武漢新蘭德

　　持續的大雪讓南方交通運輸壓力重重，鐵路運輸成為緩解春運壓力的最大希望。在此刺激下，大秦鐵路逆市沖擊漲停。顯然，市場資金敢于在市場普跌中做多大秦鐵路，除了看中春節運輸優勢外，更看重行業的擴張能力。目前中國鐵路營業里程居世界第三位，完成的貨物發送量和客運周轉量居世界第一位，貨運周轉量居世界第二位。加上在國家政策大力扶持的背景下，鐵路運輸及相關設備制造和鐵路建設行業面臨良好的發展機遇，相關上市公司必將從中獲得巨大的收益，其未來業績高速增長的預期也十分強烈。

　　這一點在上市公司的業績中也可看出端倪，廣深鐵路公告了其年度快報，預計有望實現同比100%的增長，在不多的幾家鐵路行業的上市公司中，盈利能力并非首屈一指的公司尚且交出令人滿意的業績，相信大秦鐵路以及主營鐵路建設的中國中鐵等公司的業績更值得期待。

　　事實上，鐵路雖然在國外是名符其實的夕陽行業，但目前我國鐵路運輸瓶頸依然突出，尤其是在運輸高峰期，比如說春運期間，比如說電煤運輸的需求期間等，鐵路運輸壓力較大，在近期的春運以及媒體報道的電煤運輸等信息均可折射出這一點。這就隱含著鐵路運輸業未來的成長空間。過去30年來發展嚴重滯后的中國鐵路建設，正迎來一個爆發式增長的黃金時代。從2005年起，中國鐵路投資每年增速均在60%以上。據規劃，“十一五”期間，國家對鐵路的投資規模將達1.25萬億元，是“十五”期間的4倍。另據《中長期鐵路網規劃》，未來14年，中國將新建“四縱四橫”共八條橫貫中國的客運專線，實現繁忙線路客貨分離。到2020年，全國鐵路營業里程達到10萬公里，比現有里程增長33%。

　　而從行業趨勢來看，我國鐵路運輸業的成長路徑主要有兩個，一是內修，就如同前文提及的內部結構的改善從而釋放出業績增長的動力。比如說大秦鐵路，近年來公司積極實行“打遠”戰略，大秦線貨物平均運距由2005年的460公里延長至2007年前三季度的524公里。二是外延式增長，主要是收購資產。目前鐵路改革已成為媒體討論的焦點話題，比如說有觀點就稱，將我國現有國家鐵路系統組建成中國鐵路運輸集團公司，統一管理現有約 7萬公里國家鐵路資源設施，網運統一，下轄18個鐵路局轉為分公司，同時組建和完善幾個專業化子公司如中鐵快運、中鐵特貨、中鐵集裝箱等。不管什么樣的改革方向，市場化、公司化的趨勢較為明顯，如此就為鐵路運輸業的外延式收購成長打下了基礎，比如說大秦鐵路逐步收購干線資產，成為干線一體大區域公司的試點。這有利于提升投資者的投資底氣。

　　不過，由于外延式增長存在著什么時候注資，什么資產注入等不確定性，所以，對鐵路運輸股，我們建議投資者關注新近介入鐵路行業的天津宏峰(000594)。該公司于2006年底成功收購了中鐵(羅定)鐵路有限責任公司59%的股權后，正式全面進入鐵路行業。中鐵(羅定)鐵路有限責任公司作為原廣東羅定鐵路總公司的主要資產，主要承擔春羅鐵路的管理及運營。近期公司公告稱：為了加快進軍鐵路行業的步伐，公司擬出資約1.7億元收購中鐵(羅定)鐵路有限責任公司24.43%股權，同時，天津宏峰還表示本次收購目的是為了進一步調整公司產業結構，增加公司新的利潤增長點，將公司主營業務逐漸轉型到鐵路客貨運輸及相關業務上，為公司得持續發展奠定一個良好得基礎。近期有解禁股壓力下，股價大幅收低，投資者后續可以關注。