上海大印王偉波

　　金融危機一度導致拋售情緒渲染商品期貨市場，全球主要商品在經(jīng)歷一月中旬的大跌之后，下旬走勢基本企穩(wěn)，部分商品在本周甚至再度上創(chuàng)歷史新高，諸如黃金、農(nóng)產(chǎn)品以及部分軟商品，走勢穩(wěn)健上行。

　　本周，LME銅價呈現(xiàn)回升走勢，周五電子盤銅價回到7300美金至上，本周銅庫存大幅上升，周四日增幅為8125噸，雖然亞洲地區(qū)銅庫存繼續(xù)下降，但是下降幅度很小，歐洲以及美國地區(qū)部分倉庫銅庫存在明顯增加，這說明這些地區(qū)的銅需求較差，上海市場上，隨著802合約交易時間的縮短，現(xiàn)貨銅繼續(xù)維持平水狀態(tài)，期貨市場上該合約昨日收到追捧，因國內(nèi)產(chǎn)量可能會因為斷電大幅下降，逆價差排列會繼續(xù)維持下去。經(jīng)濟放緩的壓力是金屬市場呈現(xiàn)多空分歧的主要宏觀因素。本周不僅銅價有出色的表現(xiàn)，鋅與鋁的走勢同樣強勢，鋅價一度在周四大漲至2500美金附近，拉動國內(nèi)滬鋅走出盤中漲停的行情。

　　黃金市場，本周紐約期金一度創(chuàng)出歷史新高，周二2月合約一度上試935美金歷史高點，千點大關(guān)近在咫尺。通脹是這輪金價大漲的源動力，去年9至11月份緊張的中東局勢是金價第一段飆升的助長因素，而美國次貸問題的惡化則成就了金價的第二段飆升，此間美元呈現(xiàn)弱勢整理，近期則現(xiàn)向下破位的傾向。黃金成為目前資本市場資金涌入的避險場所，在股市連續(xù)大跌的背景下，投資黃金的跡象逐漸成為主流。

　　油價本周走勢基本上是圍繞著90美金上下波動，截至周五電子盤紐約原油3月合約最新報價為91.12美金，經(jīng)過前期的大幅度下挫，美能源情報署（EIA）在周三公布的報告顯示，上周美國煉廠的產(chǎn)能利用率再度下滑，使得美原油庫存連續(xù)第三周上升，這正是油價反彈受到抑制的主要原因。面對原油是否增產(chǎn)、美國經(jīng)濟是否衰退等諸多不確定性，近期油價走向仍未明確。汽油需求不旺抑制煉廠產(chǎn)能。美聯(lián)儲（FED）公布降息50個基點的決定是帶動當日油價上漲的主要原因。在FED決策公布之前，該合約曾下跌0.30美元，報91.34美元。EIA當天公布的上周美國能源庫存報告顯示。截至1月25日當周，美國原油庫存增加360萬桶至2.93億桶，較去年同期水平低大約8.7%，高于此前市場的增幅預期。EIA認為，庫存大增是因上周美國煉廠降低產(chǎn)能利用率1.5個百分點，至85.0%，為2006年3月以來最低水準。

　　農(nóng)產(chǎn)品市場近期在完成一個回調(diào)走勢之后，逐漸重回歷史高點，CBOT大豆市場在溫和整理中度過了一周的時間，截至周五電子盤CBOT大豆3月合約收報于1282美分，較前一周上漲37美分。天然橡膠市場，黃金的走強帶動日膠不斷回升，同時季節(jié)性的供需形勢也決定了膠價在2月份整體走勢依然看漲，隨著時間推移全球主要產(chǎn)膠國將逐漸進入割膠淡季，需求在第一季度保持穩(wěn)定增長。本周棉花、白糖則呈現(xiàn)相對低位的盤整格局，外盤整體走勢要強于內(nèi)盤，主要還是匯率因素導致，不斷升值的人民幣對國內(nèi)的商品定價形成利空制約。