□今日投資 黃家堅

　　本周投資評級上調居前的30只個股，所屬行業比較集中。零售行業有5家公司入選，名列第一；化工品、軟件、金屬與采礦行業各有3家公司入選；其他個股行業特征不明顯。我們選擇近期首次進入排行榜的零售行業進行點評。

　　數據統計顯示，07年12月份，社會消費品零售總額為9015億元，同比增長20.2%；1－12月累計社會消費品零售總額為89210億元，比去年同期增長16.8%。

　　分行業看，批發和零售業增長16.7%，住宿和餐飲業增長19.4%。在限額以上批發和零售業大類商品零售中，石油及制品類、汽車類、建筑及裝潢材料類、家具類、家用電器和音像器材類、服裝鞋帽、針紡織品類、化妝品類、體育娛樂用品類均增長20%以上。由于年底是消費旺季，百家大型零售企業零售總額大增，根據中華全國商業信息中心的銷售統計，07年12月份百家重點零售企業實現銷售總額294.4億元，比去年同期增長27.9%，其中實現零售額256.2億元，同比增長32.57%。考慮到07年全年CPI上漲4.8%，漲幅比去年提高3.3%。其中，12月CPI同比上漲6.5%，仍處于高位運行。因此，在通貨膨脹背景下的所有零售子行業中，受益最大的是百貨行業。

　　齊魯證券分析師劉宜娟給予零售行業“推薦”的投資評級。在個股方面，推薦定位于高檔消費的百貨公司，如農產品、豫園商城、武漢中百。財富證券分析師張偉認為，處于區域優勢地位的百貨和超市類公司、專業連鎖領域的領導者以及一些新興的專業連鎖類公司，具有較好的投資機會。就上市公司而言，建議關注處于公司發展拐點階段的商業城，未來業績進入快速成長階段的百聯股份、武漢中百，以及業務模式獨特的中國鉛筆。

　　東百集團（600693）

　　未來三年高增長

　　東百集團主營百貨、酒店、廣告、物業租賃等，擁有商業經營場所四處物業，已開業三處，另外一處群升百貨將于今年“十一”開業。

　　福州目前社會消費品零售總額增速已連續4年居全國省會城市之首，07年已高出全國平均水平4.9個百分點。但其商業業態升級慢于經濟發展，百貨業態與街店營業額的比例約為1:1，百貨銷售額占比偏低，百貨行業升級潛力較大。公司地處福州最佳商圈，處于行業領導地位，單店銷售總額和銷售總收入均位列福州第一。東百商場和元洪購物中心定位于大眾型百貨，東方百貨定位于高端百貨，08年將要開業的群升百貨亦定位于高端。預計未來2年公司福州開業門店將達到6家，異地擴張將達到1－2家。

　　今日投資《在線分析師》顯示，公司2008－2010年的綜合盈利預測分別為0.73、1.02、1.83元，目前共有7位分析師跟蹤該股，3人建議“強力買入”，4人建議“買入”，綜合投資評級為“買入”。其中，中信證券分析師趙雪芹預計，公司2008－2010年每股收益分別為0.72、1.04、1.59元。給予公司08年50倍市盈率估值，公司一年期合理估值區間為36.00－43.28元，給予“買入”評級。

　　華聯綜超（600361）

　　加快拓展步伐

　　華聯綜超在全國拓展連鎖綜合超市的發展戰略未變，未來幾年將有多家異地門店開出，主要開店區域將集中在廣西、貴陽、成都、合肥、南京等目前經營情況較好的省份或城市，簽約項目中僅長沙是新進入的市場。在經營品類上，公司強調不會進入百貨行業，對于現有門店中的百貨類商品也會收縮經營面積，同時降低轉租比例，以提高公司平銷額。

　　從目前區域性連鎖綜合超市和全國性連鎖綜合超市經營情況來看，區域性連鎖綜合超市的競爭力和增長潛力無疑更加明確。公司對于繼續維持全國擴張的解釋在于，一方面，公司通過與凱德置地合作，可以獲得價格低廉的商業物業。目前公司在北京的門店最高租金為每平米每天3.1元，在外地的門店最高租金不超過每平米每天1元。另一方面，公司認為在除武漢和重慶市場外的其他已有門店區域市場，公司已經形成一定的競爭力，要再增加同城門店數量；同時公司在區域采購方面的統采進一步加強，也能逐區域建立競爭力。

　　今日投資《在線分析師》顯示，公司07－09年的綜合盈利預測分別為0.56、0.77、0.98元，目前共有8位分析師跟蹤該股，3人建議“強力買入”，3人建議“買入”，2人建議“觀望”，綜合投資評級為“買入”。其中，廣發證券分析師歐亞菲認為，從目前公司經營情況來看，對其未來幾年的經營呈謹慎樂觀態度，調高公司07－08年每股收益預測至0.56、0.78元，維持09年每股收益1.05元的預測，建議投資者擇機買入。

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