對已經(jīng)披露年報(bào)的公司來說，年報(bào)一披露就代表著已經(jīng)成為過去，行情演繹的將是對2008年以及更久的預(yù)期。

　　按照機(jī)構(gòu)深度研究報(bào)告的分析，在已公布年報(bào)公司中目前最被低估的公司是福星股份無疑。

　　該公司目前對應(yīng)于2008年預(yù)期業(yè)績的市盈率只在15倍附近，而未來3年的復(fù)合增長率達(dá)到了46%，安全邊際與價(jià)值增長均顯突出。如果投資策略上要從年報(bào)中“掘金”，該股無疑是必選的標(biāo)的股之一。

　　評級機(jī)構(gòu)評級日期股票評級投資要點(diǎn)EPS （元）估值

　　(元)

　　08年 09年10年

　　2007年公司共新增4 塊土地，累計(jì)增加土地合建筑面積約191.17萬平方米。公司還收購了北京安人投資有限公司，擬將其作為在北京發(fā)展的投資平臺，擇機(jī)進(jìn)入北京房地產(chǎn)市場，謀求房地產(chǎn)業(yè)在環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈的戰(zhàn)略布局。公司最大的優(yōu)勢在于土地的低成本，這給予了公司較大的獲利空間，同時(shí)公司樓盤的高品質(zhì)保證了公司未來的銷售渠道。無論是在房地產(chǎn)行業(yè)，還是在金屬制品行業(yè)，公司的相對估值水平均處于最低水平，但公司經(jīng)營規(guī)模和業(yè)績均保持在業(yè)內(nèi)中上水平，因此目前被明顯低估。

　　廣發(fā)證券2008/01/29 買入0.941.41 1.89 22.48

　　公司目前在武漢周遍擁有約220萬平米未售面積，可以支撐未來3年利潤的增長。07年底收購了北京安人投資有限公司全部股權(quán)，謀求在環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈的戰(zhàn)略布局。08 年初又與呼和浩特市政府簽署“城中村”改造協(xié)議，項(xiàng)目涉及土地3000畝，建筑面積約520萬平方米。另外，作為國內(nèi)子午輪胎鋼簾線龍頭企業(yè)之一，公司未來將加大對子午輪胎鋼簾線技改擴(kuò)能力度，提升產(chǎn)品盈利能力，保持行業(yè)領(lǐng)先地位，在做大房地產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，做強(qiáng)鋼鐵制品業(yè)務(wù)，以謀求持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。增發(fā)實(shí)施后將有效緩解資金“瓶頸”制約， 預(yù)計(jì)凈資本將增長150%以上，考慮適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)杠桿，公司總資產(chǎn)將達(dá)到100億左右，資本實(shí)力將大大增強(qiáng)。

　　國信證券2008/01/29 推薦0.891.38 1.92 21.00至26.00

　　公司目前對應(yīng)08年P(guān)E不足15倍，總市值不足80億，是市場中最便宜的地產(chǎn)股之一。應(yīng)該看好公司作為區(qū)域龍頭企業(yè)向全國性地產(chǎn)商邁進(jìn)的投資機(jī)遇，這種轉(zhuǎn)變必然帶來公司規(guī)模和利潤的重大變化，福星已經(jīng)具備了轉(zhuǎn)型成功的可能，隨著工資再融資進(jìn)程的加快，市場將帶來公司估值的正常回應(yīng)，并帶來新的投資機(jī)會。

　　長江證券2008/01/29 推薦0.921.34 1.86 ----

　　業(yè)績預(yù)測與估值的均值（元）0.9171.3771.8922.99

　　目前股價(jià)的動(dòng)態(tài)市盈率（倍）15.4510.297.50

　　風(fēng) 險(xiǎn) 提 示

　　（1）房地產(chǎn)業(yè)務(wù)目前正處于政策調(diào)控周期與市場低潮；（2）原材料價(jià)格波動(dòng)及市場競爭激烈對金屬制品業(yè)務(wù)帶來影響。