轉制科研企業，其減免稅政策尚不明朗；獲免稅的眾和股份屬于鄉鎮社會福利企業，未來雖不再免稅，但仍有扣除的優惠；金風科技本身享受西部大開發15%優惠稅率，由于過渡優惠政策規定，“需要照顧和鼓勵的民族自治地方的企業，經省級人民政府批準實行定期減稅或免稅的，過渡優惠執行期限不超過5年”，故其免稅政策仍有可能在數年內維持。

　　享受7.5%所得稅率的6家公司當中，有1家公司享受西部大開發優惠及民族自治地區優惠，可能仍會維持這一優惠稅率；有2家公司2008年恢復15%所得稅率；另有3家深圳公司系根據當地政策，在“兩免三減半”結束后繼續延長三年減半，未來可能會中止優惠，至少恢復15%所得稅率。

　　9家享受12%所得稅率的中小板公司多為沿海經濟開放區外商投資企業，或者處于“兩免三減”期間，或者憑借出口占70%以上而減半所得稅，前者為過渡優惠政策所允許延續，但后者則可能不再受鼓勵，這類企業所受稅率調整沖擊可能較大，有可能從12%直接升至25%。另外，部分公司憑借外商投資“先進技術企業”而享受優惠，未來有可能通過尋求高新技術企業認證，享受15%的優惠所得稅率。

　　在15%優惠稅率檔，共有84家中小板公司(包括2006年享受10%稅率的7家公司)，多處于各大高新技術開發區、經濟特區、沿海省市或處于西部地區。這些公司當中，有63家屬于各級認定的高新技術企業或軟件企業，另有10家享受西部大開發優惠稅率。目前來看，這一區間受所得稅率調整影響顯著的公司數量并不多，僅個別企業的所得稅率可能會在2008年提升3-8個百分點。這是因為西部大開發優惠仍可延續，而高新技術企業或軟件企業一旦被認定為屬于國家需要重點扶持的范圍，仍可保持15%的優惠所得稅率。

　　總體業績影響中性偏好

　　新所得稅法第二十八條規定，國家需要重點扶持的高新技術企業，減按15％的稅率征收企業所得稅，實施細則明確此類企業是指擁有核心自主知識產權，并同時符合其產品（服務）屬于《國家重點支持的高新技術領域》規定的范圍；研究開發費用占銷售收入的比例不低于規定比例；高新技術產品（服務）收入占企業總收入的比例不低于規定比例；科技人員占企業職工總數的比例不低于規定比例等。根據規定，《國家重點支持的高新技術領域》和高新技術企業認定管理辦法需要由國務院科技、財政、稅務等主管部門會商制訂，報國務院批準后才能公布施行。這對于以高新技術為突出特色的中小板上市公司來說，是一大利好，也化解了較大的業績波動風險。

　　專業人士分析，稅率調整對于原享受15%及以下所得稅率的中小板公司來說，負面影響并沒有想象的那么顯著。從2007年三季報數據看，91家所得稅率在25%以上的中小板公司所付出的所得稅占整個中小板公司所得稅支出的75%；而僅占所得稅總支出25%的享受稅率優惠企業，預計2008年增加的所得稅支出比重也不會太大。顯然。91家企業2008年所得稅率降至25%后，無疑會在一定程度上提升中小板整體業績水平，只不過相當多的這類企業，其旗下一些控股子公司通常也享受到各類稅收政策優惠，最終稅率調整因素提升業績的力度應當有限。

　　分析人士據此認為，所得稅率變化對未來中小板公司的業績影響總體上中性偏好，個別公司可能會收到稅收“大禮包”，值得投資者深入挖掘；另外，由于還有一些原優惠政策的過渡目前沒有得到進一步的明確，預計國務院及國家稅務部門會陸續出臺相關文件指引，其中的變化亦值得投資者重點關注。

　　市場人士亦建議，鑒于所得稅政策發生了重大變化，在2007年年報或2008年中報當中，中小板公司應當就所得稅率未來的調整變化情況作出說明或判斷，以增加財務透明度，方便投資者進行投資決策。