徐嶄

　　 次債危機的陰云仍在全球密布，上個黑色一周后，又是一個黑色一周�！耙恍┘磳⒌狡诘拇渭墏�可能挑起新一輪的危機�！币晃挥兄�豐富海外投資經驗的券商擬任QDII經理告訴理財周報記者。

　　 大福證券一分析師表示，“投資者的信心已經很脆弱，每天都是看美股跌了，就認為自己的股票也要跌；美股漲了，心情則好一點�！�

　　 “全球資金流動的脈絡還不清晰，目前只是一些碎片的信息。”中銀國際首席經濟學家曹遠征說，“匯豐銀行旗下北美、巴西等主題投資基金正在面臨大幅贖回，洶涌的贖回潮令不少海外基金做出大量賣股票以保持一定量現金的非常舉動。”

　　 曹遠征分析指出，作為全球經濟的一個重要發動機，美國經濟的減速已成定局。“在猜不準后市的情況下，投資者信心出現了動搖，恐慌性拋盤和近期疲軟的反彈是這種心理的外在表現�！�

　　 中金公司首席經濟學家哈繼銘告訴理財周報記者，“美國房價下跌，一方面造成次級債危機，在全球金融領域傳播；另一方面，美國房價下跌將致使消費能力下降，從而降低進口需求，影響其他國家的出口�！�

　　 “日本向美國出口大量的汽車，如果美國消費者購買力下降，這一出口將受到很大影響，原材料來源國家的出口也將受波及。而如果巴西對美原料出口放緩，那它對中國消費品的進口也可能收縮。”據哈繼銘的研究，假使世界經濟下滑1%，中國出口受挫將達6%。

　　 目前為止，中國出口中對美國依存度較高的家具、家電、玩具、紡織品等，受美國經濟衰退趨勢影響較大。“我們老板覺得今年出口形勢可能發生轉折，已經開始加重進口業務，目前主要進口一些歐洲餐具�！鄙虾Ｒ恢饕�出口長毛絨玩具的外貿公司工作人員告訴記者。

　　 曹遠征也指出，中國出口部門有約1億的工作人員，如果出現較高失業比率，傳導到其它部門在所難免�！皣�家之間出口的傳導很復雜，不僅僅是雙邊的。不少東南亞國家的出口目的地為中國，如果中國出口受阻，對這些國家的原材料采購就會減少�！�

　　 花旗銀行（中國）經濟學家沈明高也認為，美國經濟衰退的影響在新興市場國家之間還有一個“分配”的過程。

　　 “美國總體的進口減少，但可能由于中國制造的性價比較好，替代了其他新興國家對美國的出口。如果美國經濟只是適當放緩，相當于外部的緊縮代替內部的緊縮，將過高的物價水平降低，有可能為中國提供結構調整的空間�！鄙蛎鞲叻治稣f。