部分制造企業受惠災后重建

　　近期雪災造成近20個省區市拉閘限電。電力部門統計電煤短缺造成被迫關停的發電機組達4000萬千瓦以上，這是供電緊張的最主要原因之一，與電力設備企業無關。

　　根據各方報道，輸電線路在雪災受損主要集中在鐵塔、絕緣子、導地線、電纜、光纜、避雷器等。輸電線路重建必然有利于相關制造行業：如電力設備行業的絕緣子、電線電纜等；通訊設備的光纜等；以及與工程機械相關的鐵塔建設等。

　　至于后期是否在電力規劃中增加電源點建設，以緩解供電緊張局面。我們認為，相比雪災，資源分布等其他因素可能是考慮建設電源點的主要因素，因此我們判斷雪災對發電設備制造企業影響較少。

　　雪災暴露出部分地區輸電網架結構脆弱，而電網基建與技改的出發點是提高整體供電能力，因此我們估計后期將新增資金用于電網建設，這會有利于所有輸變電設備制造企業。不過考慮近年的電網整體規劃，這部分因雪災帶來的新增投資將會有限。

　　綜合以上分析，我們認為雪災后的電網投資對輸變電設備制造行業有一定的利好，但是部分地區輸電線路重建主要涉及鐵塔、電纜等產品，涉及的輸變電設備上市公司包括絕緣子和電線電纜制造企業：深圳惠程（002168）、寶勝股份（600973）、南洋電纜（002212）、特變電工（600089）、中天科技（600522）等。國泰君安

　　種子行業開始逐步回暖

　　農業部1月25日宣布，決定停止推廣原全國農作物品種審定委員會審定通過的210個農作物品種。

　　這次實行的農作物品種退出制度，可視為政府開始對我國糧食作物種子市場進行整頓的一個明顯信號。上述新政策的出臺無疑會促進我國的種子行業從寒冬開始逐步回暖，但“冰凍三尺非一日之寒”，種子公司的業績復蘇仍需要一個過程。

　　■投資建議 這次實行的農作物品種退出制度，將有效地減小市場供給和種子的價格壓力，的確對優勢上市公司是一大利好。但如果國家沒有其他配套政策相繼出臺，光靠單一政策效果還是有限的。當然，配套政策相繼出臺的可能性也是存在的，因為在通貨膨脹的大背景下，“三農”政策的力度必將進一步加大。另外，此次全國范圍內的大雪災對開春后的播種實際上是利大于弊的。所以今年國內農業生產對種子的需求也將有一個自然上升。但畢竟主要的種子類上市公司經營業績的復原需要一段時間，加上相關公司的股價短時間內已經翻番，所以，我們建議對該板塊暫時觀望，等待調整后再尋找低位買入機會，我們認為可以重點關注具有產品開發優勢和品種優勢的登海種業（002041）和隆平高科（000998）。廣發證券