□本報(bào)記者 陳建軍

　　繼定向增發(fā)發(fā)行價(jià)這個(gè)“馬其諾防線”失守之后，另外一個(gè)被認(rèn)為具有保底價(jià)功能的股票期權(quán)行權(quán)價(jià)也開(kāi)始大面積告破。

　　新湖創(chuàng)業(yè)2月1日公布了行權(quán)價(jià)為19.54元的股權(quán)激勵(lì)方案，但它收盤(pán)時(shí)的價(jià)格僅為17.59元，而且被死死封在了跌停板上。同在周五公布股權(quán)激勵(lì)方案的萬(wàn)業(yè)企業(yè)，收盤(pán)時(shí)也趴在跌停板上不能動(dòng)彈。新湖創(chuàng)業(yè)的這種市場(chǎng)表現(xiàn)，雖然與股市整體表現(xiàn)較弱不無(wú)關(guān)系，但現(xiàn)有股價(jià)低于股票期權(quán)行權(quán)價(jià)的上市公司并非只是個(gè)別現(xiàn)象。

　　中化國(guó)際股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)，選自不低于激勵(lì)計(jì)劃方案公布前一個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)和前30個(gè)交易日平均收盤(pán)價(jià)中的較高者。因此，中化國(guó)際行權(quán)價(jià)大約在19.43元左右。然而，中化國(guó)際周五盤(pán)中一度跌到了19元以下。招商銀行股票期權(quán)行權(quán)價(jià)是按照H股的39.3港元確定的，它周五在香港市場(chǎng)上的收盤(pán)價(jià)為29.05港元。此外，華菱管線、鳳竹紡織、冠城大通、新湖中寶等上市公司均已經(jīng)跌破了股票期權(quán)行權(quán)價(jià)。

　　股價(jià)跌破股票期權(quán)行權(quán)價(jià)的上市公司，絕大部分是在近期才推出激勵(lì)方案的，而以前推出方案的上市公司則很少有這種現(xiàn)象。正因?yàn)檫@個(gè)原因，中小板公司相對(duì)主板來(lái)說(shuō)表現(xiàn)得更加明顯。周五，沃爾核材43.86元收盤(pán)價(jià)低于47.6行權(quán)價(jià)，廣宇集團(tuán)24.48元收盤(pán)價(jià)低于26.55元行權(quán)價(jià)，華星化工34.2元收盤(pán)價(jià)低于36.14元行權(quán)價(jià)，報(bào)喜鳥(niǎo)31.66元收盤(pán)價(jià)低于32.6行權(quán)價(jià)……

　　值得注意的是，不少股價(jià)跌破股票期權(quán)行權(quán)價(jià)的上市公司在推出激勵(lì)方案時(shí)，股價(jià)已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)了一次深幅調(diào)整。比如說(shuō)，中化國(guó)際公布期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃前，股價(jià)從最高的30.3元跌到了18.58元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，股票期權(quán)行權(quán)價(jià)一度被認(rèn)為具有股價(jià)的保底功能，現(xiàn)在出現(xiàn)的行權(quán)價(jià)被大面積跌破現(xiàn)象，表明它某種程度上又是一條類似定向增發(fā)發(fā)行價(jià)這個(gè)很容易失守的“馬其諾防線”。