本報記者 欒璐報道

　　次按寒流過境，全球股市哀鴻遍野，但中國平安卻逆勢而動，欲在A股市場大行融資之舉。

　　1月21日，平安發布再融資公告稱，擬進行總規模達1600億元人民幣的融資，其中擬申請增發不超過12億股A股股票(發行價不低于招股意向書前20個交易日均價或前1個交易日均價)，并發行不超過412億元分離交易可轉債。兩者相加，其再融資規模接近1600億元。

　　方案公布當天，上證指數下跌了279.44點，跌幅5.14%。中國平安A股跌停，中國平安H股跌幅為6.33%；翌日，中國平安A股再次跌停，H股則繼續下跌12.49%。此后一周，中國平安的“過山車”行情仍讓投資者心有余悸。

　　為海外并購做準備

　　“平安的再融資規模相當于又發行了兩只大盤股票。”龍勝咨詢公司的理財分析師尚小軍說。此次平安再融資總規模遠超過2007年中國A股市場兩起較大規模的IPO—中國石油(668億元)和中國神華(665.8億元)的融資總和。

　　對于本次融資運用方向，中國平安在公告中籠統地表示，將全部用于補充資本金、運營資金以及有關監管部門批準的投資項目。

　　而業內共識則是，中國平安將延續其一貫的混業戰略，海外并購將成為此次融資的主要投向。

　　東方證券分析師王小罡分析，此次增發時的平安能夠在國內外兩個市場同時進行重大并購。在國內，收購銀行的可能性高于收購保險公司，但難度也大。在國外市場，類似于“參股富通集團”的參股投資可能性較高，而控股投資的可能性較低。王小罡表示，中國平安進行海外并購有兩大優勢，一是保險資金適合長期投資，二是民營背景降低政治阻力。

　　2007年11月，中國平安以27億美元收購歐洲金融巨頭富通集團4.18%的股權，成為單一第一大股東，成為2007年中國企業境外收購一系列行動的亮點之一。擔任此項交易的財務顧問摩根大通并購專家顧宏地接受記者采訪時認為：“類似于這種并購行動在2008年還將擴大，標的目標也越來越大。如果平安有下一個海外收購的目標，仍將鎖定在金融服務機構。”

　　“雖然沒有具體公布融資用途，但最有可能的還是英國最大保險商保誠集團。”一位易方達基金經理向記者表示。

　　海通證券保險分析師潘洪文指出，從投資時機來看，目前是海外并購非常良好的時機，這是因為目前國內保險股的市盈率和市凈率都非常高，2008年平均市盈率超過35倍、市凈率超過5倍；而歐美多數國家的金融股估值相對比較低，一些金融股的市盈率不到10倍、市凈率不到1.5倍，而且在次級債危機影響下市盈率和市凈率又進一步大幅下降。盡管從短期來看，次級債危機的影響還沒有結束，短期內海外并購可能會造成賬面浮虧，但是從長遠來看，當歐美等國家從次級債危機中走出來、資本市場再次進入牛市時，海外并購將會帶來豐厚的投資回報，而長期投資也是與保險公司債務的長期性相匹配的。

　　發行博弈

　　但就是這樣一個看似將給投資者帶來長期收益的融資戰略，并沒有得到市場的贊揚之聲。

　　1月21日，中國平安在停牌一小時復牌后，股價便出現放量下挫，98.21元開盤價即最高價，午后被封于跌停價88.39元。次日，中國平安再度低開，盤中雖有震蕩，最終仍然以跌停報收。中國平安總股本為73.45億元，其中A股總股本為47.86億股，以兩天每股18.66元的跌價來計算，其A股總市值兩天內縮水約893億元；H股總股本25.59億股，以兩天每股股價跌13.1港元計算，其H股總市值兩天縮水335億港元。

　　對于市場如此反應，平安新聞發言人盛瑞生表示：“始料未及。”據悉，1月21日，平安集團接到無數質疑電話，投資者認為，平安是此次A股暴跌的始作俑者。平安有關人士接受采訪時表示：“關于消息公布后股票的跌幅是有準備的，畢竟融資規模龐大。”

　　“我們是堅決反對這一方案，一是次級債危機還在蔓延，未知影響有多深，收購時機是否合適尚難預料；二是該再融資方案規模太大，對市場的擴容影響強烈，而且一旦此融資方案放開，很多金融企業有可能效仿平安的融資方式進行海外并購。”一位易方達基金經理稱。

　　據悉，大部分基金經理表示，已決定不參與平安的配股集資。

　　雖然盛瑞生強調平安沒有改變融資計劃的打算，但事實上，根據中國平安此前的公告顯示，該項再融資計劃需經過兩關考驗。一是3月5日舉行的股東大會，將討論再融資的具體資金運用及定價方案；二是該項計劃還需報中國證監會審核、香港聯交所審查同意后方可實施，其中前者的審核被認為是至關重要。

　　而《中國產經新聞》記者獲得的最新消息是，即使股東投票通過該項再融資計劃，以目前監管層的立場來看，平安的融資方案很有可能流產。