王玉 李保華

　　提到2007年中國(guó)炙熱的牛市，便不能不提同步上行的銀行板塊。該板塊股價(jià)的大幅提升，與該行業(yè)在2007年業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)密不可分。

　　近日，銀行業(yè)上市公司的年度業(yè)績(jī)預(yù)告捷報(bào)頻傳，從目前已發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的銀行來(lái)看，其凈利潤(rùn)同比增幅多在60%以上，部分更是達(dá)到100%以上。

　　2007年，是銀行業(yè)的 “景氣年”；而對(duì)于2008，分析人士大都認(rèn)為在一些不確定因素下，銀行業(yè)增速會(huì)有一定下降，但仍會(huì)平穩(wěn)發(fā)展。

　　行業(yè)景氣下的快速增長(zhǎng)

　　近日，A股已有11家銀行發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告，業(yè)績(jī)不俗。民生銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行、工商銀行均預(yù)計(jì)2007年凈利潤(rùn)同比增幅為60%以上；招商銀行、深發(fā)展銀行、興業(yè)銀行、中信銀行的凈利潤(rùn)同比預(yù)增更是在100%以上；南京銀行、北京銀行同比預(yù)增幅度為50%以上；建行則預(yù)增48%左右。此外，民生銀行此次預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)還未考慮海通證券股權(quán)增值因素。

　　東方證券銀行與證券行業(yè)首席分析師顧軍蕾表示，“2007年是銀行業(yè)的景氣年，這一年銀行業(yè)發(fā)展很快�！�

　　區(qū)別于依靠投資收入及資產(chǎn)重組等概念的部分業(yè)績(jī)大增的企業(yè)，銀行業(yè)的 “豐收”是由于自身業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)。銀行業(yè)的增長(zhǎng)具有周期性，在2007年宏觀經(jīng)濟(jì)周期的“順風(fēng)”下，貸款快速增長(zhǎng)、利差提高、中間業(yè)務(wù)迅速增長(zhǎng)、信貸成本降低、成本收入比下降、預(yù)計(jì)有效所得稅率有所下降等一系列驅(qū)動(dòng)因素，成就了其利潤(rùn)高增長(zhǎng)。

　　已上市9年的浦發(fā)銀行對(duì)2007年的高成長(zhǎng)深有體會(huì)，這在一定程度上也是整個(gè)銀行業(yè)的縮影。

　　浦發(fā)銀行2007年業(yè)績(jī)快報(bào)稱，該行2007年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)55億元，同比增長(zhǎng)63.89%。數(shù)據(jù)顯示，浦發(fā)銀行2007年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為403億元，同比增長(zhǎng)35.06%，同期實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額104億元，同比增長(zhǎng)72.27%。報(bào)告期末，該行每股收益為1.26元，同比增長(zhǎng)63.64%；凈資產(chǎn)收益率19.69%，比上期增長(zhǎng)6個(gè)百分點(diǎn)。

　　“浦發(fā)銀行的發(fā)展來(lái)自于行業(yè)周期和自身業(yè)務(wù)增長(zhǎng)�！逼职l(fā)銀行董秘沈思稱。

　　在我國(guó)，存貸款利差是銀行利潤(rùn)的最主要來(lái)源。2007年以來(lái)，央行幾次加息，銀行凈利差相對(duì)擴(kuò)大，對(duì)浦發(fā)銀行利潤(rùn)的貢獻(xiàn)具有直接作用，這同樣會(huì)作用在08年。而貸款規(guī)模的擴(kuò)大也直接促進(jìn)了銀行的發(fā)展，據(jù)預(yù)計(jì)，2007年全年新增人民幣貸款在3.6-3.7萬(wàn)億元，貸款增速為17.2%左右。

　　浦發(fā)銀行2007年三季報(bào)顯示，截至2007年9月底，銀行利息凈收入為1718215萬(wàn)元，比上年同期的1269698萬(wàn)元增加超過(guò)35%，利差擴(kuò)大以及貸款增加對(duì)這一部分具有直接作用。

　　成本收入比的同比下降也為浦發(fā)銀行07年凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)很大。該行在成本控制方面下了很大功夫，成為推動(dòng)其利潤(rùn)增長(zhǎng)的重要因素。

　　此外，銀行業(yè)也越來(lái)越意識(shí)到非息收入的重要性。

　　2007年，我國(guó)總資產(chǎn)份額達(dá)58.02%的14家上市銀行非利息凈收入占比由2006年的8.7%快速上升到2007年前三季度的13.28%，提高4.58個(gè)百分點(diǎn)。前三季度工行、建行、交行、招行、中信、浦發(fā)、民生、興業(yè)和北京銀行等14家上市銀行手續(xù)費(fèi)和傭金凈收入整體同比增長(zhǎng)103.25%。

　　目前，中間業(yè)務(wù)在浦發(fā)的業(yè)務(wù)中占比較小，對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)并不大�！巴怀霭l(fā)展中間業(yè)務(wù)”也成為浦發(fā)07、08年的工作重點(diǎn)之一。浦發(fā)銀行07年三季報(bào)顯示，截至9月底，浦發(fā)銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為73196萬(wàn)，而上一年同期為38463萬(wàn)，增長(zhǎng)約90%。2007年，該行中間業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)速度保持在70%-80%之間，高于其他業(yè)務(wù)的發(fā)展速度。

　　撥備比例的大幅下降對(duì)浦發(fā)銀行的利潤(rùn)也有很大的貢獻(xiàn)。浦發(fā)銀行的撥備覆蓋率大概為190%，位于上市銀行中撥備覆蓋率最高之列，超過(guò)了07年底08年初人們的預(yù)計(jì)。分析人士認(rèn)為，浦發(fā)銀行年度業(yè)績(jī)預(yù)告略微低于人們預(yù)期，很有可能就是四季度撥備計(jì)提力度較大。而浦發(fā)銀行較高的撥備覆蓋率會(huì)進(jìn)一步降低之后的撥備壓力，有利于控制風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)于人民幣升值對(duì)銀行業(yè)的影響，分析人士普遍認(rèn)為“中性”。國(guó)泰君安2008年銀行業(yè)投資策略報(bào)告認(rèn)為，人民幣處于較長(zhǎng)時(shí)間的漸進(jìn)式升值軌道，將有助于提升銀行板塊的估值水平。

　　保持平穩(wěn)水平 發(fā)展中間業(yè)務(wù)

　　回顧2007年，市場(chǎng)對(duì)準(zhǔn)備金率調(diào)整、不對(duì)稱加息等舉措的擔(dān)憂從未停止，而商業(yè)銀行仍然有效地實(shí)現(xiàn)了盈利的高增長(zhǎng)。由于宏觀政策變化以及貸款管制力度等因素，業(yè)界甚至銀行內(nèi)部人士對(duì)08年銀行業(yè)的發(fā)展都有悲觀的聲音。

　　不過(guò)，本報(bào)采訪的分析人士一致認(rèn)為，2008年銀行業(yè)仍會(huì)穩(wěn)定發(fā)展。機(jī)構(gòu)對(duì)銀行業(yè)08年的盈利預(yù)測(cè)普遍在40%左右甚至更高。

　　中信證券銀行業(yè)分析師楊麗青表示，08年貨幣政策預(yù)計(jì)會(huì)先緊后松，這樣對(duì)銀行業(yè)沒(méi)有很大影響，而利差在08年會(huì)保持平穩(wěn)水平。

　　國(guó)泰君安研究報(bào)告預(yù)測(cè)2008年銀行業(yè)凈利潤(rùn)增速為43%，認(rèn)為2008年驅(qū)動(dòng)銀行凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的將是六大因素的綜合，包括：凈利差平穩(wěn)或略升；信貸成本繼續(xù)趨于下降；中間業(yè)務(wù)持續(xù)快速增長(zhǎng)；費(fèi)用收入比逐步降低；兩稅合并帶來(lái)稅負(fù)減少；下降了的貸款增速。

　　而國(guó)家宏觀政策的變化已經(jīng)在對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)策略產(chǎn)生影響。

　　以浦發(fā)為例，其大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)就是應(yīng)勢(shì)之舉。從浦發(fā)“打造具有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的現(xiàn)代金融服務(wù)企業(yè)”的戰(zhàn)略就可看出目前浦發(fā)對(duì)中間業(yè)務(wù)的重視程度。沈思表示，當(dāng)前調(diào)整貸款結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)很重要。隨著信貸的緊縮，銀行肯定會(huì)越來(lái)越注重貸款的質(zhì)量，貸款結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)很重要，而中間業(yè)務(wù)不受規(guī)模的控制，不耗費(fèi)資本又可以創(chuàng)造收入，對(duì)銀行業(yè)的貢獻(xiàn)肯定會(huì)越來(lái)越大。而對(duì)于個(gè)人金融業(yè)務(wù)，沈思表示浦發(fā)也會(huì)大力發(fā)展。

　　來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)網(wǎng)